金吾財訊 | 招銀國際表示，MSCI中國醫療指數2025年初至今累計上漲5.3%，跑贏MSCI中國指數0.9%。受益於海外降息以及國內宏觀環境改善，醫藥作爲高彈性行業有望在2025年跑贏市場。丙類醫保目錄年內即將落地，創新藥將藉助商業醫療保險的覆蓋獲得更好的支付條件。醫療設備招標加速復甦，將推動國產醫療設備企業盈利復甦。該行看好看好行業估值修復。推薦買入藥明康德(02359, 603259 CH)、百濟神州(ONC US)、信達生物(01801)、聯影醫療(688271 CH)、鉅子生物(02367)、三生製藥(01530)、科倫博泰(06990)。該行提到，創新藥持續兌現業績，龍頭公司將進入持續盈利階段。該行認爲，中國將成爲海外藥企尋找創新藥管線的必選之地，中國創新藥將在國際舞臺扮演愈加重要的角色。丙類醫保目錄計劃年內落地，商業醫療保險助力打開創新藥支付天花板。該行認爲丙類目錄或將優先考慮國談中通過了形式審查及專家評審，卻最終未被納入基本醫保目錄的藥品，例如CAR-T、ADC等，國內創新藥有望打開支付空間。醫保預付金和即時結算制度有望緩解產業鏈資金壓力。該行認爲，醫保預付金和即時結算制度將有效緩解產業鏈的資金壓力，利好商業流通、醫療機構等。