金吾財訊 | 西部證券發研指，華住集團(01179)是中國第二大酒店集團，截至2024年三季度末，公司旗下所有酒店數量爲10845家，根據美國《HOTELS》雜誌公佈的“2023全球酒店集團排名”，公司位列全球第五。截止2024年三季度末，公司累計實現營收178.7億元，yoy+9.6%，實現歸母淨利潤30.0億元，經調整EBITDA55.7億元，yoy+8.5%。該行指，對於國內市場，公司積極開發低線級城市，目標覆蓋全國2000個城市（截至2024Q3已覆蓋1334個）。對於國際市場，依託華住國際（原德意志酒店集團）品牌及自有品牌，佈局東南亞、歐洲、非洲市場。該行表示，預計公司2024-2026年實現營收238.5/256.1/271.1億元，同比增長9.0%/7.4%/5.9%，實現歸母淨利潤40.5/47.8/53.7億元，同比增長-0.8%/18.0%/12.2%。考慮到公司爲中國第二大酒店集團，管理體系完善高效，數字化建設領先行業，會員體系搭建完善，積極拓展國內下沉市場與海外市場，業務規模有望持續擴大。首次覆蓋，給予“買入”評級。