當下，一個由中國AI技術驅動的變量正悄然改寫資本流動的邏輯。

DeepSeek的橫空出世，不僅以突破性低成本模型顛覆了全球AI產業的競爭格局，更如同一把密鑰，解鎖了國際資本對中國資產的認知重構。在開年以來一衆國際大行看好中國資產的浪潮中，DeepSeek也爲中國資產的重估添了一把柴，讓這股投資之火，越燒越旺。

據高盛研報，全球對沖基金今年以來大部分時間裏一直在大幅買入中國股票，2月初買入力度爲四個月以來最強。同時摩根士丹利、德意志銀行等多家投行也紛紛看好中國股市，認爲DeepSeek等技術突破和政策紅利將進一步推動市場上漲。

在AI掀起的這股投資熱浪中，AI對各個行業的賦能受到市場廣泛關注，更是引發一衆相關概念股大漲。

然而，作爲與AI有着天然鏈接和融合潛力的保險領域，市場的反映則顯得相對冷淡。但與此同時，高盛近期拆解中國股市AI投資框架中，保險公司平安卻赫然在列。值得注意的是，平安旗下有AI醫療概念加持的平安好醫生近日表現尤爲搶眼，四個交易日漲幅超40%。

那麼，這背後存在怎樣的市場預期差？

01

AI概念熱潮下的“價值悖論”，市場定價存在滯後性

伴隨全球資本市場對AI技術的狂熱持續升溫，AI醫療等賽道個股頻現暴漲。

即便平安獲得了高盛的認可，但從賽道和個股視角來看，很顯然，保險行業AI賦能的價值並未得到市場充分認知。

可以看到，作爲綜合金融巨頭的中國平安，其整體股價表現也相對溫和，A股與H股近期僅呈現小幅走強，市場並未完全匹配其AI技術落地的實際價值和未來潛力。

這一矛盾現象，折射出市場對保險與AI的融合存在明顯盲區，即傳統金融標籤掩蓋了技術底色。

且不論其他保險公司在AI領域的成績如何，單以平安來看，誠然，“金融巨頭”的標籤與其密不可分，這也是平安過去幾十年成長爲一家資產規模達10萬億級別巨擘的關鍵。但事實上，中國平安早已在科技領域特別是AI領域深耕多年，形成了強大的技術生態和創新能力。

目前，中國平安擁有超2萬名科技開發人員，超3000名科學家的一流科技人才隊伍，集團專利申請數累計達51700項，位居國際金融機構前列。

這種技術底色恰恰能爲其傳統金融業務提供了強大賦能。2024年前三季度，平安AI坐席服務量高達13.4億次，93%的壽險保單實現秒級覈保，平均理賠耗時僅7.4分鐘。與此同時，平安創新性推出的“圖像定損”技術將定損處理時效從小時級壓縮至分鐘級，將原本依賴人工判定的業務流程自動化，提高了理賠效率以及準確性。

如果對平安近幾年發展足夠了解的投資者，應該知道平安早就不是隻有“金融”引擎，醫療健康養老纔是打開平安未來發展天花板的核心所在。

而這些恰恰也是AI在應用端能夠發揮出重要作用的領域，而這也是旗下平安好醫生受市場熱捧的關鍵所在。

比如，平安好醫生自主研發的AI輔助診療系統導診準確度超過99%，輔助診斷準確率在95%以上，有助於減少醫護瑣碎工作，讓本就稀缺的醫療資源發揮出更大效用。

此外，近日平安好醫生相關負責人近日宣佈，在“平安醫博通”多模態大模型、“平安醫家人”醫生工作臺基礎上，公司已完成DeepSeek部署及部分場景應用驗證。作爲當下最高效的AI大模型，平安率先接入DeepSeek無疑有助於提升診療效率、簡化醫患溝通流程、降低醫療成本，進而推動平安集團醫療領域佈局再上一個臺階。

從業務結構來看，平安的確不是純粹的科技股，但在AI重塑千行百業的時代趨勢下，平安各項業務未來的增長潛力不可忽視，這也是高盛將中國平安列入人工智能投資組合中“收入加強者”隊列的核心邏輯。

而當前市場對AI的估值邏輯仍聚焦於單一技術突破或短期業績爆發，未能充分認知AI賦能帶來的長期乘數效應。市場對平安的定價仍停留在“金融股”框架內，忽視了其通過AI重構金融、醫療健康養老服務邊界的戰略潛力。這一滯後性，恰恰爲長期投資者提供了價值窪地。

02

“AI+”行情大爆發，把握市場機遇的正確姿勢

現階段來看，“AI+”行情有望持續演繹。

可以看到，近日馬斯克也宣佈發佈全新的AI模型Grok-3，這個號稱“地球上最聰明的AI”，也使得市場不乏擔憂可能會對中國的AI科技敘事形成壓制。

不過在筆者看來，這種擔憂或許有些多餘。

當前AI大模型之爭火熱的背後，反而預示着各行各業在AI加持與賦能下有望迎來巨大的進步和變革。

要知道，AI技術的發展並非一家獨大，而是多方力量的共同推動。中國在AI領域的創新和應用同樣走在世界前列，擁有自身的技術優勢和市場適應性。

其次，AI技術的進步不僅僅是技術本身的競賽，更是應用場景的拓展和深化，無論是醫療、金融、製造，還是教育、交通等領域，都在AI的融合下，具備無限的想象空間。

即便是從最直觀的視角來看，AI技術對千行百業的普及，也將帶來生產效率的提升、運營成本的降低以及消費者體驗的優化，進而推動各行業的增長。

此前高盛的報告就預計，未來十年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%。

基於此，聚焦到行業投資層面，保險領域更有望成爲當下AI加持下最具預期差以及性價比的方向。

一方面，保險股目前在市場上的估值較低。這一點也在券商機構的報告中得到驗證。

國泰君安證券在2025春季策略報告提到，當前保險板塊的持倉處在歷史極低水平，市場悲觀預期反應較爲充分。長城非銀報告則表示，當前保險板塊估值仍處於歷史較低水平，保險股具備一定的估值修復吸引力。

另一方面，從AI加持的視角來看，目前資本市場市場對AI在保險業應用的估值其實並未得到定價。如若未來AI技術的應用效果被證實，帶來業績提升，有望形成催化效應。

從高盛中國股市AI投資框架中也可以可以看到，平安作爲唯一的保險公司，被位列非科技領域收入增強者（AI驅動營收增長）這一主題類別之中，這也直接顯示出高盛策略師更看好AI對於平安營收的驅動。

長期來看，保險行業涉及的數據複雜性、應用場景的多元化，AI的實際應用效果與市場預期之間也將存在顯著的差距。這種預期差意味着，一旦AI技術真正發揮其潛力，保險公司的業績可能會超出市場預期，並帶來巨大的估值彈性。

另外從安全邊際來看。

保險行業長期受益於人口老齡化、醫療消費升級等宏觀趨勢，不論是從保險密度和保險深度來看，我國保險行業的規模潛力仍然巨大，這也決定了這一賽道的長期機會具備確定性。

與此同時，AI技術的應用將進一步提振行業的成長天花板，AI在降低成本、提升服務質量、創新產品等方面的潛力，能夠幫助保險公司在長期內獲得更高的市場份額和利潤率。

更長遠視角來看，AI在保險、醫療健康領域推動的業務模式的轉型與升級，如從單純的賠付向預防和健康管理轉變，提供個性化的保險服務，提升客戶滿意度和粘性。這些變革不僅將提升險企當前的運營效率，還有望開闢新的收入來源，構築更高的競爭壁壘，這也將帶給市場更大的增長預期。

基於上述邏輯，聚焦到公司層面，在AI技術的應用中領先的保險公司有望在市場競爭中獲得先發優勢。

從上文可以看到，平安圍繞AI在金融、保險、醫療的探索中，已經走在了行業的前列，同時其也構築了涵蓋數據、技術和生態方面多個維度的優勢。

對此，近日瑞銀在研報中提到，平安擁有強勁的數據基礎設施、特定領域人工智能模型的基礎以及專門的人工智能開發團隊。平安已利用AI優化營運。在Deepseek取得突破後，平安已在集團範圍內推出試點計劃，旨在增強客戶洞察力、降低成本和提高營運效率。

可以說，平安不僅擁有豐富的數據資源，還不斷在技術研發、業務佈局上，形成了一個強大的AI生態系統。對平安而言，AI不僅僅是提升效率的工具，更是打造差異化服務、提高風險管理能力、降低成本的戰略資產，這樣的競爭優勢也將在長期內爲其帶來超額回報。

而憑藉這些優勢也將爲平安帶來更多的創新機會和成長想象空間，使其具備了價值重估的潛力。

03

結語

當下，在DeepSeek的催化下，中國資產在AI領域的核心能力正轉化爲全球資本競逐的“溢價籌碼”。

AI技術的突破不僅重塑了全球資本的流向，更重新定義了創新與價值的邊界。

保險行業作爲最有望被AI深度改造的領域之一，AI技術正全面重塑保險行業的價值鏈，其未來的價值潛力不容忽視。

作爲行業領軍者，平安憑藉其深厚的積累與前瞻性佈局，正在AI浪潮中搶佔先機。

隨着AI技術在保險行業的深度滲透，平安將不僅是這場變革的受益者，更將成爲推動行業轉型升級的核心力量。

AI大潮之下，深處浪尖之上的平安，航向已然清晰。