在2025年的第一次會議之後，美聯儲維持利率不變，同時降低了進一步降息的力度和緊迫性。

美聯儲1月會議紀要稱：“在考慮聯邦基金利率的預期路徑時，基金經理指出，期權價格隱含的模式政策利率路徑在會議間隔期間沒有明顯變化，並且與2025年聯邦基金利率目標區間下調0.25個百分點大致一致。”

就在去年9月，央行還預測2025年將加息四次。

紀要表示：“期貨價格隱含的平均利率路徑也幾乎沒有變化，高於2024年12月《經濟預測摘要》（SEP）中相應的利率中位數。公開市場研究部的市場預期調查所隱含的模式路徑在會議間隔期間有所上升，受訪者普遍認爲政策降息將比之前評估的要晚發生，並且與市場隱含的到2026年初的路徑大致一致。”

紀要補充稱：“但在此之後，基於調查的路徑明顯低於市場隱含的路徑，這種差異可能在一定程度上反映了積極的市場風險溢價以及調查偏差。”

儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）成員承認，通脹壓力在過去一年有所緩解，甚至可能比表面上更好，但會議紀要顯示，委員會仍然擔憂物價。

會議紀要指出：“一些與會者指出，去年第一季度相對較高的通脹數據提振了目前的12個月通脹數據，幾位與會者指出，過去3個月、6個月或9個月的累計通脹數據比12個月的通脹數據顯示出更大的進步。大多數與會者評論說，11月和12月的環比通脹數據顯示，在實現委員會的價格穩定目標方面取得了顯著進展，包括在一些關鍵的子類別中。然而，許多與會者強調，需要更多的證據來證明通脹持續放緩，以支持通脹正在可持續地回到2%水平的觀點。”

會議紀要還顯示，美聯儲堅持要等待通脹方面出現更多的改善，然後再考慮進一步降息。

會議紀要稱：“在討論貨幣政策前景時，與會者認爲，委員會有充分的時間來評估經濟活動、勞動力市場和通脹的發展前景，絕大多數人指出，政策立場仍然是限制性的。與會者表示，如果經濟保持在最大就業水平附近，他們希望在進一步調整聯邦基金利率目標區間之前，看到通脹取得進一步進展。與會者指出，政策決定沒有預設的路線，而是取決於經濟的演變、經濟前景和風險平衡。”