週五（2月14日），部分高股息風格個股表現強勢。聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股的價值ETF（510030）早盤低位震盪後拉昇，尾盤漲幅擴大，盤中場內價格最高漲幅達到0.71%，截至收盤，漲0.61%，日線七連陽。

　　成份股方面，通信、金融等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，中國聯通飆漲8.73%，新華保險、中國太保、興業銀行大漲超2%，中國移動、中國電信、中國平安等漲超1%，上海銀行、農業銀行、浦發銀行、工商銀行等亦小幅收紅。值得注意的是，工商銀行股價續創歷史新高。

　　消息面上，央行發佈2024年第四季度中國貨幣政策執行報告。報告表示，下一階段，實施好適度寬鬆的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作爲把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導機制，更好把握存量與增量的關係，注重盤活存量金融資源，提高資金使用效率。

　　而隨着寬鬆貨幣政策的不斷加碼，國內經濟企穩回升態勢有望進一步得到鞏固。值得注意的是，價值ETF（510030）標的指數180價值指數成份股包含金融、基建、能源等國民經濟核心行業龍頭個股，或將較大程度獲益於國內經濟的持續企穩回升。

　　從估值方面來看，當前或爲180價值指數較好配置時機。Wind數據顯示，截至週四收盤，180價值指數市淨率爲0.85倍，位於近10年來36.86%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望後市，華泰證券認爲高股息板塊支撐因素仍存在：

　　（1）政策催化下有確定性增量資金。節前六部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，其中提到抓緊推動第二批保險資金長期股票投資改革試點、要求險資每年需將新增保費的30%用於投資A股、其偏好的高股息資產將迎來確定性長線增量資金；

　　（2）高股息性價比仍在。對於追求絕對收益的資金而言，中證紅利股息率（發佈方口徑）與10年期國債收益率的差值持續突破2022年以來常態區間，截至2月6日，位於2022年以來最高值；

　　（3）高股息風格爲應對外部擾動的防禦品種。當前美國加關稅政策力度、節奏演繹預測難度高，仍是不可忽視的風險事件，低β高股息是較好的防禦配置。綜合來看，當前高股息交易性機會來自於科技資產的交易過熱，配置性機會來自於符合確定性增量資金偏好，或可逢低佈局。

　　中信證券表示，高股息策略在當前低利率和市場波動加劇的環境下具有顯著優勢。高股息資產能夠提供穩定的現金流和防禦性，尤其是在經濟不確定性增加的階段。金融行業（如銀行和保險）以及公用事業（如電力、水務）是高股息策略的重點領域，這些行業具有穩定的盈利能力和較高的分紅比例。

　　價值投資，選擇“價值”！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數，該指數以上證180指數爲樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作爲樣本股，覆蓋21只“中字頭”個股！上證180價值指數成份股均爲“低估值+高股息”大盤藍籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防禦屬性。

　　注：需要特別提醒的是，近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現，基金投資可能產生虧損。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　本文圖片、數據來源於Wind、滬深交易所、華寶基金等，截至2025.2.14。風險提示：價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日爲2002.6.28，發佈日期爲2009.1.9。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，不作爲任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，根據基金管理人的評估，價值ETF的風險等級爲R3-中風險，適合適當性評級C3（平衡型）及以上投資者。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

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責任編輯：王若雲