2025年伊始，港股科技股迎來了久違的“狂歡”。

根據統計顯示，恒生科技指數短短31個交易日上漲了超過了25%。恒生科技指數的破竹之勢，讓港股科技股在中國AI概念的加持下，價值得以重估。2023年，市場上有一隻大牛股馬可數字科技$馬可數字科技(HK1942)，百倍漲幅讓所有人印象深刻。在去年9月底，整個市場轉暖，該股從暴跌後底部0.6左右開始放量，在10月8日左右暴漲到3元，當日成交額達到15.9億元，短短几個交易日翻5倍，讓關注港股的投資人無不驚歎該股的彈性和港股市場暴力反彈的力度。馬可在近期市場反彈情況下，儘管近幾日有放量，但對比恒生科技指數反彈力度以及去年的暴漲幅度，似乎沒有能夠“追落後”。

筆者注意到，從去年至今，馬可數字科技在融資上動作頻頻，2024年12月，馬可數字科技宣佈以每股0.99港元折價15%配售2.12億股，籌資約2.1億港元，公告中提到資金將主要用於現有金融科技業務及新收購的放債業務。一般來說，高位配售的公司往往股價會跌，但是馬可配售的位置很難稱之爲高位，甚至對於年營收10億左右的公司，價格相當划算。低位配售一般意味着新的動作，在2025年2月12號配售完成後，公司股價上漲了20%左右。最近低位配售的例子還有晶泰科技，從16元高點跌落，在今天發佈20億港元配售計劃後，股價暴漲近19%。

公司在管理層變動上也可見一些跡象，在股價暴跌之後的2024年，馬可任命了新任聯席CEO陳永忠，檢索資料顯示畢業於浙江大學的陳永忠在保險行業深耕幾十年，是深具行業經驗和渠道資源保險老人。近期又委任了有深厚資本市場背景的莫銘東先生擔任執行董事，年僅37歲的莫銘東還是上海外國語大學國際工商管理學院的客座教授。以上種種動作可以看出，公司有進取之心引入新鮮血液進入公司管理層，說明對於公司現狀不滿。不斷進行戰略融資，應該出於業務擴張和佈局的考量。公司手握大量現金，不排除會進行新的併購和新領域業務佈局。

筆者研究了一下，公司一直圍繞金融科技，數字人民幣以及保險領域開展業務。馬可與很多大的金融機構都有深度合作，例如長安保險、浙商保險、信泰保險、中韓人壽，馬可旗下控股子公司中保科創與溫州政府還有深度合作，也深度參與貴州東數西算工程。在2023年全年馬可營收曾達到14億元人民幣，控股子公司中保科創還榮獲《中國數字金融獨角獸榜2024》上榜企業和畢馬威中國金融科技企業雙50榜單，由此可見業務能力並不差。但是由於近年，我國經濟發展進入轉型階段，消費低迷，數字人民幣進展緩慢，公衆對數字人民幣使用習慣和認知不夠，種種原因導致數字人民幣概念一直不溫不火，這也最終反映到了馬可數字科技的股價走勢上。現在新投資人入場，支付2億現金手握18%左右股權，新晉大股東應當會帶給馬可一些新的資源和機會。

根據現有馬可業務，筆者也想給股價不振的公司提一些建議。看馬可主營業務，主要和大型金融機構以及數字人民幣業務深度綁定，目前消費低迷的背景下，國家未來有很大概率撬動居民消費擴大內需，無論是用數字人民幣發放消費券角度，還是通過促進投資收益擴大內需，都需要讓人們敢於消費。據央行前幾日公佈的數據顯示，截至2024年四季度末，不含個人住房貸款的消費性貸款餘額21.01萬億元，同比增長6.2%，全年增加1.24萬億元。在這一央行適度寬鬆的貨幣政策背景下，信貸規模勢必會影響到消費和股市，也會間接影響到馬可的數字人民幣業務。

此外今年以來的港股科技股瘋狂，主要來源於Deepseek等人工智能技術發展，這讓世界重新審視中國科技股的技術水平，數字人民幣和AI在技術上高度契合，馬可作爲央行數字人民幣概念的主要標的，價值迴歸這個問題也值得思考。

馬斯克可以用AI查美國政府的賬，最新爆出他用20多歲的算法工程師通過AI技術分析資金流向，自動找出可疑資金流，然後裁撤衆多浪費公帑的部門。這種是實質意義上人工智能風控，天生適合金融領域，尤其是和數字人民幣技術結合。馬可數字科技控股的客戶主要是在傳統金融領域，資金流密集繁雜，而合規要求嚴格。傳統的銀行的信用模型基於類FICO邏輯的結構化數據。

但是今時不同往日，AI直接可以整合運營商、地理位置等非結構化信息，構建更全面的風險評估模型，對馬可的銀行、證券、保險類客戶和其他合作方大有用處。

結合AI的動態風控模型，例如多模態數據分析，通過數字人民幣智能合約可以實時監測資金流向，自動攔截異常交易，防範詐騙。此外AI還可以讓金融服務更具有個性化和普惠性，NLP和多模態分析，可以挖掘非結構數據例如電商交易以及社交行爲，爲數字人民幣客戶生成動態信用評分，推動傳統金融很難涉及的長尾客戶如小微商戶、藍領羣體的金融覆蓋。甚至，AI可以千人千面定製化分期和給予利率優惠，通過數字人民幣錢包直達用戶。

在消費信貸動輒萬億規模的市場，1%的增效都是百億級別的撬動，而AI的應用還能在合規層面大幅減少人工工作量，給金融企業實現降本增效，必是傳統金融企業的剛需。馬可如果能結合自身資源優勢和客戶儲備，輔助客戶接入人工智能領域創新，將會打開新的成長空間。

在更廣的層面，在珠海的馬可控股子公司中保科創，與最近對虛擬資產持開放態度的香港隔海相望。今天香港證監會公佈了制定的新路線圖（ASPIRe），分別爲連接（Access），保障（Safeguards），產品（Products），基建（Infrastructure）以及聯繫（Relationships），結合近期港府佈局數字港幣，相信數字貨幣和虛擬資產的開放也是香港融入國家發展大局，連接中國和世界的戰略一部分。

和香港證監會發布虛擬資產路線圖同一天，馬可發佈公告將和華通證券展開戰略合作，雙方已成立合營公司，馬可持股60%實現控股。根據公告，華通證券已獲得香港虛擬資產交易資格，這也意味着華通證券可以合規的提供虛擬資產交易服務，這可能是馬可數字科技在香港佈局虛擬資產交易的又一個重要戰略。如果數字人民幣能夠和數字港幣建立多邊央行數字貨幣橋，那麼馬可的現有業務將能夠應用到更廣的跨國交易結算層面。而同時，根據公告聯營公司將引入AI機器人輔助交互。

作爲中國數字金融科技獨角獸的馬可數字科技，在手握鉅額融資現金，以及身處Deepseek開源應用引領中國科技股反彈的浪潮下，相信能由新的管理層在新領域進行戰略佈局，挽救股價頹勢，實現價值重估。（以上僅爲個人意見 不構成任何投資建議）