Robinhood(HOOD.O)最近報告了令人矚目的增長，做到了華爾街長期未能實現的一件事：讓交易，甚至可能是投資，對年輕人更具吸引力。

Robinhood第四季度的總淨收入同比增長115%，達到10.1億美元。基於交易的收入增長超過200%，達6.72億美元，其中包括加密貨幣交易收入3.58億美元，增長超過700%；期權收入2.22億美元，增長83%；股票收入6100萬美元，增長144%。淨收入爲9.16億美元，同比增長超過10倍。

這家在線經紀公司目前擁有2520萬客戶，比去年增加了8%。與此同時，費用僅增長了3%，這強烈證明了公司數字化結構和領導力的有效性。

這一非凡的表現，尤其是在強勁的股市漲幅加持下，通常會讓經驗豐富的投資者準備迎接股市的急劇下跌。然而，在Robinhood的案例中，這可能是個錯誤。公司正在增長利潤，這是購買股票的關鍵原因之一，且管理層執行得相當好。

確實，Robinhood的股票今年已上漲約62%，過去12個月上漲超過331%，目前的市盈率約爲39倍。這個倍數高於標準普爾500指數的28倍，但考慮到公司近期的盈利增長，可能也不算過分。

去年6月，當本欄目最後一次推薦Robinhood時，我們指出該公司的領導層越來越像經驗豐富的金融行業高管，克服了投資者對他們是缺乏嚴肅財務經驗的“西海岸小子”這一擔憂。那時，股價大約在20美元左右。

懷疑論者可能會將其後來的股價飆升歸因於投資者對加密貨幣和期權的熱情，這兩項正是Robinhood的主要業務之一。但這樣看待是不公平的。交易平臺能跟上客戶需求激增的步伐並沒有崩潰，這是一個相當可觀的成就。

管理層的挑戰在於確保更穩定、更不投機的金融產品，如退休賬戶，能爲不穩定的加密貨幣和期權交易提供對沖。這使得Robinhood Gold——一項提供先進市場分析、退休賬戶貢獻3%匹配和更高現金存款利率的會員計劃——成爲評估公司穩定性的一個重要指標。會員每月支付5美元或每年50美元即可加入該計劃。

截至第四季度末，Gold會員人數爲260萬。任何對該計劃的增強——可能包括更多的財務福利和更強大的投資者教育項目——都可能增加會員數量並提升盈利。在這個客戶忠誠度難以維繫的行業中，Robinhood似乎認識到，社區是一種比投機交易流更可靠的穩定器和收入來源。

如果押注Robinhood管理層繼續成功，可以考慮一筆5月期權交易，來捕捉第一季度的財報。當前Robinhood股價爲60.44美元，投資者可以賣出一份5月55美元的看跌期權，約爲4.60美元，再用這些收益購買一份5月65美元的看漲期權，並賣出5月85美元的看漲期權。

賣出的現金擔保看跌期權讓投資者能夠在股價回調時購買股票。而看漲期權的價差交易——購買一份看漲期權並賣出另一份行權價格更高但到期日相同的看漲期權——則讓投資者能夠參與上漲。如果股價漲到85美元，價差的最大利潤爲20美元。賣出看跌期權的風險在於Robinhood的股票跌至行權價以下，這可能發生在下一次財報失望的情況下。

這筆交易預計管理層繼續保持高水平的表現，並且Robinhood股票的投資價值將變得更強。