【興業證券：下階段降準降息或均可期】金十數據2月14日訊，興業證券指出，央行四季度貨幣政策報告顯示2025年貨幣寬鬆仍有空間，只是節奏上仍需考慮穩匯率。報告在匯率方面延續了此前偏嚴的表態，在總量部分“綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具”的表態則較爲積極，全年來看，上半年、下半年都有寬鬆空間。下階段降準降息或均可期，只是節奏上需要考慮穩匯率的訴求。外部方面，近期市場對美聯儲降息預期有所收斂，3月FOMC會議降息可能性接近清零，但上半年美聯儲降息窗口觀察或未結束。從這一角度看，內部方面，中國央行可能降準先行，而降息或要到二季度更爲順暢。