金吾財訊 | 港股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，恒指跌1.38%，國企指數跌1.34%，恒生科技指數跌2.24%。藍籌股中，比亞迪股份(01211)漲2.72%，華潤電力(00836)漲2.57%，恒生銀行(00011)漲2.39%；跌幅方面，快手(01024)跌6.62%，美團(03690)跌6.14%，中芯國際(00981)跌3.57%。板塊方面，蘋果概念股逆市走強，高偉電子(01415)漲3.4%，偉仕佳傑(00856)漲1.2%，東江集團控股(02283)漲1.03%，瑞聲科技(02018)跟漲。美東時間2月19日週三，蘋果宣佈，最新旗艦智能手機iPhone 16系列增加了平價的新成員iPhone 16e，也就是外界預計的第四代iPhone SE。和iPhone 16其他成員一樣，iPhone 16e的預載系統也是iOS 18，也擁有蘋果個人智能化系統Apple Intelligence帶來的AI功能，包括ChatGPT輔助的書寫和圖像功能。天風國際分析師郭明錤最近預計，iPhone SE 4今年將出貨超過2000萬部，成爲有史以來最暢銷的SE機型。其中，上半年和下半年的出貨量將分別約爲1200萬部和1000萬部。他相信，新iPhone SE可以降低手機淡季對出貨的影響，同時也能Apple Intelligence的滲透率。稀土概念股再度走強，中國稀土(00769)漲5.06%，金力永磁(06680)漲4.89%。日前，工信部日前就《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理辦法(暫行)(公開徵求意見稿)》等公開徵求意見。其中指出，工信部、自然資源部、國家發改委負責稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理工作，制定下達年度稀土開採和稀土冶煉分離總量控制指標。此外，國內外科技巨頭爭相佈局人形機器人賽道。中信證券表示，政策層面，稀土管理條例徵求意見稿細則強調稀土指標僅下發至稀土集團，該行認爲未來稀土資源或進一步向大型稀土集團集中，進口礦管控或進一步加強，稀土行業供給端剛性邏輯持續強化，稀土產品信息追溯管理辦法徵求意見稿的發佈亦有助於稀土行業規範化發展；需求層面，2025年有望成爲人形機器人量產元年，產業正以超線性的速度突破臨界點，高性能釹鐵硼作爲機器人用電機的關鍵材料，未來有望充分受益。稀土是國家戰略資源，通過總量管理和追溯體系有助於保障戰略資源安全，推動行業高質量發展，持續推薦稀土永磁板塊戰略配置價值。個股方面，歌禮制藥(01672)漲26.1%。公司宣佈，小分子口服GLP-1R激動劑ASC30在美國的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結果。在MAD隊列2中，經過28天的每日一次服用ASC30口服片，肥胖症患者的體重相對基線平均下降6.3%。而在MAD隊列1中，體重相對基線平均下降4.3%。相較之下，服用安慰劑的患者體重相對基線僅下降0.1%。該研究由三個隊列組成，每個隊列各有8名患者服用ASC30或安慰劑，研究顯示ASC30在安全性和耐受性方面良好，沒有發生嚴重不良事件。所有胃腸道相關不良事件均爲輕度或中度。此外，ASC30的平均每日劑量在MAD隊列1爲9.25毫克，在MAD隊列2爲18毫克。公司將於未來的醫學會議上展示詳細結果。甬興證券表示，根據諾和諾德和禮來的財報，該行認爲全球減重需求龐大，且藥物上仍存在口服、多靶點等創新方向。國內減重市場同樣處於快速發展階段。恒生銀行(00011)漲2.39%。中金公司表示，恒生銀行營收、撥備前利潤、歸母淨利潤分別同比+1.1%、+0.2%、+6.2%，業績小幅好於該行預期，主要來自非息收入、信用成本好於預期。但公司並未宣佈新一輪迴購，該行認爲市場對此反應較爲負面。該行指，資本充足率環比回升，公司未宣佈新一輪迴購，低於該行預期。恒生2H24末核心一級（CET1）資本充足率17.7%，環比上升1.1ppt，其中信用風險RWA變動爲CET1資本充足率帶來0.5ppt的正面貢獻，該行認爲主要來自4Q24香港金管局對住房按揭貸款風險權重計算調整的影響。公司表示預計在Basel3.1新規實施後CET1資本充足率有望再提升150-200bp。公司並未在本次業績披露時宣佈新一輪迴購，低於該行的預期，但該行預計公司未來資本狀況依然良好，因此不排除未來重啓回購的可能。由於公司非息收入有望保持較快增長，該行上調2025E、2026E盈利預測9.0%、4.8%至170.72億港元、169.13億港元。當前股價對應1.2倍2025E市淨率和1.2倍2026E市淨率。維持中性評級，上調目標價9.0%至109.5港元，對應1.3倍2025E市淨率和1.3倍2026E市淨率，較當前股價有9.0%的上行空間。國金證券研報表示，開年至今，“DeepSeek推動中國科技資產價值重估”的敘事備受關注，港股領跑全球權益市場，背後本質驅動力緣於兩點，一則港股“AI含量”高，且AI相關的科技類資產較A股更具“辨識度”；二則港股分母端流動性和風險溢價事實上也出現了“實實在在”的改善，①國內M1顯著回升後的資金“外溢”推動南向大幅流入香港市場，疊加港股更強的“動量效應”本身，又形成了增量資金的正反饋；同時，②“海外壓力”亦階段性緩和，推動了外資小幅迴流；此外，空頭平倉亦貢獻了港股上漲動力。③資金流向的結構上看，科技類資產受到了內外資的一致青睞，尤其前者流入幅度更顯著。