智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研究報告稱，春節過後，多家車企(包括特斯拉、小鵬、智己、阿維塔等)推出了優惠活動，相比過去兩年的現金減免，此次更多車企推出了降息政策。隨着部分地區以舊換新政策的逐步發佈，該行認爲車市有望進入節後回暖週期。近期比亞迪將高階智駕下放至10萬元人民幣以下車型，將推動智駕發展，新能源乘用車市場也有望進一步提升。該行建議關注乘用車板塊優質標的比亞迪股份(01211/買入)DM5.0車型+出口和小鵬汽車-W(09868/XPEV.US/買入)/蔚來-SW(09866/NIO.US/買入)的新車週期(M03/P7+/樂道L60)。

交銀國際主要觀點如下：

2025年1月乘用車零售銷量179.4萬輛，同比下滑12.1%。

隨着2024年國家汽車報廢更新與置換更新政策年度性結束，且由於2025年春節較早，部分消費者在2024年末完成春節前的置換購車計劃，導致2025年1月車市表現偏軟。2025年1月，全國乘用車市場零售179.4萬輛(同/環比12.1%/-31.9%)。自主品牌表現優於行業整體，1月自主品牌零售109萬輛，同/環比-2%/-33%，自主品牌全國零售份額同比增加5.9個百分點至61%;而主流合資品牌零售49萬輛(同/環比-27%/-30%)，其中德系/日系/美系零售份額爲18.4%/13.4%/5.3%(同比-0.7/-3.3/-1.1個百分點)。

新能源汽車零售保持增勢，滲透率達41.5%。

2025年1月新能源車零售銷量錄得74.4萬輛(同/環比+10.5%/-42.9%)，新能源滲透率41.5%，同/環比+8.7/-7.9個百分點。分品牌來看，1月自主品牌的新能源車滲透率高達60.6%，豪華/合資品牌的滲透率分別爲20%/3%。其中，比亞迪市場份額爲27%;新勢力整體零售份額同比提升5.7個百分點至20.8%;特斯拉零售份額同比下降1.4個百分點至4.5%。

乘用車出口增速放緩。

2025年1月乘用車出口(含整車與CKD(全散件模式))總量38萬輛，同/環比+3%/-6%，增速放緩。1月新能源車出口13.9萬輛，同比+29.4%，佔出口總量的36.6%。1月自主品牌出口32.8萬輛，佔出口總量的86%，同/環比+8%/-9%。