5.25萬股民這下要集體沸騰了。

2月19日，華虹公司(688347.SH)高開高走，放量大漲17.96%。全天成交金額41.29億元，爆出上市後歷史天量。

這表明市場資金對目前這個位置的華虹仍相對看好，勇於做多。

隨着天量資金的湧入，華虹公司市值也刷新歷史記錄，成功站上千億（1036億元）。

單是今日，它的市值就已增長了157.76億元。以24Q3持股戶數5.25萬來計，戶均賺30.04萬元。

經這麼一暴漲，華虹PE(TTM）已來到124.88倍，處於歷史分位的98.37%。

也即比歷史超98%的時間都貴，會是泡沫嗎？

銷售收入環比4連增

短短5個月時間，華虹公司就已翻倍，股價從26塊多漲到61塊，區間最大漲幅129.33%。

發生了什麼？

過去4個季度，半導體歷經了“市場景氣度尚未擺脫低迷”“從底部開始緩慢復甦”“消費電子及部分新興應用等領域需求向好，功率半導體等需求情況的改善仍有待觀察”“消費領域復甦、部分新興應用市場快速成長,但中高端功率器件的需求仍待改善”...

根據華虹最新披露的24Q4業績，銷售收入5.392億美元，同比增長18.4%，環比增長2.4%。在這之前，它的營收已實現環比3個季度回升。

與此同時，華虹毛利率已由24Q1的6.4%升至24Q4的11.4%，印證了產品結構優化與成本控制的有效性。

華虹公司對25Q1給出了5.3億美元-5.5億美元的銷售收入指引，同比增幅達15.22%-19.57%，顯示出管理層對市場需求復甦的信心。

根據華虹公司評估及預測，2024年價格已處於底部區間，2025年主要通過產品組合的調整來優化平均售價並改善毛利。它的目標是將整體毛利率提升至接近20%水平。

這就有了19日爆歷史天量的大漲。

進軍高端功率器件領域

按終端市場分佈來看，24Q4，由於IGBT產品需求下降，華虹工業及汽車產品銷售收入同比下降10.5%至1.24億美元。

不過，模擬、CIS、其他電源管理及智能卡芯片產品的需求增加，通訊產品銷售收入同比增長19.7%至6460萬美元。

此外，得益閃存、其他電源管理、超級結、MCU、通用MOSFET及邏輯產品需求增加，電子消費品收入同比增長36.5%至3.446億美元，成爲公司第一大終端市場，佔銷售收入總額的63.9%。

可以看到，後兩大終端市場需求回暖，填補了中高端功率器件需求疲軟的缺口。

在24Q4業績說明會上，華虹公司表示，功率器件市場需求是存在的，主要問題在於供給端，由於國內新產線的不斷投產，競爭相當激烈。

對此，華虹的策略是“開發更先進的高壓技術平臺、與重要的歐洲客戶進行合作，利用好華虹固有產能優勢，進而向功率領域更高端的終端市場發展”。

終端市場如汽車及一些新能源領域，庫存修正大體上已經完成，公司對終端市場保持謹慎樂觀，需求會迴歸正常。這部分市場雖然存在年度間的波動，但仍是一個非常巨大和增長的市場。

隨着其庫存修正的基本完成，公司也將通過研發和技術平臺的提升，開發功率器件、MCU等平臺的新產品，來更好的服務市場。

增量：擴產

華虹半導體是行業內特色工藝平臺覆蓋最全面的晶圓代工企業，立足“8英寸+12英寸”、“特色IC+功率器件”戰略，在上海金橋和張江建有三座8英寸晶圓廠，月產能約18萬片。

另在無錫建有一座月產能9.45萬片的12英寸晶圓廠（“華虹無錫”），這不僅是全球領先的12英寸特色工藝生產線，也是全球第一條12英寸功率器件代工生產線。

目前，公司還在推進華虹無錫二期12英寸芯片生產線（“華虹製造”）的建設。

據其2024年中報，華虹製造項目於2023年6月30日舉行開工儀式，規劃月產能8.3萬片，聚焦先進特色IC和高端功率器件，及具備生產車規級產品能力的工藝製造平臺。

華虹在Q4業績說明會上透露，目前工廠已建成並開始投產，第一階段目標產能爲4萬片/月，預計下半年達成。後續產能建設將繼續推進，全部產線預計於2026年年中以後完成。

該條新產線聚焦55nm及40nm MCU工藝平臺，瞄準汽車電子、工業控制等高端市場。

與此同時，華虹公司與國際半導體巨頭ST進行戰略合作（40nm MCU代工）以及與其他歐洲廠商的洽談，標誌着華虹在全球供應鏈“中國在地化”趨勢中搶佔先機。

這種“產能+客戶”的雙向綁定，爲其抵禦行業週期性波動提供了緩衝。