金吾財訊 | 華泰證券表示，1月底以來，廣東省多個城市公示了2025年第一批土地儲備領域申報地方政府專項債的項目情況。該行不完全梳理了9個城市（區）共63個地塊的收儲信息，總收儲價格183億元，總結第一批的特點在於：優先收儲地方國資項目；多數項目為折價收購，僅考慮折價地塊，總體折價率為19%；被收儲地塊並不侷限於住宅用地，拿地時間多在2020年之後。該行認為土地收儲的推進有利於修復市場供需格局、減輕房企流動性壓力，但落地節奏仍有待進一步觀察；此外，收儲對價是否為全額現金支付，是否會夾帶調規或「地票」補償，亦有待觀察。該行去年以來持續強調土地收儲落地對地方國資的利好，此次廣州案例符合該行預期。該行繼續優先看好重點城市的地方國資和在覈心城市擁有更多資源且運營穩健的房企；同時業績與現金流穩健的高股息物管公司亦有望受益於市場止跌回穩。