專題：聚焦美股2024年第四季度財報

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　　北京時間2月13日早間消息，思科今天發佈了該公司的2025財年第二財季財報。報告顯示，思科第二財季淨營收爲140億美元，與上年同期的128億美元相比增長9%；淨利潤爲24億美元，與上年同期的26億美元相比下降8%；不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季調整後淨利潤爲38億美元，與上年同期的35億美元相比增長6%。

　　思科第二財季營收和調整後每股收益均超出華爾街分析師此前預期。與此同時，該公司對第三財季和整個2025財年的業績展望也均超出預期。

　　受此影響，在財報發佈後，思科盤後股價大幅上漲逾6%，突破52周最高價。

　　2025財年第二財季財報要點：

　　在截至2025年1月25日的這一財季，按照美國通用會計準則，思科的淨利潤爲24億美元，與上年同期的26億美元相比下降8%；每股攤薄收益爲0.61美元，而上年同期的每股攤薄收益爲0.65美元，同比下降6%。

　　不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季調整後淨利潤爲38億美元，與上年同期的35億美元相比增長6%；調整後每股收益爲0.94美元，與上年同期的0.87美元相比增長8%，這一業績超出分析師此前預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，20名分析師此前平均預期思科第二財季每股收益將達0.91美元。

　　思科第二財季淨營收爲140億美元，與上年同期的128億美元相比增長9%，這一業績也超出分析師預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，17名分析師此前平均預期思科第二財季淨營收將達138.7億美元。

　　思科第二財季銷售成本爲48.80億美元，與上年同期的45.74億美元相比有所上升。其中，產品銷售成本爲37.13億美元，與上年同期的34.43億美元相比有所上升；服務銷售成本爲11.67億美元，與上年同期的11.31億美元相比小幅上升。

　　思科第二財季總運營支出爲59.98億美元，與上年同期的51.21億美元相比有所上升。其中，研發支出爲22.99億美元，高於上年同期的19.43億美元；銷售和營銷支出爲26.72億美元，高於上年同期的24.58億美元；總務和行政支出爲7.52億美元，高於上年同期的6.42億美元；已收購無形資產攤銷支出爲2.65億美元，高於上年同期的6600萬美元；重組及其他支出爲1000萬美元，低於上年同期的1200萬美元。

　　思科第二財季總運營支出同比上升17%，在營收中所佔比例爲42.9%。不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季運營支出爲48億美元，同比上升10%，在營收中所佔比例爲34.0%。

　　思科第二財季總毛利率、產品毛利率和服務毛利率分別爲65.1%、63.7%和68.9%，而上年同期分別爲64.2%、62.7%和68.2%。不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季總毛利率、產品毛利率和服務毛利率分別爲68.7%、67.7%，和71.6%，而上年同期分別爲66.7%、65.2%和70.5%。

　　按地域劃分，思科第二財季美國業務的總毛利率爲67.6%，歐洲、中東和非洲地區（EMEA）業務的總毛利率爲71.3%，亞太地區業務的總毛利率爲68.3%。

　　思科第二財季運營利潤爲31億美元，與上年同期的31億美元相比增長1%，運營利潤率爲22.3%。不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季調整後運營利潤爲49億美元，與上年同期的42億美元相比增長15%，調整後運營利潤率爲34.7%。

　　思科第二財季備付所得稅率爲15.9%，不按照美國通用會計準則的備付所得稅率爲19.0%。

　　思科第二財季遞延營收爲278億美元，同比增長8%。其中，產品遞延營收同比增長12%，服務遞延營收同比增長4%。

　　2025財年第二財季，思科的運營現金流爲22億美元，與2024財年第二財季的8億美元相比大幅增長177%。截至第二財季末，思科持有的現金、現金等價物以及投資總值爲169億美元，與截至2024財年年底的179億美元相比有所下降。

　　截至2025財年第二財季末，思科剩餘的債務償付履行義務爲413億美元，同比增長16%，其中51%將在未來12個月時間裏被認列爲營收。截至2025財年第二財季末，思科產品業務剩餘的債務償付履行義務同比增長25%，服務業務剩餘的債務償付履行義務同比增長8%。

　　在2025財年第二財季，思科通過派發股息和回購股票的形式總共向股東返還了28億美元現金。在這一財季中，思科宣佈並支付了每股普通股0.40美元的現金股息，總支出爲16億美元。思科第二財季根據其股票回購計劃總共回購了約2100萬股普通股，平均回購價格爲每股58.58美元，總計支出12億美元。根據思科已獲授權的股票回購計劃，該公司剩餘的股票回購金額爲84億美元，無到期日。

　　在2025財年第二財季，思科完成了對私人持股AI服務公司Deeper Insights AI Ltd的併購交易。

　　細分業務業績：

　　2025財年第二財季，思科產品（包括路由器和交換機等）銷售額爲102.34億美元，與上年同期的92.32億美元相比有所增長；服務銷售額爲37.57億美元，與上年同期的35.59億美元相比有所增長。

　　按產品劃分，思科第二財季來自於網絡業務的營收爲68.50億美元，同比下降12%；來自於安全業務的營收爲21.11億美元，同比大幅增長117%；來自於合作業務的營收爲9.96億美元，同比小幅增長1%；來自於旗下網絡安全服務業務Observability的營收爲2.77億美元，同比大幅增長47%。

　　按地域劃分，思科第二財季來自美洲地區的營收爲82.02億美元，同比增長9%；來自歐洲、中東和非洲地區（EMEA）的營收爲38.55億美元，同比增長11%；來自亞太地區的營收爲19.34億美元，同比增長8%。

　　業績展望：

　　2025財年第三財季業績展望：

　　思科預計，2025財年第三財季該公司的營收將達139億美元到141億美元之間，其平均值（140億美元）超出分析師預期；不按照美國通用會計準則的毛利潤率將達67%到68%之間；不按照美國通用會計準則的運營利潤率將達33%到34%之間；按照和不按照美國通用會計準則的有效備付所得稅率分別將達17%和19%左右；不按照美國通用會計準則的每股收益將達0.90美元到0.92美元之間，其平均值（0.91美元）也超出分析師預期。

　　據雅虎財經頻道提供的數據顯示，17名分析師此前平均預期思科第三財季營收將達138.8億美元，20名分析師此前平均預期思科第三財季每股收益將達0.90美元。

　　思科還預計，2025財年第三財季按照美國通用會計準則的每股收益將達0.57美元到0.61美元之間。

　　2025財年業績展望

　　對於整個2025財年，思科預計其營收將達560億美元到565億美元之間，其平均值（562.5億美元）超出分析師預期；按照和不按照美國通用會計準則的有效備付所得稅率分別將達9%和19%左右；每股收益將達2.40美元至2.52美元之間，不按照美國通用會計準則的每股收益將達3.68美元至3.74美元之間，其平均值（3.71美元）也超出分析師預期。

　　據雅虎財經頻道提供的數據顯示，27名分析師平均預期思科2025財年營收將達561.1億美元，22名分析師平均預期思科2025財年每股收益將達3.66美元。

　　股價反應：

　　當日，思科股價在納斯達克的常規交易中小幅上漲0.10美元，報收於62.53美元，漲幅爲0.16%。在隨後截至美國東部時間12日下午4點41分（北京時間13日凌晨5點41分）的盤後交易中，思科股價再度大幅上漲3.97美元，至66.50美元，漲幅爲6.35%，突破52周最高價。在截至美股12日收盤爲止的過去52周，思科的最高價爲63.25美元，最低價爲44.50美元。

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責任編輯：劉明亮