財中社2月14日電華泰證券發佈科技/汽車行業動態點評報告。

　　華泰觀點：建議關注中國科技股核心資產

　　以蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉、英偉達爲代表的科技七巨頭（Magnificent 7）通過穩健增長的業績和創新能力，成爲美股科技股核心資產。DeepSeek發佈以來，資金加速流入香港市場，投資人關注誰會成長爲類比美股“七巨頭”的中國公司。綜合科技/汽車團隊觀點，報告認爲小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團等是中國科技核心資產。

　　小米（1810 HK）：端側AI落地主要受益者之一

　　小米是全球最主要的手機和智能硬件廠商，2024年成功切入智能電動車行業。2025年，報告看好：1）新車發佈推動小米汽車業務再上一個臺階，2）手機業務毛利率和全球市佔率穩步提升，3）大家電出海推動智能硬件業務穩健增長，4）DeepSeek在邊緣AI上的落地，推動AI眼鏡等新品類增長。

　　聯想（992 HK）：大模型落地推動AIPC和服務器加速發展

　　聯想是全球最大的PC，服務器和智能手機製造商之一。2025年，報告看好1）AI助理/AI智能體落地，推動公司AIPC和AI手機滲透率穩步提升，2）DeepSeek等AI大模型的商業化落地有望帶動企業加大IT投資，帶動服務器、存儲等聯想企業級業務產品出貨量穩步增長。

　　比亞迪（1211 HK）：看好電動車龍頭智能化轉型機遇

　　2024年比亞迪全球銷量427萬輛，同比+41%，是全球第五大、中國第一大銷量車企。看好比亞迪智能化轉型，加速高階智駕功能在中低端車型滲透，2025年挑戰550萬銷量目標,繼續推進高端化與出海戰略。

　　中芯國際（981 HK）：全球產業鏈重構主要受益者之一

　　中芯國際是中國最大，全球第三大晶圓代工企業,產業鏈重構主要受益者。2025年，報告預計收入穩健增長。主要驅動力：1）在地化生產需求驅動成熟產線稼動率維持飽滿，2）多年研發效果顯現，先進產線良率穩步提高。

　　阿里巴巴（BABAUS/9988 HK）：國內領先雲服務廠商，受益AI需求迸發

　　阿里有望作爲行業領頭羊持續受益於2025年AI應用發展帶來的基礎雲服務需求釋放。看好其：1）引領國內雲服務廠商及互聯網AI應用價值重估，並在基本面上逐步兌現需求改善趨勢；2）電商場景下強化應用探索，2B降本提效+2C體驗優化雙路並進，夯實其電商市場份額，進而穩定電商主業估值。報告期待其通過擴大且高效的CAPEX投入助力拓寬長期增長空間。

　　騰訊（700 HK）：AI賦能社交廣告，混元大模型未來可期

　　報告持續看好騰訊的中長期發展，未來更多AI產品浮出水面後，有望加速公司營收增長，1）AI+視頻號：廣告加載率處於行業低位，報告認爲疊加AI賦能後，行業中期有望同步實現價位上漲和降本增效；2）AI+遊戲：混元開源3D大模型，助力遊戲開發商加速研發進度，3）AI+雲：騰訊雲借力大模型豐富現有產品矩陣，加速AI在2B端商業化落地。

　　美團（3690 HK）：本地生活消費龍頭

　　公司成長性突出，Beta向上背景下估值提升空間充分。報告看好：1）外賣下沉市場仍有增量，UE處於爬坡通道，當前超萬億GTV規模下利潤釋放可觀；2）到店業務行業競爭已過拐點，利潤開啓合理修復，同時行業線上化的持續提升，成長性兼備；3）閃購、出海業務（Keeta、小象、無人機等）初具規模，“零售”+“科技”戰略落地爲公司帶來遠期成長期權。

（文章來源：財中社）