近日，蒙牛乳業（02319.HK）發布盈利預警公告稱，預計2024年歸母淨利潤按年驟降94.8%-98.96%，至0.5億～2.5億元，創近五年新低。

　　據公告顯示，蒙牛2024年淨利潤暴跌的主因是兩項鉅額減值：蒙牛附屬公司貝拉米預計將虧損，蒙牛表示，經審慎考慮貝拉米近年來的經營狀況和財務表現，並結合對未來市場的預期，集團預計會在本年度對相關現金產生單位取得的商譽及相關無形資產進行減值撥備，在考慮上述減值撥備及其他相關遞延所得稅影響後，對集團業績影響約38億元至40億元；其聯營公司中國現代牧業控股有限公司受原奶價格下跌及生物資產公允價值變動影響，2024年淨虧損達13.5億～15.5億元，導致蒙牛應占該聯營公司虧損約7.9億～9億元。

　　不過，蒙牛強調，若剔除上述非現金減值影響，核心歸母淨利潤仍保持穩健，且經營現金流按年改善。公司同時承諾派息不受減值干擾。

　　有市場人士將此次減值視為「一次性出清歷史包袱」，對後續輕裝上陣的蒙牛更具期待。高盛、中金等機構指出，蒙牛2024年核心經營利潤超50億元（剔除減值後），毛利率和經營效率按年提升，現金流表現強勁。蒙牛的業績波動揭示了激進併購的「雙刃劍」效應，但市場更關注的是，甩掉包袱後的蒙牛能否在行業復甦周期中搶佔先機。

　　2025年2月19日，現代牧業發布公告稱，預計2024年度業務由盈轉虧，淨虧損約為13.5億元至15.5億元，2023年同期的淨利潤約為1.85億元。現代牧業表示，「虧損的主要原因是乳牛公平值重估損失及商譽減值損失，這些均為非現金項目，並不會對本集團的現金流量、營運資金及持續經營產生不利影響」。

（文章來源：廣州日報新花城）