經歷2023年的業績“狂飆”之後，愛奇藝在2024年迎來業績“大跳水”。

最新財報顯示，愛奇藝2024年營收292.3億元，同比下降8%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，歸屬於公司的淨利潤爲15.1億元，同比下滑47%。

2022年起，愛奇藝強調降本增效戰略並取得一定成效，連續三年實現運營盈利，2024年Non-GAAP運營利潤23.6億元。但收入下降的影響難以被抵消，愛奇藝盈利空間受到嚴重擠壓。

從單季表現來看，愛奇藝2024年Q4營收66.1億元，同比下降14%；歸屬於公司的淨虧損爲1.89億元，Non-GAAP淨虧損爲5880萬元，兩個口徑環比、同比均由盈轉虧。這也是愛奇藝自2022年一季度盈利以來的首次單季虧損。

爆款斷檔 會員收入雙位數下降

回顧長視頻平臺的2024年，可謂“風水輪流轉”。上半年，騰訊視頻接連推出《繁花》《慶餘年第二季》《玫瑰的故事》三部爆款劇集，吸睛又吸金。暑期檔，優酷藉着《墨雨雲間》《邊水往事》兩部熱播劇接連逆襲。芒果TV則在第四季度憑藉綜藝《再見愛人第四季》強勢出圈，熱播劇《小巷人家》亦吸引不少關注。

相比之下，愛奇藝面臨不小的壓力。雖然也有《我的阿勒泰》《唐朝詭事錄之西行》等熱播劇集，以及《種地吧第2季》《喜劇之王單口季》等熱門綜藝，但在行業的激烈競爭中，用戶的注意力和付費意願被分流，最終呈現的整體商業化表現不佳。

根據財報，愛奇藝2024年四個季度的會員收入分別爲48億元、45億元、44億元、41億元，同比分別下降13%、9%、12%、14%；2024年全年會員收入約177.6億元，同比下降13%。這反映出內容持續性與吸引力不足的長期問題。

去年愛奇藝選擇不再對外公佈會員數量，但在2024年Q4的財報電話會上，愛奇藝CEO龔宇透露，訂閱會員從2024年底至今顯著上漲。

據悉，11月下旬，愛奇藝推出的《我是刑警》《漂白》等爆款劇集帶動了用戶增長，但這些內容集中在季度後期上線，對第四季度整體會員收入的提振作用有限。

業內認爲，長視頻行業的付費會員跨過億級門檻之後，接下來很難再有高速的增長，而會員收入與平臺的爆款數量多少呈正相關。騰訊在線視頻CEO孫忠懷也曾公開表示，頭部內容的虹吸效應越來越明顯，一部爆款會贏得一批用戶。

廣告主投放更謹慎 賺錢越來越難

愛奇藝核心業務包括會員和廣告兩大塊，其中會員服務爲第一大營收來源，佔總營收的比重超6成，其次就是廣告。2024年，愛奇藝兩大核心業務營收均出現不同幅度下滑，會員之外，廣告收入同比下降8%至57.1億元，主要因品牌廣告收入減少。

分季度來看，愛奇藝2024年四個季度的廣告收入分別爲15億元、15億元、13億元、14.3億元，分別同比增長6%、-2%、-20%、13%。第四季度出現雙位數增長主要得益於大劇品牌廣告收入的增長。由此來看，爆款劇集的帶動作用仍然十分明顯。

值得注意的是，受宏觀經濟環境影響，廣告主投放預算偏向保守。對整體行業來說，劇能不能爆存在不確定性，但一個基本可以確定的趨勢是，從廣告主手裏賺錢會越來越難。

不止愛奇藝，芒果超媒2024年上半年廣告營收17.21億元，而2023年上半年該業務收入爲17.9億元，2022年上半年爲21.63億元，下滑明顯。騰訊未詳細披露過騰訊視頻的廣告收入，但在2024年半年報中明確提及“由於部分互聯網服務公司的廣告預算縮減，移動廣告聯盟的收入同比下降”。

佈局微短劇、全球化謀增長

收入增長、會員服務、廣告業務等多個核心指標承壓，愛奇藝開始積極拓展新的增長曲線，向微短劇、全球化要增長。

過去一年，愛奇藝在微短劇領域不斷加碼。年初，龔宇在接受媒體採訪時稱，愛奇藝謹慎、有限地進入微短劇市場，目前只以廣告模式做播放平臺，不做製作。9月，愛奇藝正式推出“短劇場”和“微劇場”。11月，在Q3財報中，愛奇藝已經戰略性調整了娛樂產品和服務，將微短劇作爲長視頻內容的補充。

今年1月，愛奇藝宣佈和紅果短劇達成深度合作，將啓動IP聯合開發、聯合出品、成品內容授權等合作，共同推出更多精品微短劇。2月，龔宇在Q4財報電話會上透露，愛奇藝已完成微劇產品改造和用戶體驗優化，將內容規模擴充至超萬部，優化了廣告投放系統提升變現能力。

龔宇稱，“儘管仍在發展初期，微劇在增加廣告庫存和提升廣告收入上顯現出巨大潛力。”在愛奇藝的規劃中，愛奇藝極速版APP未來將以微短劇、廣告商業模式主導，愛奇藝APP仍以長視頻內容、會員商業模式主導。

有業內人士指出，愛奇藝微短劇商業化尚處早期，流量變現能力仍處於探索階段，短期內對廣告收入的貢獻有限。微短劇的潛力需更長時間釋放。

全球化方面，第四季度愛奇藝海外業務總收入和會員收入保持同比、環比增長。其中，中國香港、英國、泰國和澳大利亞會員收入同比漲幅均超30%。會員規模方面，海外日均訂閱會員數同環比增長，中國香港、泰國同比漲幅均超50%

愛奇藝方面表示，2025年愛奇藝海外業務總體將在保持盈利的前提下，最大程度追求收入增長。過去幾年，愛奇藝已經在中國港澳地區、東南亞和北美取得不錯的發展，2025年將新開拓中東、拉美地區等市場。

總的來說，儘管愛奇藝通過“降本增效”實現連續三年Non-GAAP運營盈利，但營收增長乏力暴露了內容供給與商業化能力的短板。未來，其能否通過爆款內容持續輸出、微短劇商業化加速及全球化佈局扭轉頹勢，將是關鍵看點。（周小白）

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