智通財經APP獲悉，德邦證券公司發佈研報稱，電影《哪吒之魔童鬧海》(《哪吒2》)票房成績斐然，帶動周邊產品熱銷，優質IP的影響力在電影市場和周邊產業充分展現。目前，內核豐富、製作優良的優質IP內容產品仍具備高稀缺性，優質IP遠未達到天花板，有望持續引起下游板塊共振。關注具備豐富IP矩陣與差異化產品打造能力的龍頭企業和傳統零售商轉型品牌零售商。

事件：截至2025年2月11日，國產動畫電影《哪吒之魔童鬧海》(後簡稱《哪吒2》)票房(含預售)突破90億，成爲中國影史首部票房破90億電影，暫列全球電影票房榜第26名，全球動畫電影票房榜第5位。在多個大熱IP的助力下，據國家電影局統計，2025年春節檔(1月28日—2月4日)電影票房95.10億元，觀影人次1.87億，創中國影史春節檔最高票房及最高人次

德邦證券公司主要觀點如下：

內核豐富、製作優良的優質IP內容產品仍具備高稀缺性

《哪吒2》取得巨大成功的根本原因在於其優質的內容力

1)獲取不同圈層的情緒共鳴：作爲動畫類產品，其具備較高的兼容性，既能夠讓未成年人從“我命由我不由天”的哪吒的上天入地、反叛權威、斬妖除魔中看到爽感，亦具備成年世界的階層固化、個人奮鬥等的情感投射，在充滿“大環境下的家國情懷”的春節檔以差異化的流暢敘事殺出重圍，最大化集合滿足觀衆的精神需求是其廣受好評的根源；

2)精良製作給予觀衆優秀觀影體驗：除了優秀的故事之外，《哪吒2》還具備能夠代表中國電影工業最高水平的製作水準：成千上萬的海底羣妖掙脫鎖鏈，每根繩索都能做到不穿模；哪吒在最終爆發形態突破穿心陣，遺留下的肉體就像是一幅人體毛細血管解剖圖；怪獸甩出的鎖鏈，展開之後變成了螃蟹等等。優秀的特效更加促進了敘事表達，更易以視覺衝擊力引起觀衆的進一步共鳴。

IP爆火帶來下游產品共振，周邊產品銷售火爆：

1)潮玩周邊：當前，《哪吒2》已推出潮玩、手辦、雕像、卡牌、文具、食玩、徽章、立牌、出版物、毛絨產品等多類玩具周邊產品，相關公司包括泡泡瑪特、名創優品、萬代南夢宮、卡遊等。以泡泡瑪特爲例，上線8天銷售額破千萬，盲盒售罄，預售發貨排至6月15日，代表產品包括“天生羈絆”系列盲盒(藕粉哪吒、戰鬥敖丙等8款)等，售價69元/個。此外，名創優品、靈動創想、桑尼森迪等同樣推出了盲盒玩具產品，卡遊、集卡社、傑森娛樂等推出了相關收藏卡產品，中信出版推出相關繪本產品。國際潮玩龍頭萬代南夢宮同樣聯名推出了哪吒、敖丙手辦，售價329元/個，相對高端。

2)食品飲料：包括蒙牛乳業等品牌，其中，蒙牛乳業相關產品銷售額突破500萬元。

3)生活用品：兔頭媽媽推出奧拉氟防蛀兒童牙膏(哪吒聯名款)，定價39.9元/支，上線7天成交額環比增長383%，帶動品牌2月成交額同比增長50%；元隆雅圖推出榮耀-哪吒聯名周邊產品，包括“榮耀-哪吒”麻將套裝、手機背膜、拆卸抱枕、水杯套裝等，“榮耀-哪吒”麻將套裝備受消費者追捧，成爲爆款，爲品牌方帶來了更多的市場影響力。

4)黃金珠寶：哪吒的金手鐲隨着《哪吒2》的現象級爆火再次引起關注。五年前購入的《哪吒1》聯名金手鐲，隨着金價從五年前約400元/克漲至超過800元/克，如今手鐲價格同樣翻倍，依然有不少網友求購同款，金價上升+IP加持，聯名手鐲投資價值凸顯

投資建議：當前我國優質IP遠未達到天花板，有望持續引起下游板塊共振

1)關注具備豐富IP矩陣與差異化產品打造能力的龍頭企業：泡泡瑪特(09992)短期內與哪吒2合作推出盲盒，市場反應良好，長期看以動漫、遊戲等多業態提振自有IP聲量，進一步打開單IP空間；布魯可(00325)通過豐富IP矩陣+性價比競爭力搶佔市場份額；關注傳統文具、玩具企業IP化轉型如廣博股份(002103.SZ)、晨光股份(603899.SH)、創源股份(300703.SZ)等；

2)關注傳統零售商轉型品牌零售商：重點推薦名創優品(09896)，擁抱興趣消費浪潮，逐步轉型品牌零售商；關注愛嬰室(603214.SH)高稀缺性萬代高達基地；關注百聯股份(600827.SH)穀子經濟轉型。

風險提示：行業競爭加劇，終端需求疲軟，IP延展不及預期等。