激光雷達獨角獸將登港股！9成收入靠蔚來，70後北大學霸帶隊

車東西

2025/02/14

創始人出自百度，為國內第4大激光雷達玩家。作者 |邇言編輯 |志豪百度系智駕大牛或再收穫1個上市公司！國內第四大激光雷達廠商遞表。車東西2月14日消息，據港交所披露，圖達通將以借殼上市的形式登陸港股。招股書顯示，圖達通在本次併購交易中的議定估值為117億港元（約合人民幣109億元）。▲圖達通港交所借殼上市一旦圖達通成功上市，或將成為繼禾賽科技和速騰聚創之後，國內第三家上市的激光雷達公司。圖達通是...

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Group發布的題為《車載激光雷達2024》的報告，作為全球圖像級激光雷達解決方案提供商，圖達通在2023年出貨量超過15萬台‌，佔據了19%的市場份額，位居全球第三。前兩名分別是禾賽科技（37%）、速騰聚創（21%）。而按照高工智能汽車統計的，中國市場(不含進出口)乘用車前裝標配激光雷達交付數據，圖達通排在第四位，佔據市場份額13.43%。前三名分別是速騰聚創（32.57%）、華為（27.71%）、禾賽科技（26.22%）。從具體業績來看，圖達通遞交的招股書顯示，近三年來該公司營收持續增長。2022年、2023年該公司分別實現營收6630萬美元（約合人民幣4.8億元）、1.21億美元（約合人民幣8.79億元），增長率為82.7%。2024年前三季度其收入更是達到1.19億美元（約合人民幣8.64億元），按年增長40.0%。▲圖達通近3年業績情況不過，圖達通虧損狀況嚴峻，距離實現扭虧為盈還需要一定時間。2022年、2023年及2024年前三季度，圖達通淨虧損分別為1.9億美元（約合人民幣13.8億元）、2.2億美元（約合人民幣16.00億元）、1.3億元（約合人民幣9.45億元）。同期，圖達通實現經調整淨虧損分別為1.43億美元（約合人民幣10.38億元）、1.37億美元（約合人民幣9.94億元）及7617萬美元（約合人民幣5.54億元）。短短不到三年時間，圖達通經調整淨虧損達到25.86億元。對於虧損原因，公告披露，由於在新興市場經營、不斷投資於研發及產品開發、創新產品供應鏈建立，圖達通產生了龐大開支。也因此，圖達通亟需資金「輸血」，且在營運資本方面，其目前的資金儲備相比於巨大的淨虧損總額來説，已經非常薄弱。截至2025年1月31日，圖達通的現金及其等價物為3311萬美元（約合人民幣2.41億元）。截至同期，流動負債總額為1.16億美元（約合人民幣8.43億元），流動資產淨值為28萬美元（約合人民幣203.6萬元）。從研發開支上看，圖達通近三年研發開支整體上呈現削減趨勢。2022年、2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九個月的研發支出分別為7810萬美元（約合人民幣5.68億元）、6380萬美元（約合人民幣4.64億元）、4580萬美元（約合人民幣3.33億元）、3220萬美元（約合人民幣2.34億元）。圖達通的研發活動始於美國硅谷，為了充分利用中美兩國的人才優勢，其研發已擴展到中國。截至2024年9月30日，圖達通在中國擁有254名全職研發人員，其中44.5%擁有碩士或以上學位，平均工作經驗超過9年。而在美國，圖達通也有超過27名研發人員，其中絕大多數擁有碩士或以上學位，平均工作經驗超過17年。02.蔚來貢獻營收超9成激光雷達跳水促使毛利走低產品方面，圖達通於2022年開始量產及交付激光雷達解決方案。截至2024年前三季度，圖達通的營收主要通過銷售激光雷達解決方案取得，其方案主要包括獵鷹系列激光雷達解決方案、靈雀系列激光雷達解決方案、捷豹系列激光雷達解決方案及其他（主要包括軟件銷售、電子材料銷售及工程服務）。▲圖達通各激光雷達系列方案值得關注的是，圖達通2024年前9個月來自獵鷹系列收入1.16億美元（約合人民幣8.43億元），佔比97.7%；來自靈雀系列收入225萬美元（約合人民幣1636萬元），佔比1.9%；捷豹系列在2024年未能貢獻收入。▲圖達通各激光雷達系列方案近三年營收情況雖然圖達通獵鷹系列貢獻超九成的營收，但是該業務一直呈現虧損狀況，只不過幅度有所收窄。2022年、2023年、2024年前三季度獵鷹系列的毛利率分別為-64.6%、-36.2%及-15.7%；毛損分別為-4203.6萬美元（約合人民幣3.05億元）、-4296.4萬美元（約合人民幣3.12億元）及-1813.7萬元（約合人民幣1.32億元）。▲圖達通各激光雷達近三年毛損、毛利率變化而這也跟圖達通激光雷達跳水式降價有關。招股書顯示，期內獵鷹的銷量分別為7.4萬台、14.78萬台及16.47萬台，銷量增長明顯；同期該產品的平均售價分別為879美元（約合人民幣6386元）、804美元（約合人民幣5841元）及703美元（約合人民幣5107元），價格卻一路走低。▲圖達通各激光雷達近三年銷量和平均售價變化主要客户方面，圖達通的客户包括主機廠及ADAS或ADS公司，如蔚來、深向、嬴徹科技及陝重汽。截至最後實際可行日期，圖達通向主機廠交付總計超過39.1萬套車規級激光雷達解決方案。此外，圖達通已獲得另外六家主機廠及ADAS或ADS公司（包括宏景智駕、摯途科技、PonyAI及中國另外三家分別專注於商用車、乘用電動汽車及網約車出行服務的公司）的贏單設計，這些公司已選擇將圖達通的激光雷達解決方案集成到其貨運及物流應用以及商用車應用的ADAS中。值得注意的是，圖達通對當前最大客户蔚來依賴性較強。2022年、2023年及截至2024年前三季度，圖達通來自蔚來的收入分別為5880萬美元（約合人民幣4.28億元）、1.1億美元（約合人民幣8億元）及1.1億美元（約合人民幣8億元），分別佔同期圖達通總收入的88.7%、90.6%及92.4%。截至2024年前三季度，蔚來已在其九款車型上採用其激光雷達解決方案。03.109億估值獨角獸「曲線」上市李斌持股超10%據企查查數據顯示，圖達通自創立以來就經歷了4輪投資，其背後投資者包括了蔚來資本、淡馬錫、富達投資、高榕創投、斯道資本、華創資本、愉悦資本、BAI資本、順為資本、國泰君安創投、F-Prime Capital、均勝電子等多家知名機構。▲圖達通成立以來孖展情況在本次併購交易中，圖達通的議定估值為117億港元（約合人民幣109億元）。合併完成後，繼承公司董事會將由5名董事組成，分別是執行董事圖達通創始人鮑君威和李義民，獨立非執行董事陳長齡、Costas John Spanos、Maximilian Ibel。從公告中的股權結構顯示，本次併購交易完成後，圖達通創始人鮑君威博士通過Phthalo Blue LLC及High Altos Limited合計持股12.66%，鮑君威為單一最大股東。圖達通創始人、CEO鮑君威，今年52歲，於1996年7月在中國獲得北京大學物理學學士學位，曾是百度自動駕駛事業部總監。▲圖達通的創始人兼CEO鮑君威（圖源網絡）圖達通另一位創始人、CTO李義民，持股1.69%。他今年55歲，於1991年7月及1996年7月獲得中國北京大學電子與信息系統學士學位和量子電子博士學位，曾是百度自動駕駛事業部傳感器技術團隊負責人。▲圖達通的創始人兼CTO李義民而Enlightning Limited持股1.08%；委託股東持股1.06%；其他現有目標公司股東持股69.52%；PIPE投資者持股4.06%；TechStar發起人持股1.84%；TechStar A類股東持股8.09%。值得注意的是，蔚來汽車CEO李斌也出現在股權名單中，持股10.9%。▲圖達通股權列表中李斌持股10.9%官方招股書還顯示，合併完成後所得款項淨額估計約為4.74億港元（約合人民幣4.42億）。圖達通列出所得款項淨額的擬定用途：所募得資金約60%或2.84億元（約合人民幣2.65億）將用於研發新激光雷達架構、硬件及軟件升級。所募得資金約20%或0.95億港元（約合人民幣0.89億）將用於建設自營生產設施及升級現有生產線。圖達通計劃升級現有生產線，以支持下一代激光雷達解決方案硬件的量產。所募得資金約10%或0.47億港元（約合人民幣0.44億）將用於全球擴張。所募得資金約10%或0.47億港元（約合人民幣0.44億）將用於一般公司用途，其可能包括營運資金需求及潛在戰略投資及收購。04.結語：圖達通尋求快速發展激光雷達是一個十分考驗研發能力和資本積累的行業。從招股書上看，圖達通接下來的研發活動仍然需要更多的資金支持，在這種情況下，尋求外部資本注入十分必要。在持續增長的市場前景下，國內第四大激光雷達企業圖達通有望享受行業增長紅利，不過在整個激光雷達行業價格跳水的情況下，圖達通仍面臨挑戰。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}