智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，2月15日晚，微信對AI搜索接入滿血版DeepSeek-R1展開灰度測試，測試用戶可以在微信搜索框下方的AI搜索中選擇DeepSeek-R1模型；2月16日晚，百度(09888)搜索宣佈全面接入DeepSeek。

中國銀河證券認爲，當前國產開源大模型的性能實現突破，微信和百度等大廠與DeepSeek的聯手，嘗試開拓大廠AI發展的新思路。在這一模式下，“大流量入口+先進模型”的模式降低了先進AI技術的普及成本，有望顯著提升AI對更廣泛用戶羣體的觸達，提高AI滲透率，助力流量入口完成AI用戶的早期積累。同時，頭部大廠的帶動作用或將在軟件創新、硬件需求等多方面引發連鎖反應，推動AI產業和AI生態的構築。

中國銀河證券主要觀點如下：

事件：2月15日晚，微信對AI搜索接入滿血版DeepSeek-R1展開灰度測試，測試用戶可以在微信搜索框下方的AI搜索中選擇DeepSeek-R1模型；2月16日晚，百度搜索宣佈全面接入DeepSeek。

大MAU應用接入，AI滲透有望進一步加速。微信和百度擁有龐大的用戶基礎：目前，微信的MAU超過10億，百度APP的MAU在7億左右。兩款“國民級”APP對DeepSeek的接入，有望使AI技術觸達更廣泛的用戶羣體，降低使用門檻，使更多普通用戶接觸和使用AI，加速AI技術在大衆生活中的滲透。我們認爲，在大廠的帶動作用下，或將有更多企業和開發者圍繞 Deepseek 構建應用和服務，促使大模型上下游合作伙伴、企業和個人用戶等向頭部核心模型集聚，提升整個產業的協同效應和創新能力。

軟件應用生態升級，構建閉環AI生態。微信和百度憑藉自己的用戶羣體和已有的軟件生態系統，在DeepSeek的加持下，有望實現閉環AI生態的加速構建。以微信爲例，AI搜索除整合微信公衆號、視頻號、朋友圈等封閉生態內容外，還可以結合全網相關內容，提供個性化答案，在搜索完成後可將結果轉發至聊天或朋友圈，由此形成“搜索-分享-傳播”的閉環，有助於增強其閉環內容的生態活力。而優質的生態內容將吸引更多用戶參與，從而藉助其微信的大體量用戶生態完成對AI應用場景下的早期用戶積累。

開源模型性能突破，大廠AI發展思路轉變。騰訊、百度等大廠的AI發展思路發生轉變，在使用自研模型的同時選擇接入性能領先的開源模型：兩家公司旗下產品除微信搜索、百度搜索外，騰訊元寶、文心智能體、千帆AppBuilder等也先後宣佈接入DeepSeek。我們認爲，以Deepseek爲代表的開源大模型性能直追GPT系列的閉源模型，這是騰訊、百度等大廠的AI發展思路發生轉變的重要原因，開源模型性能的突破，將進一步推動模型平權，加速AI產業的落地。

投資建議

我們認爲，當前國產開源大模型的性能實現突破，微信和百度等大廠與DeepSeek的聯手，嘗試開拓大廠AI發展的新思路。在這一模式下，“大流量入口+先進模型”的模式降低了先進AI技術的普及成本，有望顯著提升AI對更廣泛用戶羣體的觸達，提高AI滲透率，助力流量入口完成AI用戶的早期積累。同時，頭部大廠的帶動作用或將在軟件創新、硬件需求等多方面引發連鎖反應，推動AI產業和AI生態的構築。

風險提示

政策及監管環境的風險、AI技術發展不及預期的風險、AI應用落地不及預期的風險等。