金吾財訊 | 招銀國際研報指,百度(09888)於公布4Q24業績:百度核心業務收入為277億元人民幣,較市場一致預期高出3.5%;4Q24百度核心業務的non-GAAP營業利潤達到46億元人民幣,比預期高出1%。在與人工智能相關的GPU雲業務收入強勁增長、以及從GPU雲到CPU雲及其他雲服務的交叉銷售的推動下,雲服務收入按年增長26%,大幅超出預期,該行認為雲業務的增長趨勢在2025年有望持續。由於廣告業務調整的影響可能弱於預期,該行將2025年百度核心搜索廣告業務收入的按年降幅預測從之前的1.3%收窄至0.7%(2024年為-2.8%)。
結合雲服務收入預測的上調,該行將2025年的收入/非通用會計準則淨利潤預測分別上調1%/4%。該行將基於分部加總估值法得出的目標價上調3%至149.2美元。維持「買入」評級。