智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研究報告稱，中芯國際(00981)目前估值處歷史高位。該行認爲，這樣的估值不太可能持續。下調評級，由“中性”降至“減持”，目標價則由24港元升至32港元。

報告中稱，中芯國際的盈利能力和增長仍在掙扎。首季的盈利上升受美國加徵關稅前的補貼和零部件預製所帶來的前期需求，而這種趨勢應在2025年下半年逆轉。再加上持續的價格壓力以及資本支出和折舊上升，或將導致集團利潤率持續低迷。

摩通認爲，隨着前期建設動力減弱，2025年第2季的連續增長動力可能有所放緩。同時，一旦中芯國際及其中國晶圓代工競爭對手的更多產能投產，定價可能會變得更爲艱難，使毛利率保持在20%以下的水平。摩通表示，對中芯國際保持謹慎態度，並認爲因其高於預期的資本支出和強勁的盈利勢頭，中國半導體設備供應商是實現中國半導體本地化戰略的更好選擇。