年初，騰訊控股和寧德時代被美國國防部列入涉軍名單，這一消息如晴天霹靂，使得兩家公司的股價在短時間內遭遇重挫。騰訊股價在1月7日下跌超過7%，次日再跌近3%，而寧德時代的股價也受到了不小的衝擊。然而，這並沒有阻擋住兩家公司股價迅速走出陰霾的步伐。至2月18日，騰訊股價已經反彈逾三成，創下了3年多來的新高，寧德時代的股價也迅速回升。

這並非孤例。早在2021年，小米集團也曾被拉入“黑名單”，但當前的小米股價已經一騎絕塵，走出了獨立的上漲行情。商湯科技、科大訊飛、中國移動等公司的股價也在短暫下跌後，猶如被壓縮的彈簧，走出了上升趨勢。甚至至純科技、南大光電等個股在被列入“實體清單”後的首個交易日，更是以上漲收盤。

越來越多的個股走勢表明，上“黑名單”的科技類上市公司正與負面消息“脫敏”。面對複雜多變的內外部形勢，中國資本市場展現出了較強的韌性，企穩回升，爲經濟高質量發展積極貢獻力量。

科技股正經歷價值重估

華南某頭部公募基金投研總監對證券時報記者表示，科技公司對利空消息“脫敏”，根本上受益於國內的政策支持、企業韌性和市場空間等。這種“脫敏”的背後，體現的是自信、自立和自強。

從政策支持的角度來看，我們已經積累了比較豐富的應對經驗。逆週期調控政策起到了較好的對沖作用，無論是遠景規劃，還是產業政策、資本市場改革，政策力度都是空前的，也是有效的。這爲科技公司的發展提供了堅實的政策保障。

從市場空間來看，作爲世界第二大經濟體，中國所蘊藏的市場潛力爲企業提供了底氣。特別是隨着全國統一大市場的建立、規則與標準的統一，國內大循環爲企業應對變局和利空提供了支撐。這使得科技公司能夠在國內市場中穩健發展，不斷拓展市場份額。

“他強任他強，清風撫山崗；他橫任他橫，明月照大江。”該投研人士強調，“與利空消息‘脫敏’會是常態。特別是隨着DeepSeek等公司的崛起，我們的發展底氣和信心會更加充足。做好自己的事，以不變應萬變，是我們硬科技發展的必由之路。”

此外，韌性還源於強大的基本面和長線資金的“壓艙石”作用。多家上市公司在進入“實體清單”後，依舊交出了穩健的財報答卷。其中以中芯國際爲代表的半導體企業營收持續保持高增速，展現了強大的企業韌性。同時，機構逆向增持優質資產，平緩波動曲線，也增強了市場的韌性與抗風險能力。

不僅如此，近期A股、港股以及中概股行情也聯袂展示了“核心資產”的重心正在向科技板塊轉移。交銀國際在近期研報中表示，在AI浪潮驅動下，港股和中概股將持續受益於技術創新帶來的價值重估。站在新一輪技術革命的前沿，科技公司正成爲推動中國經濟高質量發展的核心引擎。

外資集體唱多

因此，嗅覺敏銳的德銀、高盛等知名機構紛紛看漲中國股市。高盛在最新的研究報告中指出，隨着DeepSeek的迅速崛起，科技股迎來了重新估值的重要機遇期。在AI技術蓬勃發展的大背景下，A股市場也將從中受益。德銀同樣對中國股票市場充滿信心，他們預計2025年將成爲中國企業在國際舞臺上大放異彩的一年，中國股票長期存在的估值折價問題將得到根本性扭轉。

富達基金管理（中國）有限公司聯席投資主管聶毅翔也認爲，A股估值無論是橫向還是縱向對比，都處於較具吸引力的水平。加上中國資產在全球投資者的資產配置中顯著低配，以及與全球其他資產的低相關性，預計2025年海外資金將回流中國市場，增加對中國核心資產的配置。

挪威主權基金更是“知行合一”。數據顯示，截至2024年末，該基金持有價值478.54億美元的中國股票，持倉市值同比增長約18%。其中，對騰訊、阿里巴巴、小米等公司股票的持倉市值大幅增加。該基金的CEO在1月22日曾建議，未來幾個月逆向投資者應該考慮賣出美國科技股，買入中國資產。

綜上所述，科技股“脫敏”的現象並非偶然，而是國內政策支持、企業韌性和市場空間等多重因素共同作用的結果。隨着DeepSeek等公司的崛起和外資的集體唱多，中國股市的未來充滿了無限可能。我們有理由相信，在科技創新的驅動下，中國股市將迎來更加輝煌的未來。