2月20日，港股市場表現低迷，歌禮制藥-B（01672.HK）則如春風拂面，股價逆市大幅拉昇，盤中一度漲逾36.12%；截至發稿前，該股漲幅爲30.06%。

從消息面看，歌禮制藥此輪漲幅，或與其在減肥藥賽道進展喜人有一定關係。

2月19日，歌禮制藥發佈公告，稱小分子口服GLP-1R激動劑ASC30在美國的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結果。

公告顯示，在MAD隊列2中，每日一次服用ASC30口服片治療28天后，肥胖症患者的體重相對基線平均下降6.3%；在MAD隊列1中，每日一次服用ASC30口服片治療28天后，治療體重相對基線則平均下降4.3%。相較之下，服用安慰劑28天后，肥胖症患者體重相對基線僅平均下降0.1%。

據悉，該研究由三個隊列組成，每個隊列各有8名患者服用ASC30或安慰劑。在MAD隊列1和隊列2中，ASC30在安全性和耐受性方面良好，未發生嚴重不良事件。所有胃腸道相關不良事件均爲輕度或中度，未觀察到嘔吐現象，且肝酶也未出現具有臨牀意義的變化。實驗室檢查、生命體徵、心電圖和體格檢查均未發現具有臨牀意義的改變。隊列3（5毫克、15毫克、30毫克和60毫克）預計將於2025年3月底完成，頂線結果預計將隨後發佈。

ASC30是歌禮自主研發一款用於治療肥胖症的小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑，具有獨特和差異化性質，使得這一小分子能夠同時適用於皮下注射和口服片劑給藥。

近年來，隨着全球對肥胖問題的關注度日益提升，減肥藥賽道隨之熱度大漲。

巴克萊數據預測，到2030年，全球減肥藥市場規模將增至1300億美元，也有部分金融機構預計規模將增長至1500億美元。

行業高景氣度下,投資者對歌禮制藥的預期不斷抬升。

有分析師指出，作爲一家以創新研發爲驅動力的生物科技公司，歌禮制藥在肥胖症治療領域展現出了較強的研發實力。若其研發的ASC30等肥胖症治療藥物能夠順利推進並取得顯著成果，將爲公司開闢出廣闊的市場空間。

催動歌禮制藥大漲消息面正是“減肥藥”。

去年12月18日，歌禮制藥發佈公告稱，同類首創治療肥胖症的減重不減肌候選藥物ASC47與司美格魯肽聯合用藥在飲食誘導肥胖(DIO)小鼠模型研究中顯示出令人鼓舞的療效。當日公司股價大漲19.33%。

隨後的交易日，公司股價震盪走強，直至2025年1月21日宣佈ASC30口服片治療肥胖症患者（體重指數（BMI）：30-40 kg/m2）的美國單劑量遞增（SAD）研究（NCT06680440）取得積極頂線結果，股價再次創出新高。

當前，僅一個月時間，ASC30再次取得了令人鼓舞的中期成果，歌禮制藥的股價達到了新的峯值，這一現象的背後推動力是與“減肥藥”相關的臨牀研究進展。

在二級市場上，藉助“減肥藥”概念大火，歌禮制藥也備受追捧。自2024年9月宣佈將進軍肥胖藥物領域以來，該公司股價猶如搭乘上快車，從0.76港元的歷史低點強勢反彈。隨着相關管線取得積極結果的助力，一舉攀升至今日的6.52港元階段性新高，期間累計漲幅高達757.9%。

值得一提的是，歌禮制藥在上述公告中也警示聲明，公司對ASC30充滿期待，但無法保證能夠最終成功開發、銷售及/或商業化該產品。

總之，在減肥藥這條藍海賽道，是挑戰與機遇並存的。一方面,醫藥研發高度依賴資金支持；另一方面,減肥藥企業也面臨日益激烈的市場競爭。在此背景下,歌禮制藥的ASC30研發最終能否成功上市,進一步撬動增量市場？尚需時間檢驗。