熱門品種機構觀點

一、螺紋鋼主力合約：需求端數據表現平穩，市場對兩會政策提振仍有預期

螺紋鋼主力合約今日走勢偏強，漲幅1.35%，報3313元/噸。

國投期貨表示，節後螺紋需求回暖，恢復正常尚需時間，產量有所下降，庫存繼續大幅累積，絕對值仍處於偏低水平。熱卷需求繼續向好，產量維持高位，累庫壓力相對較大。從下游行業看，製造業景氣度有所放緩，積極的財政政策對基建形成支撐，地產投資依然疲弱，銷售回暖面臨波折，節後復甦力度有待觀察。隨着悲觀情緒緩解，盤面企穩反彈，低庫存、低利潤對價格仍有支撐，市場整體延續區間震盪格局，關注需求回暖力度以及宏觀政策落地情況。

國信期貨認爲，鋼廠目前生產利潤尚可，但對於終端需求尚不明朗的狀態，整體復產節奏相對謹慎，上週鐵水產量環比下滑，鋼聯數據顯示上週五大品種鋼材產量環比微升，但螺紋周度產量延續回落，周環比下降5.65萬噸。需求方面，元宵節後工地復工，建材表觀消費有所回升，需求端數據表現平穩，市場對兩會政策提振仍有預期，盤面震盪運行，建議短線參與。

永安期貨分析指出，粗鋼產量處於回升過程中，只是品種間有分化，最新數據顯示螺紋產量回升乏力，熱捲回升明顯。從庫存上來看，螺紋總庫存依然偏低，熱卷庫存持平去年農曆同期，累庫速度中性，鋼材靜態基本面較爲健康。從估值上來看，螺紋主力合約處於谷電和平電成本之間，熱卷出口利潤抬升後維持，卷螺盤面利潤雖有回升但仍是低位，預計短期盤面仍震盪偏強。

二、集運歐線主力合約：現貨市場貨運需求疲軟，預計3月漲價落地情況並不樂觀

集運歐線主力合約今日震盪偏弱運行，收跌0.94%，報2029.9點。

國投期貨表示，在連續多日的強勢走勢下，昨日EC2504最高價已超過了EC2404的交割價2152.8點，運價企穩預期已獲得充分演繹。後續市場邏輯將圍繞“貨量復甦節奏尚不明確”和“航司挺價決心較強”展開博弈。一方面當下貨量疲軟可能壓制宣漲落地幅度，目前爲止船公司尚未有能在月底前囤積一定甩櫃貨量支撐運價上行的跡象，另一方面航司持續加碼運力調控措施，在上週對3月上旬新增兩個空航班次後，MSC將3月部分20000+TEU超大型船替換爲12000-16000TEU型船，使得3月歐線周均運力降至26.8萬TEU，其中前兩週僅23.1萬TEU，顯著緩解即期供應壓力，且即使首輪宣漲難以完全兌現，後續仍可交易航司開啓多輪挺價至貨量回暖的預期，短期盤面或轉入區間震盪，關注3月上旬貨量復甦斜率。

海通期貨認爲，最新SCFIS歐線指數環比下行19.3%至1897.84點，對應大櫃報價約2500美金，本期船期延誤較少，基本貼近線上/線下所統計的報價均值；預計下一期指數繼續延續跌勢，2502合約交割據估算約1970-2030點。 近月合約2504依然在現貨水平的基礎上注入部分升水，表達市場對漲價小幅落地的可能性，即兌現淡季漲價的止跌企穩效果。後續市場將逐步驗證基本面改善的強度能否夯實現貨價格的底部空間並帶來小幅上行支撐，運力供給端的收緊已經基本面確定，後續將更多觀察3月初訂艙需求的變化情況。遠月合約更多交易地緣變化以及復航的不確定性，預計寬幅震盪爲主。

新世紀期貨分析指出，地中海（MSC）、馬士基（MSK）、達飛（CMA）、中遠海（COSCO）、長榮（EMC）、赫伯羅特（HPL)、海洋網聯（ONE）、韓新海運（HMM）全球主要班輪公司公佈的3月後歐線報價均已突破4000美元/FEU，目前最高至4340美元/FEU（MSC）。但2月下旬船期的現貨市場運價僅在2500美元/FEU左右，且現貨市場貨運需求疲軟，裝載率較低。因此，預計3月漲價落地情況並不樂觀，主力合約不建議繼續做多。

三、尿素主力合約：尿素仍面臨高日產、高庫存壓力，在保供穩價大環境下上方空間有限

尿素主力合約今日高開後大幅下挫，收跌1.98%，報1784元/噸。

光大期貨表示，尿素供應繼續走高，昨日行業日產量19.58萬噸，日環比增0.5萬噸。需求跟進積極，週末市場成交氛圍也較爲活躍，但在週一價格持續上漲後企業新單跟進力度稍顯減弱，昨日僅個別地區產銷達到100%以上。整體來看，尿素仍面臨高日產、高庫存壓力，但短期市場定價主導權在於需求端，部分旺季需求被漲價氛圍刺激而有所前置，疊加宏觀政策利好預期，尿素期價有望繼續堅挺運行，但在保供穩價大環境下尿素期價上方有限，且當前漲勢或透支後期旺季行情，不建議過分追漲。另需關注尿素日產水平、需求持續情況、宏觀及政策動態。

國信期貨認爲，據卓創資訊，山東中小顆粒尿素市場均價1785元/噸，較上一工作日上漲108元/噸；尿素企業庫存爲171.7萬噸，環比下降1.38%；港口庫存爲13.5萬噸，環比下降12.90%，但尿素庫存仍處於歷史高位水平。近期尿素需求漸增，但旺季並未到來；尿素出口政策仍未放開。操作建議：震盪思路對待。

國投期貨分析指出，尿素現貨持續上漲，但下游採買積極性小幅走弱。複合肥企業及板材廠陸續復工，且農業備貨積極性有所提升，未來兩個月進入小麥返青追肥與玉米、水稻播種用肥的旺季。雖然需求趨向邊際改善，但整體供應仍舊維持高位，不建議繼續追多，尿素行業或進入去庫週期，可關注5-9月差正套。