當地時間2月19日，美股市場低開高走，三大股指集體收漲，標普500指數表現亮眼，盤中續創歷史新高。截至收盤，道瓊斯工業平均指數漲0.16%，報44627.59點；納斯達克綜合指數漲0.07%，報20056.25點；標普500指數漲0.24%，報6144.15點，盤中一度升至6147.43點的歷史新高位置。

大型科技股漲跌互現。按市值排列，蘋果漲0.16%；英偉達跌0.12%；微軟漲1.25%，並首發量子計算芯片Majorana1和生成式人工智能工具Muse；亞馬遜跌0.01%；谷歌C漲0.72%；Meta跌1.76%；特斯拉漲1.82%。

費城半導體指數收漲1.18%，其中微芯科技漲9.90%，亞德諾漲9.74%，恩智浦漲7.31%，不過英特爾明顯回落，跌6.10%，ArmHoldings跌3.72%。

受微軟發佈量子計算芯片影響，量子計算概念股多數走高，SEALSQ漲11.92%，D-WaveQuantum漲8.77%，QuantumComputing漲7.86%，RigettiComputing漲4.85%。而因2024年四季度業績不及預期，飛利浦大幅低開，收盤股價大跌11.57%，盤中一度創出階段新低。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數收跌0.38%。熱門中概股漲跌不一，萬國數據漲5.49%，愛奇藝漲4.99%，理想汽車漲3.24%，小鵬汽車漲2.92%，京東漲0.72%，蔚來漲0.69%，好未來漲0.55%；騰訊音樂跌3.75%，拼多多跌3.14%，百度跌2.36%。

美聯儲會議紀要釋放謹慎信號

北京時間2月20日凌晨，美聯儲發佈2025年1月貨幣政策會議紀要。在1月會議上，美聯儲維持關鍵政策利率不變。此次會議紀要顯示，美聯儲官員一致認爲，在降息之前需要看到通脹進一步下降。官員們擔心，美國總統特朗普的關稅政策可能會對實現通脹目標造成不利影響。會議紀要還提及，潛在貿易和移民政策變化的影響，以及強勁的消費者需求，可能使企業將潛在關稅導致的更高投入成本轉嫁給消費者，進而加劇通脹。

儘管過去兩年通脹已大幅緩解，但相對於2%的長期目標，通脹率仍然略高，且過去一年實現目標的進程有所放緩。官員們預計，在適當的貨幣政策下，通脹將繼續向2%邁進，但進展可能不平衡。在評估風險時，絕大多數參會官員認爲，實現美聯儲充分就業和價格穩定的雙重任務目標面臨的風險大致平衡，但也有幾位官員表示，目前實現價格穩定任務的風險似乎大於實現充分就業任務的風險。

對於未來貨幣政策走向，美聯儲官員強調，政策決定並非按預定路線進行，而是取決於經濟發展、經濟前景和風險平衡。目前，美聯儲處於“觀望”模式，等待更多證據評估特朗普政府政策的影響。近期，美聯儲一衆官員也在講話中表達不急於進一步降息的態度。美東時間2月19日，美聯儲副主席傑斐遜表示，美國經濟表現強勁，勞動力市場穩固，但通脹率仍略高，重回2%通脹目標的道路可能坎坷，美聯儲在考慮下一步貨幣政策時可以等待更多經濟數據。此前一天，美國舊金山聯儲主席瑪麗・戴利也表示，在通脹方面取得更多進展之前，美聯儲政策需要保持限制性。

現貨黃金價格再創歷史新高

大宗商品市場中，黃金和原油價格走勢備受關注。2月19日，倫敦金現盤中突破2946美元/盎司，再創歷史新高。截至北京時間2月20日5:55，COMEX黃金期價微漲，倫敦金現貨價格微跌，盤中一度達到2946.990美元/盎司的歷史高位。今年以來，黃金價格屢創新高，延續去年的強勁漲勢。除黃金外，其他投資黃金類金融產品亦呈現長牛行情，如華安黃金ETF近十年累計收益超170%。

黃金價格上漲主要受多種因素驅動。美國1月核心通脹指標處於高位，再通脹交易邏輯推動金價走高。1月CPI同比上升3.0%，PPI同比增長3.5%，均高於預期。同時，美國決定徵收對等關稅，政策不確定性引發避險資金持續流入黃金市場。此外，全球主要央行持續購金，2024年第四季度全球央行增持黃金333噸，中國央行連續第三個月增加黃金儲備。機構紛紛上調金價預期，高盛將2025年底黃金價格預測從每盎司2890美元大幅上調至3100美元，瑞銀預計2025年黃金高點將突破3200美元/盎司。

隔夜國際油價衝高回落，整體變動幅度較小。截至北京時間2月20日5:55，NYMEX原油期貨主力合約上漲0.42%，ICE布油期貨主力合約上漲0.30%。海通期貨判斷，沙特進行的美俄談判強化了解決俄烏衝突的預期，削弱了市場看漲油價熱情，但後續各方利益博弈仍會給油價帶來擾動。

俄烏和平談判曙光初現

在俄烏局勢方面，和平談判出現新進展。俄羅斯總統普京19日表示，非常願意同美國總統特朗普會面，但會面前必須做好準備。當天，普京參觀聖彼得堡一家無人機製造廠時，積極評價18日在沙特阿拉伯舉行的俄美會談，稱此次會談旨在恢復俄美信任，兩國在恢復共同關心的各領域工作方面已邁出第一步。普京還提到，俄羅斯願坐上談判桌討論烏克蘭問題，特朗普此前告知其美方立場是談判將在俄烏雙方均參與的情況下進行，歐洲無需對俄美會談做出負面反應。

法國總統馬克龍19日與歐盟及北約部分國家領導人舉行視頻會議，討論烏克蘭和平進程問題。馬克龍會後發文稱，歐洲國家和美國有着共同目標，即結束持續近3年的俄烏衝突。他本週末將繼續與歐盟國家磋商，下週還將和英國首相斯塔默前往美國與特朗普會面，進一步討論相關問題。

烏克蘭總統澤連斯基19日表示，烏克蘭希望在今年獲得安全保障並結束戰爭。他認爲安全保障只能依靠北約夥伴、美國以及願意派遣軍隊的國家，烏克蘭不需要俄羅斯的安全保障。同時，澤連斯基對美方遞交的礦產協議方案提出異議，認爲方案不夠明確，提議美方註明安全保障內容，烏方也將在備忘錄裏註明可讓渡的礦產資源比例。