金吾財訊 | 萬科企業(02202)早盤股價受壓走低，截至發稿，報6.05港元，跌4.57%，成交額3.64億港元。評級公司標普信評研究報告指出，萬科董事會及管理層的變動表明深鐵集團對萬科管控力度的增強，反映了深鐵集團力圖化解萬科債務風險。但鑑於萬科較大的債務到期規模，其銷售狀況和深鐵集團支持的具體細節將是化解其債務風險的關鍵所在。報告指出，目前維持萬科的非公開信用分析(PrivateCreditAnalysis)結果為bb+，主要基於深鐵集團後續支持路徑仍未明，且萬科流動性壓力尚未緩解。該行指出，雖然與深鐵集團的關係更加緊密或有助於提升購房者對其交付能力的信心，但在公司優質項目加速去化、剩餘項目的去化難度不斷增加的情況下，2025年萬科的銷售壓力仍較大。在銷售面臨壓力的背景下，非核心資產的處置和新增孖展均對今年大規模的債券到期償付產生重要影響。