譚仔國際（02217）擬私有化退市，2025上半財年利潤下滑超五成。2月17日，日本最大的連鎖餐飲品牌丸龜制面母公司TORIDOLL對譚仔國際（02217）提出要約收購，擬以私有化交易方式，收購除TORIDOLL所持74.3%以外的全部股份。

　　2月18日，譚仔國際股價放量大增，收報1.47港元/股，比上一個交易日2月3日大漲63.33%；盤中漲幅最高68.89%，達1.52港元/股。

　　此前的2月4日，譚仔國際發佈公告，稱據香港收購及合併守則短暫停牌。要約收購價格爲1.58港元/股，比2月3日收盤價0.90港元/股溢價75.56%。收購價較譚仔國際過去 30 個交易日及 90 個交易日的平均收市價每股約 0.805 港元及 0.797 港元分別溢價約 96.27% 及 98.24%。

　　譚仔國際認爲，私有化能更有效實現公司的長期戰略目標，爲公司及旗下品牌創造更高價值，且公司未能有效實現海外擴展。通過要約收購人TORIDOLL的海外資源及專業知識，能支持譚仔國際迅速處理表現欠佳的業務，並推動公司擴展香港地區以外業務，應對餐飲行業逆境的挑戰。

　　譚仔國際是香港地區的連鎖餐飲企業，旗下擁有“譚仔雲南米線”“譚仔三哥米線”兩個品牌餐廳，以及授權經營的“山牛”品牌日式牛肉飯，其門店分佈在中國香港、中國內地、新加坡及日本。

　　公司起源追溯至1996年，由香港譚氏家族創辦的譚仔雲南米線。2017年5月，TORIDOLL分別以10億港元收購“譚仔雲南米線”，年底又以11.1億港元收購“譚仔三哥米線”，並在2021年10月將兩者合併爲譚仔國際在香港上市。

　　2023年11月，譚仔國際取得控股股東TORIDOLL旗下日本最大餐飲連鎖店丸龜制面在中國香港的獨家特許經營權，2024年4月同樣獲得“山牛”的授權經營。

　　目前，譚仔國際在中國內地市場面臨擴展困境。2021年4月，譚仔國際即在深圳開了第一家分店，進擊內地市場，但隨後擴張路徑受阻，目前僅在深圳有6家門店。截至2024年9月30日，公司旗下235間分店，中國香港以外地區僅有37家。

　　2024/25財年中期，譚仔國際營收實現14億港元，同比微增1.2%；錄得股東應占溢利3323萬港元，同比大幅縮水55.7%。2022-2024年連續三年增收不增利，盈利連續三年下跌。儘管2023年及2024年納入控股股東TORIDOLL的兩家特許經營品牌，譚仔國際盈利仍然陷入不斷下滑的“泥沼”。

　　如果根據地理位置劃分，2025財年中期中國香港地區的營收13.2億元，同比增長1.7%，而中國內地及海外市場僅貢獻8465萬元收入，同比下滑7.2%。

　　不僅整體淨利下滑，譚仔國際單間門店營收也下滑。2025上半財年，譚仔國際單店收益整體有所下滑5.8%至32998港元。比起中國香港市場單個餐廳日均下滑4.6%的37333港元收益，中國內地單個餐廳收益僅7633港元，同比大幅下滑23.8%。

　　另外，餐廳的客單價也明顯下滑，2025年上半財年整體人均消費60.5港元，比2024年財年同期的61.3港元減少0.8港元。

　　在退市前最後的2025財年中期分析中，譚仔國際還計劃通過發展海外業務來實現自救。

　　公司準備用合營及特許經營模式拓展海外業務，進軍澳洲西方市場及東南亞市場。譚仔國際還稱，新加坡和中國內地經營面臨挑戰，已着手縮減兩地的店鋪網絡。並計劃更有效的應對中國內地和新加坡獨有的市場挑戰，提高整體盈利能力。

　　不過譚仔國際抱有對其在中國內地市場的樂觀態度，其相信通過設法整合中國內地及新加坡兩地業務，能提升營運表現及加速實現收支平衡。

　　TORIDOLL持股74.3%，擁有譚仔國際絕對控股權，故而中小股東不太可能接獲第三方提出的任何要約。

　　東京證交所上市的TORIDOLL，旗下有主營日式雞肉料理品牌及烏冬麪國際連鎖品牌Marugame Seimen（丸龜制面），公司市值3454.4億美元。

（文章來源：財中社）