金吾財訊 | 東北證券發研指，2024 年得益於消費電子行業整體復甦態勢，瑞聲科技(02018)各項業務板塊業績得到修復。同時自身多板塊協同發力效果顯著，再加上產品升級、技術提升帶來的良率和效率提高，共同推動瑞聲科技業績復甦，公司營收刷新歷史新高，歸母利潤迎來顯著回升。該行指，得益於多年的技術創新積累，聲學業務整合了硬件、算法與調音服務，引領行業不斷升級，2024H1公司完成PSS車載聲學業務並表，公司聲學產品佈局愈發豐富。消費電子聲學業務受益於集團高端聲學平臺持續導入主力機型以及揚聲器出貨量提升，毛利率顯著回升，2024H1公司聲學業務毛利率爲29.9%，同比提升4.4個百分點。該行指，集團光學技術持續升級，產品結構不斷優化，2024H1塑料鏡頭高端化進展順利，6P鏡頭出貨佔比保持15%以上，並獲得了7P塑料鏡頭項目定點，公司獨家WLG工藝帶來的出色表現獲得了智能手機廠商的積極反饋。2024H1光學業務實現收入人民幣22.1億元/yoy+24.9%，毛利率改善至4.7%，較去年同期顯著提升21.7個百分點。該行表示，預計2024-2026年公司實現營收246.10/263.00/279.05億元，歸母淨利潤16.34/23.08/27.75億元，對應PE爲33.56/23.76/19.75。首次覆蓋，給予“買入”評級。