金吾財訊 | 招銀國際研報指，百度(09888)於公佈4Q24業績：百度核心業務收入爲277億元人民幣，較市場一致預期高出3.5%；4Q24百度核心業務的non-GAAP營業利潤達到46億元人民幣，比預期高出1%。在與人工智能相關的GPU雲業務收入強勁增長、以及從GPU雲到CPU雲及其他雲服務的交叉銷售的推動下，雲服務收入同比增長26%，大幅超出預期，該行認爲雲業務的增長趨勢在2025年有望持續。由於廣告業務調整的影響可能弱於預期，該行將2025年百度核心搜索廣告業務收入的同比降幅預測從之前的1.3%收窄至0.7%（2024年爲-2.8%）。
結合雲服務收入預測的上調，該行將2025年的收入/非通用會計準則淨利潤預測分別上調1%/4%。該行將基於分部加總估值法得出的目標價上調3%至149.2美元。維持“買入”評級。
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