金吾財訊 | 建銀國際表示，據彭博社稱，中國政府正在籌備一項救助計劃，以解決萬科500億元的資金缺口問題。萬科發表聲明回應，大意是公司將通過銷售回款、資產處置、庫存清理、退出非核心業務以及拓展新增融資渠道等方式籌集償債資金。2025財年，萬科有360億元債券到期，其中1月份已償還30億元。該行指，儘管該救助計劃尚未得到官方證實，但近期爲幫助萬科所採取的行動，彰顯了政府的大力支持。在過去幾年裏，政府對萬科的支持已促成多項突破。政府支持力度的加大以及對行業的扶持政策，對萬科的財務狀況產生了重大影響。該行認爲，由於控股股東注入了充足的流動性，萬科債券違約的風險已得到避免。政府的干預可能會使萬科從混合所有制企業轉變爲國有企業。屆時，萬科的信用狀況和融資渠道將相應得到改善。短期流動性的增強以及重新獲得的再融資能力，將爲萬科贏得足夠的時間來減少庫存並降低資產負債表的槓桿率。鑑於萬科不存在償付能力方面的擔憂，該行有信心其能在未來兩到三年內解決當前的財務問題。該行續指，萬科的財務健康狀況對於上下游行業以及國有企業的整體信譽都至關重要。如果萬科獲得救助，這可能會改善整體資本市場情緒，尤其是對龍湖集團(00960，評級：跑贏大市)和旭輝控股(01030，評級：中性)等民營企業而言。救助行動還可能重塑購房者對房地產市場的信心，並維持自2024年第四季度以來初步顯現的銷售復甦態勢。萬科財務困境的解決，有望終結自2021年以來困擾中國大型開發商的信貸危機。從這個角度來看，風險偏好較高的投資者可以考慮萬科(02202，評級：中性)，其股價在短期內可能會進一步重估。對於風險偏好稍低、希望從市場復甦中獲利的投資者，該行推薦中國海外發展(00688，評級：跑贏大市)、綠城中國(03900，評級：跑贏大市)以及龍湖集團。