美國當地時間2月19日，數據分析軟件公司Palantir股票遭遇大幅拋售。其股價在當日交易結束時下跌了10.1%，早些時候的交易中曾一度下跌12.9%。

就在前一日，Palantir首席執行官亞歷克斯·卡普(Alex Karp)採取了新的股票交易計劃，未來八個月出售價值1000萬股（約11億美元）的公司股票。

與此同時，據《華盛頓郵報》報道稱，美國可能即將大幅削減國防開支，隨後，該公司股價在當日尾盤進一步下跌。據報道，國防部長皮特·赫格塞斯(Pete Hegseth)已指示五角大樓官員爲未來五年每年可能高達8%的預算削減做好準備。

消息面上，Palantir股票出售加之可能會面臨國防部門需求減弱的風險，導致投資者在19日當天收到了多個看跌信號。

國防“金主”還靠得住嗎？

據《華盛頓郵報》報道，特朗普已經下令五角大樓在未來五年內每年削減8%的預算，國防部長下令高層在2月25日之前制定出削減計劃。不過該命令規定某些支出類別不得削減，包括邊境安全和導彈防禦。就在幾天前，特朗普還提議與中美俄三國共同達成將國防預算減半的協議，在圍繞眼下的中東混亂和俄烏衝突的協議談妥後，將正式展開與中俄談判。

鈦媒體此前報道，Palantir提供分析工具、數據基礎設施軟件和AI工具，使政府機構和企業能夠做出數據驅動的決策。其服務客戶主要定位在政府、軍事和金融機構等領域。其約一半收入來自政府合同，包括與國防部各軍種都有合作，通過整合多源數據和先進的分析技術，爲軍事、情報機構提供關鍵的決策支持和安全解決方案。

這意味着，五年內每年8%的削減幅度非常大，Palantir的合同很容易首當其衝。投資者必然會密切關注五角大樓預算削減可能對Palantir國防板塊業務的潛在影響。

不過從另一層面看，美國國防部對Palantir合同的支出，在於其內部對效率的重視程度，對軟件包括AI等科技手段在內，都有可能用於五角大樓的信息化建設，這些需求反而也會爲Palantir帶來積極影響。

值得一提的是，特朗普自上任以來就一直在大力削減政府開支和聯邦政府工作人員數量，包括任命特斯拉首席執行官馬斯克負責監督這項工作，該部門被稱爲“政府效率部”（DOGE）。18日，Palantir首席執行官還在CNBC採訪中對馬斯克及政府效率部門表達了積極看法，這後來引發了外界對潛在新政府合作的討論。

是否還值得投資？

即便股價大幅回落，但與過去一年相比，Palantir仍然上漲了約360%，市盈率接近600倍，尤其在2月4日受業績預期利好，盤後大漲24%。但在市場不斷推高之後，Palantir的高估值已經超越同行其他軟件公司，從業績表現來看不可否認這是一家好公司，但是否還是一個值得投資的項目已經有質疑。

根據InvestingPro數據，分析師對PLTR的目標價區間爲18美元至125美元，這反映出當下分析師對Palantir潛力的不同看法。此前有分析師稱，市場已將該股推高至甚至最樂觀的增長情景都無法解釋的水平，從而形成了一種不穩定的局面，任何輕微的執行失誤都可能引發市盈率大幅壓縮。這造成了不利的風險回報動態。

財務層面，Palantir始終保持顯著運營效率及利潤率。本月初，Palantir發佈2024年第四季度及全年財報。第四季度，Palantir營收爲8.28億美元，同比增長36%；歸屬普通股股東的淨利潤爲7900萬美元，同比激增750%，雙雙超出華爾街預期。2024年總營收爲28.66億美元，較上年同期增長29%；歸屬普通股股東的淨利潤爲4.62億美元，較上年同期增長120%。

此外，第四季度，Palantir成功簽約了129筆價值至少100萬美元的交易，其中58筆交易價值至少500萬美元，32筆交易價值至少1000萬美元；美國商業總合同價值（TCV）達到了創紀錄的8.03億美元，同比增長134%；運營現金流爲4.6億美元，佔總收入的56%。

此前，Palantir在過去一個季度內也迎來多次股價大幅跌落。例如今年1月3日前後一週交易遭遇大幅拋售，外界分析原因在於宏觀經濟狀況和指標悲觀影響，例如期間美國勞工統計局公佈數據引發的通脹擔憂，特朗普政府關稅新政，美國國債收益率上升等。更早在12月期間，9日，因宣佈延長與美國特種作戰司令部的合同而有所回落；18日，美聯儲宣佈降息25個基點後，引發美股三大指數集體閃崩。

Palantir的市場表現，尤其是近期股價下跌和交易量大幅下降，反映出投資者的謹慎和好奇心並存。Palantir穩健的收入增長、新戰略合作及技術創新爲其反彈潛力提供了積極信號。但同時，一些內幕交易活動例如關鍵高管的戰略性出售，又往往會引發質疑。

金融機構Loop Capital基於對Palantir的研究覆蓋，給予買入評級，設定目標價爲141美元，顯著高於目前112.06美元的股價。該機構分析師強調了了Palantir在當前科技板塊AI和生成式AI方面的優勢，這些優勢代表着重要市場潛力，預計將催生多個數十億美元收入規模的公司。

現階段來看，生成式AI爲Palantir不斷扭轉跌勢帶來了持續動力，包括其推出的生成式AI產品——AIP平臺，集成了各種開源的、商業的大語言模型，用以數據分析。目前越來越多企業開始使用Palantir的AIP平臺進行測試、調試並評估AI相關的各種場景。

不過，對於最近火熱的DeepSeek，Palantir首席營收官稱，Palantir已建議其客戶避免使用DeepSeek大模型，這一建議是在對美國AI主導地位的擔憂下提出。這也再一次強調了該公司與美國本土深度綁定的態度。（本文首發於鈦媒體APP，作者 | 楊麗，編輯 | 蓋虹達）

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