據Wind數據，截至2月17日，汽車央企東風公司主要的資本運作平臺，在香港聯交所上市的控股子公司東風汽車集團股份有限公司（以下簡稱“東風集團股份”，00489.HK），在港股的市值增至333.4億港元，而在1月23日，該公司市值僅約爲254億港元。

　　實際上，自2024年下半年至今，東風集團股份的市值就一直跌宕起伏，在當年9月市值曾一度降至約155億港元。此外，東風集團股份的銷量和利潤也不太好看，根據日前發佈的產銷快報，在2025年1月，東風汽車的銷量達到11.68萬輛，同比下降48.5%。

　　就在發佈產銷快報的前一天，東風集團股份發佈公告稱，正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。“本次重組可能導致本公司控股股東發生變更，但不會導致實際控制人發生變更，有關安排尚需履行程式，還需獲得有關主管部門批准，本次重組不會對公司正常生產經營活動構成重大影響。”東風集團股份方面表示。

　　但在外界看來，東風公司的一系列動作與否奏效仍需市場檢驗。

　　1月銷量同比下跌

　　進入2025年1月，東風公司的銷量跌幅不小。

　　據東風汽車集團股份發佈的2025年1月產銷快報，1月東風公司整體銷量爲14.33萬輛，同比大幅下滑47.7%。

　　具體來看，自主品牌方面分化嚴重，東風乘用車銷量同比下降60.6%，達到8669輛，東風柳汽銷量同比下滑6468輛，同比下降 48.3%。新能源乘用車方面，儘管嵐圖汽車在今年1月出現13.7%的增長，但東風公司1月新能源乘用車的累計銷量仍然同比下滑25.3%。

　　另外，東風公司也未能完成2024年的年銷量目標。在2024年，東風公司方面根據2023年的銷量表現將2024年的銷量目標定爲320萬輛。但截至2024年12月31日，東風公司並未完成當年的年銷量目標，完成率爲77.5%。

　　在業內人士看來，這是與當前東風公司的新能源轉型速度有關。里斯品類創新戰略諮詢汽車行業負責人、高級顧問趙春璋告訴記者，東風公司實際銷量與年銷量目標出現較大差距的核心原因在於新能源轉型的速度，從市場數據來看，新能源汽車已經佔據了半壁江山，在新能源市場的表現決定了東風公司在行業中能取得什麼地位。

　　記者注意到，在目前的汽車市場中，東風公司旗下產品面臨着激烈的市場競爭。主力車型風神皓瀚、風行T5等面臨競品價格戰衝擊。據乘聯會數據，在2024年12月，東風公司旗下包括風神皓瀚HEV、奕炫等在內的多個自主品牌均出現不同程度的銷量下滑。其中，風神皓瀚HEV在2024年12月銷量達到1236輛，同比下降75.31%。奕炫銷量達到1015輛，同比下降50.7%。

　　“對於C端市場，隨着傳統燃油合資品牌份額的不斷下滑，新能源轉型的速度限制了東風公司2024年整體的表現。”趙春璋表示。

　　“市場環境的變化較大，東風公司在面對激烈的市場競爭時，未能充分佔據優勢，消費者購買燃油車等意願的下降影響了實際銷量的達成。”在盤古智庫高級研究員江瀚看來，東風公司的實際銷量和目標差距過大是由於市場需求預測出現偏差。

　　轉型效果欠佳

　　在銷量下滑背後，東風公司面臨着管理、轉型難題。

　　據東風集團股份2024年中期報告，公司的市淨率自2020年以來逐年下降，已經降至0.11。另據Wind數據，截至2025年2月17日，東風集團股份的市淨率爲0.20，均小於1，處於“破淨”狀態。

　　而針對上市公司的市值管理情況，在2024年，證監會和國資委都發布了相關文件。記者注意到，在2024年11月，證監會制定了《上市公司監管指引第10號——市值管理》，其中明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，並對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破淨公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

　　2024年12月17日，國務院國資委印發了《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，其中要求中央企業將市值管理作爲一項長期戰略管理行爲，健全市值管理工作制度機制，提升市值管理工作成效。國務院國資委將市值管理納入中央企業負責人經營業績考覈，強化正向激勵。

　　這對於汽車央企之一的東風公司而言，壓力不小，在2025年東風公司如何改革收穫成效，更爲外界關注。在2024年年末的會議上，東風公司提出在2025年，公司將力爭實現“錨定300萬輛，挑戰320萬輛”的總體年銷目標。其中，新能源汽車跨越100萬輛門檻，海外出口突破50萬輛。

　　實際上，在業內人士看來，2024年東風系合資品牌的轉型已面臨着兩難取捨。趙春璋告訴記者，在中國市場，汽車的新能源化已是大勢所趨，而且會不斷加速，在此背景下東風系合資品牌將會首先受到影響。

　　“2025年，燃油市場將進一步被壓縮，對於東風系合資品牌，在維繫好既有燃油客戶的同時，更重要的是思考如何進行新能源轉型。合資品牌目前開始新能源轉型已經落後了，對於他們而言更應該思考如何在逐步收縮燃油業務和尋求與新勢力品牌的合作機會之間進行取捨。”趙春璋表示。

　　“公司始終堅持‘深化高水平開放合作，保持合資事業健康可持續發展’的戰略目標，在加快自主發展的同時，全力支持合資公司穩定經營、轉型發展。”東風公司相關負責人告訴記者，在合資領域，東風公司將與合作伙伴深入探討未來新型合作模式，也將共同拓展海外事業作爲戰略轉型舉措之一。

　　“東風本田是東風公司提速發展新能源事業、構建‘4+2’事業佈局的重要一環，東風本田轉型升級將有力助推東風公司打造有競爭力的新能源事業格局。”東風系合資品牌東風本田方面在接受記者採訪時也表示，依託集團優勢資源和協同合作，東風本田2025年將全面發力，以公司全新新能源工廠爲着力點，加速轉型變革，強化“大廠科技、大廠智造、大廠品質”的品牌價值標籤，開創電動化發展新篇章，構築合資品牌在智電化時代的全新競爭優勢。

　　舉起反腐改革的大刀

　　反腐在一定程度上也是近年來東風公司的一項重要工作。

　　自2019年起，東風公司就開啓高壓反腐模式，截至2022年，東風公司紀委已經立案551件、處分629人、留置75人。另據公開信息，2022年1月—2023年1月，東風公司已對“一把手”開展提醒、函詢、誡勉，累計達到36人次，查處各級“一把手”問題33件、處分38人。

　　2024年9月，東風公司紀委公衆號“廉潔東風”連發5篇《鄭重聲明》對東風公司旗下東風啓辰汽車市場部副部長熊某所涉腐敗案件進行回應。2025年1月25日，“廉潔東風”發文稱，東風本田汽車有限公司採購部零部件採購科電子電器系原系長張繼寧涉嫌嚴重違法，已主動投案，目前正接受國家監委駐東風公司監察專員辦公室和湖北省武漢市漢南區監委聯合監察調查。

　　在反腐的同時，東風公司還將繼續提速發展新能源汽車業務。東風公司相關負責人告訴記者，品牌建設是公司實現持續穩健發展的重要支撐，面對汽車行業變化趨勢，公司將把握高質量發展戰略性新興產業的要求，以建設品牌卓著世界一流企業爲目標，實施“轉型升級三年行動”，深化“4+2”事業佈局，提速發展新能源事業。

　　“公司在2024年全面梳理一體化運營自主乘用車的制度、流程、DOA機制等，進一步實現集團總部向運營型轉型，提升運營質量和決策效率，促進東風自主乘用車品牌新格局形成。”東風公司方面表示。

　　隨着重組公告的發出，未來東風公司如何轉型發展也備受外界關注。國泰君安相關研報分析認爲，汽車產業的經濟佔比已經超越地產成爲支柱產業，但自2023 年以來央國企車企銷量持續下滑對地方經濟拖累明顯，自身主動變革動力強，包括東風公司在內的車企高管大範圍調整彰顯了變革決心，央企集團重組優化資源配置，加速行業格局出清。

（文章來源：中國經營報）