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藍鯨新聞2月20日訊（記者 胡劼）近期有多家券商股權被司法拍賣，如今再添一例國都證券（870488.NQ）。

近日，阿里資產司法拍賣網顯示，國都證券3000萬股股份將於3月22日拍賣，起拍價爲3150萬元，相對4500萬元的市場價打7折。藍鯨新聞記者關注到，除了該筆即將上拍的股份，另有北京市海淀區欣華農工商公司持有的國都證券1929.1萬股股份，於去年8月掛拍，後由於案外人對執行標的提出異議，該拍賣至今仍爲暫緩狀態。

目前，浙商證券（601876.SH）受讓的國都證券34.25%股份已在去年底完成過戶，成爲第一大股東。浙商證券若想進一步提升對國都證券的持股比，也不排除將兩筆股權順勢拿下。

自浙商證券“入主”國都證券後，今年2月，原浙商證券副總裁張暉履新國都證券總經理。其出身業務部門後又出任首席風險官，如今率先“空降”佔據重要管理崗位，或爲加速兩家公司整合業務，優化國都證券公司治理。

有業內分析人士指出，兩家機構在組織架構、業務線融合等方面存在不少差異，譬如在投行、資管、經紀方面可能存在業務重疊、人員冗餘或職責劃分不清等問題，人事調配仍面臨難度。

國都證券3000萬股權即將7折“上架”

阿里資產司法拍賣網顯示，上海某公司（下稱“被執行方”）名下持有的國都證券3000萬股股份將於3月22日10時起正式拍賣，起拍價爲3150萬元，相對4500萬元的市場價打7折。不過，因股票實時變動等原因，實際起拍價將在起拍日（開始拍賣前一天）前進行相應數據調整，該調整後的價格即爲本次拍賣的實際起拍價。

圖片來源：阿里資產司法拍賣網

本次拍賣披露的執行裁定書顯示，上海市閔行區人民法院在執行上海某某公司與被執行人的股權轉讓糾紛案中，責令被執行人向申請執行人履行已生效的法律文書中確定的義務以及承擔遲延履行期間的加倍債務利息，但被執行人至今未能履行。依照有關規定，裁定拍賣、變賣被執行人名下持有的3000萬股國都證券。

記者關注到，除了該筆即將上拍的股份，另有北京市海淀區欣華農工商公司持有的國都證券1929.1萬股股份，於去年8月在京東資產交易平臺掛拍。拍賣執行裁定書顯示，該部分股權被拍賣，是因被執行人北京市海淀區欣華農工商公司未按執行通知履行生效的法律文書所確定的義務，法院裁定拍賣其所持有的上述國都證券股權。

值得一提的是，由於案外人對執行標的提出異議，該拍賣至今仍爲暫緩狀態。

圖片來源：京東資產交易平臺

“在司法拍賣中，案外人提出異議而暫緩拍賣的原因，可能是在拍賣之前就有法律或事實基礎認爲拍賣標的與案外人有關聯，如果拍賣，可能會損害案外人的權益。” 功承瀛泰律師事務所合夥人夏輝律師在接受記者採訪時指出。

據瞭解，浙商證券受讓的國都證券34.25%股份已在去年底完成過戶，成爲國都證券第一大股東。

值得探討的是，若上述拍賣暫緩狀態解除，浙商證券可否順勢將上述兩筆被拍賣的國都證券股權“收入囊中”？

對於這種可能性，夏輝律師表示，“當拍賣暫緩狀態解除並重新進入拍賣程序，競拍人符合競拍資格，就可以參與拍賣。”

因此，浙商證券若想進一步提升對國都證券的持股比，不排除將兩筆股權順勢拿下。不過，拍賣公告提醒，如競買人累計持有該上市公司股份數額已經達到30%仍參與競買的，應當特別向法院提出申請，按照《證券法》的相關規定辦理。

眼下，證券行業競爭較爲激烈，頭部效應顯著，中小券商在盈利空間受限的情況下，其股東轉讓所持股權的案例日漸增多。由於投資回報率不高、經營較爲困難等現實因素，一些中小券商股權時常出現流拍現象。加之股權較爲零散，若是小比例股權的拍賣，則會更難出手，接盤方即使拿下也難以掌握足夠的話語權，總體來看，小比例股權並不“喫香”，若現有股東看好標的順手拿下，或能消化這部分股權。

浙商證券“入主”後，國都證券加速人事調整

值得關注的是，自浙商證券“入主”國都證券後，國都證券近期頻現人事變動。

日前，國都證券公告，董事會根據董事會薪酬與提名委員會提名，決定聘任張暉爲公司總經理。自張暉擔任公司總經理職務之日起，公司副總經理李銳不再代爲履行總經理職務。

公開履歷信息顯示，2007年8月至2025年1月，張暉紮根浙商證券近18年，歷任固定收益總部總經理，債券投行總部總經理，債券投行總部總監，董事會祕書，副總裁、首席風險官等職務，直到近期加入國都證券。據悉，張暉在擔任浙商證券董祕期間，還主導了國都證券收購項目的前期談判與協調等工作。

細看此次人事佈局，可窺出一些重要信號。從張暉的履歷背景來看，其出身業務部門，在經紀、投行業務線上均有積累，此後又出任首席風險官。

而國都證券近年來在合規風控、公司治理等方面屢屢“踩雷”。譬如，去年4月，國都證券因存在廉潔從業內部控制制度不完善，崗位制衡與內部監督失效，對責任人事後追責不到位等問題，被北京證監局責令改正。同年10月，原國都證券總經理楊江權因涉嫌從業人員違法持有股票，被證監會立案調查。

今年1月，因存在對從業人員投資行爲管理的制度建設及內部管理機制不健全，對從業人員投資行爲的內部監測檢查機制不到位，未能主動發現並向監管部門報告從業人員違法持有股票的行爲，北京證監局還對國都證券出具警示函。

可見，曾擔綱首席風險官的張暉率先“空降”國都證券出任總經理，也有浙商證券希望其能夠打破國都證券的歷史積弊，剔去風險隱患，重新梳理治理環境，完善合規管理之意。

有業內消息稱，除了張暉轉戰國都證券之外，浙商證券還同步派駐財務、投行內核人員進駐國都證券。此番管理和業務團隊的調整，也被業界認爲是爲後續業務的深度整合做鋪墊。

不過，有業內分析人士指出，兩家機構在組織架構、業務線融合等方面有不少差異，譬如在投行、資管、經紀等共同業務方面可能存在業務重疊、人員冗餘或職責劃分等問題，增加後期人事調配調整的難度。此外，雙方在企業發展模式、管理流程以及管理風格等方面的對接融合上也可能出現摩擦，整合過程勢必需要平衡各方利益。（藍鯨新聞 胡劼hujie@lanjinger.com）