2月12日，友邦保險控股有限公司（以下簡稱“友邦保險”）發佈公告，宣佈公司已通過場內回購，完成總計1,409,427,600股股份的回購，佔截至2022年3月公告當日已發行股份總數的11.7%。此次股份回購計劃的總價值約爲120億美元（相當於約938.99億港元）。這一舉措展示了友邦保險對資本管理的嚴謹態度，以及提升股東價值的堅定決心。

回顧過往，友邦保險的股份回購計劃可謂雄心勃勃。2022年3月11日，公司首次宣佈了這項總金額高達100億美元的回購計劃，旨在通過公開市場回購普通股，向股東返還資本，減少市場上的流通股數量，從而提升每股收益（EPS），並增強股東的長期投資回報。2024年6月21日，董事會更是批准在原有股份回購計劃中增加20億美元，使該計劃的總額增至120億美元。截至該公告日，公司已根據自動股份回購計劃回購總值108.82億港元的股份。

然而，儘管友邦保險在回購計劃上投入了大量資金，但其股價表現卻並未如人所願。2022年3月11日，當友邦保險宣佈100億美元回購計劃時，公司股價爲77.25港元/股。然而，截至2025年2月12日，友邦保險股價卻跌至51.70港元/股，整體下跌了33.1%。這一跌幅無疑讓投資者對友邦保險的資本返還計劃心存疑慮。

友邦保險的股價走勢並非孤立現象，而是深受全球資金流動的深刻影響。在當前複雜多變的國際形勢下，地緣政治風險不斷加劇，給市場帶來了持續的不確定性。這些風險不僅影響着國家層面的政經格局，也對跨國企業的市場估值產生了深遠影響。友邦保險作爲一傢俱有廣泛國際業務佈局的保險公司，自然難以獨善其身。

其中，美聯儲的激進加息政策更是給全球資金流動帶來了劇烈衝擊。全球資金大規模迴流發達市場，新興市場資金外流壓力陡增。對於友邦保險而言，這意味着其在香港市場的估值面臨持續壓制。儘管公司在短期內通過股份回購和股息返還（如2023年返還股東59億美元）等方式努力對股價形成支撐，但這些舉措在強大的外部壓力面前，似乎顯得有些力不從心。

從友邦保險自身的業績來看，其表現依然保持着一定的韌性。2024年前三季度，按固定匯率計算，友邦保險新業務價值達到36.16億美元，同比增長22%；年化新保費爲67.58億美元，同比增長16%。第三季度單季，新業務價值上升16%至11.61億美元，年化新保費增長14%至22.12億美元，總加權保費收入增加9%至103.01億美元。這一增長主要得益於公司在18個市場中的15個實現了增長，以及代理渠道和銀行保險渠道的強勁表現。

在中國內地市場，友邦保險也繼續擴大業務版圖。新業務價值同比增長9%，並獲得監管部門批准在多個省份籌建分公司。然而，新業務價值率的下行卻是一個不容忽視的問題。爲了對沖價值率下降帶來的影響，友邦保險不得不通過擴大業務規模來保持增長。

此外，友邦保險曾經在內地市場憑藉代理人渠道建立起的競爭壁壘，如今也正逐漸被其他險企突破。隨着越來越多的競爭對手效仿並複製其渠道模式，市場份額的爭奪愈發白熱化。友邦保險在渠道優勢上的獨特性正在被逐步削弱，這無疑對其長期競爭力構成了潛在威脅。

120億美元的回購計劃已經圓滿收官，這一舉措在過去一段時間內爲股價提供了一定支撐。然而，隨着回購計劃的結束，其對股價的短期提振作用也將隨之消退。在當前市場環境複雜多變的背景下，友邦保險或許需要進一步思考如何通過新的舉措來穩定股價、增強投資者的信心。

總之，友邦保險在完成120億美元回購計劃後，面臨着新的挑戰和機遇。在未來的發展中，公司需要繼續保持其韌性和創新精神，以應對市場的不確定性和競爭壓力。同時，友邦保險也需要密切關注全球資金流動和地緣政治風險等因素的變化，及時調整其戰略和策略，以確保公司的長期穩定發展。