金吾財訊 | 太平洋證券發研報指，TCL電子(01070)2024年經調整歸母淨利潤預計約爲13億-17億港元，同比約+62%~+112%，有望超額完成2024年經調整歸母淨利潤同比增長50%-65%(對應12-13.2億港元)的股權激勵考覈目標。主因系：1)核心TV業務：規模增長疊加高毛利產品佔比提升共同推動業績增長，2024年TCL電視全球出貨量達2900萬臺(+14.8%)，再創歷史新高；其中75寸及以上佔比達13.2%(+2.4pct)，量子點和MiniLED電視全球出貨量同比分別+69.5%、+194.5%，大屏化和高端化助力產品結構升級。2)創新業務：持續高增，全品類營銷和光伏業務規模和競爭力均快速提升，進一步增厚公司業績。3)費用端：公司降本增效措施不斷落地，通過費用結構改善、數字化轉型等方式實現2024年整體費用率的優化。該行表示，2025年2月15日，TCL電子宣佈正式接入DeepSeek，有望賦能智能家居、移動通訊、內部研發等產品線和業務。1)軟件端：TCLAPP通過接入DeepSeek實現了AI助手中家電說明書問答和產品控制兩大功能的突破性提升；2)硬件端：TCL電視通過伏羲AI平臺接入DeepSeek，在音畫質提升、人機交互和內容生成等方面實現了顯着突破；TCL空調的AI智能助手依託DeepSeek的推理與分析能力，能夠快速響應用戶複雜需求並自主決策調節環境；TCL手機通過接入DeepSeek對會議紀要功能進行了智能化升級。該行認爲，公司未來有望進一步加大AI領域的投入，進而賦能自身效率優化和業務中長期發展。該行續指，行業端，全球TV市場大屏高端產品需求較強，同時面板產能向中資轉移，未來中資TV品牌集中度有望突破；光伏、AR/XR、AI等行業增長迅速。公司端，作爲全球TV行業龍頭，智屏份額、中高端大屏產品佔比持續提升，互聯網業務盈利能力穩健，光伏、全品類營銷等創新業務高速發展，品牌力不斷提升；接入DeepSeek有望賦能公司自身效率優化和業務中長期發展。該行預計，2024-2026年公司歸母淨利潤分別爲15.69/18.86/22.18億港元，對應EPS分別爲0.62/0.75/0.88港元，當前股價對應PE分別爲10.57/8.80/7.48倍。維持“買入”評級。