自2025年起，國際黃金價格攀升至2900美元/盎司，這一市場動態引發了廣泛的行業關注。根據2月14日COMEX黃金主連數據，上升至2962.8美元/盎司，再創收盤價的歷史新高。

在此背景下，黃金股的表現亦隨之走強，2024年的業績預告普遍顯示出業績預增的趨勢。具體而言，紫金礦業預計2024年將實現歸母淨利潤320億元，按年增長52%，扣非淨利潤為314億元，按年增長45%。

然而，在上市公司健康指數的評估中，儘管紫金礦業以78.84分的綜合得分在A股市場排名靠前（第57位），但在其包含的9個評估維度中，資產資本結構維度的得分最低，僅為51.23分。

分析債務資本結構指標，紫金礦業在資產負債率、流動比率以及有息負債與淨資產比等方面表現不佳。以資產負債率為例，自2020年三季度至2024年三季度，紫金礦業的資產負債率維持在54%至60%之間，2024年前三季度更是達到55.38%。相比之下，行業公司在2024年前三季度的平均負債率為44.28%，紫金礦業高出行業平均水平10個百分點以上。

紫金礦業較高的資產負債率，與其所處的礦業行業特性密切相關。作為資本密集型行業，礦山開發、設備採購、技術升級等均需鉅額資金投入。紫金礦業因固定資產和礦山建設投資規模龐大，主要依賴銀行貸款和債券孖展，這導致了其資產負債率的上升。

此外，紫金礦業在2024年前三季度的流動比率為1.08，遠低於行業上市公司的平均流動比率1.86，以及同行企業如西部黃金（3.08）和四川黃金（2.92）。這一較低的流動比率，主要歸因於公司短期借款和一年內到期的非流動負債合計金額較高，而貨幣資金相對較低。