國金證券近日發佈具身智能行業研究：蘋果&Meta強勢入局人形，智能駕駛板塊催化不斷， 以下爲研究報告摘要： 智能駕駛： 地平線征程6全球首發落地比亞迪天神之眼，部分車型率先搭載開啓量產交付。

國金證券近日發佈具身智能行業研究：蘋果&Meta強勢入局人形，智能駕駛板塊催化不斷。

以下爲研究報告摘要：

智能駕駛：

地平線征程6全球首發落地比亞迪天神之眼，部分車型率先搭載開啓量產交付。2月10日，比亞迪在智能化戰略發佈會上重磅發佈全民智駕戰略，並推出天神之眼C高階智駕三目版。此次發佈標誌着地平線最新一代車載智能計算方案征程6系列正式全球首發落地比亞迪天神之眼。作爲比亞迪兩家核心車載智能計算方案合作伙伴之一，地平線依託行業領先的軟硬結合創新技術，助力比亞迪持續降低智駕使用門檻，開創全民智駕新時代。

禾賽與比亞迪加深合作，搭載禾賽激光雷達的車型將於2025年量產交付。2025年，比亞迪提出希望通過自研的“天神之眼”高階智能駕駛輔助系統，讓每一位用戶都能體驗到高階智駕的便捷。目前，比亞迪智駕車型搭載量已突破400萬輛，位居中國第一。禾賽激光雷達也將賦能智駕安全，加速助力比亞迪實現智駕平權的目標。2025年禾賽激光雷達規劃年產能超過200萬臺，小巧型超高清遠距激光雷達ATX將作爲前裝量產領域的重要產品。

機器人：

本體：Meta進軍AI人形機器人，將在25年招聘約100名工程師；正在研究人類和機器人如何在家務勞動中合作。Whitten手下今年將招聘約100名工程師。據參與項目的一位人士透露，Meta正在開發的軟件、傳感器和計算包，與爲人形機器人提供動力所需的技術相同。Meta也將製造一些自己的硬件，並準備與現有製造商合作。Meta高管認爲，機器人要更具挑戰性，因爲每個人的家都有不同的佈局。當前的人形機器人還無法做疊衣服、洗碗等家務，導致消費者興趣不大，但是“我們相信，擴大我們的投資組合，押注這一領域，只會爲Meta AI以及我們的混合現實和增強現實項目帶來價值。”

Figure：向第二家客戶實現出貨，本體全部使用單一神經網絡；計劃融資15億，最新估值395億美元。2月14日，Figure創始人稱Figure-02已實現了向第二家客戶的出貨，並表示在不到30天的時間裏，我們的機器人完成了端到端的工作，全部使用了單一的神經網絡。2月15日據彭博社報道，人形機器人初創公司Figure robot正在進行談判，計劃籌集15億美元，估值爲395億美元，新一輪的融資需求也代表了Figure與資方業務擴展的信心與決心。

投資建議

ROBO+是汽車板塊最強產業趨勢。具身智能是AI最強應用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之後，智駕和人形機器人爲代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產業鏈，成爲汽車板塊最強產業趨勢。智能駕駛：高階智駕1-N，robotaxi0-1，供應鏈芯片、激光雷達、光學器件（攝像頭鏡頭以及國產cis芯片）和清洗等賽道迎爆發式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發式增長，智能駕駛和robotaxi共同驅動大算力芯片、激光雷達、光學器件、傳感器清洗系統等賽道高速增長，芯片領域重點關注龍頭公司地平線機器人，激光雷達領域建議關注整機龍頭公司，光學器件建議關注舜宇光學、宇瞳光學，傳感器清洗賽道關注清洗系統領先公司，整車領域建議關注華爲系、理想汽車等在五大競爭要素都具備積累的廠商。機器人：緊抓THB（特斯拉、華爲、字節）主線，關注低估值龍頭。量是人形機器人的核心矛盾點，本體：從巨頭獨舞到百花齊放。24年我們認爲機器人產業主要是巨頭獨舞，因爲機器人是大模型公司必爭賽道，機器人是現實世界數據的入口和商業變現的出口。25年以Deepseek爲代表的大模型開源趨勢加速，大腦成本和壁壘下降，機器人作爲應用終端將步入百花齊放狀態。壁壘逐步從大腦邏輯轉向小腦、硬件迭代和場景壁壘。供應鏈：從“產品有無”逐步過渡到“技術迭代和客戶資源能力”階段。25年THB等陸續步入供應鏈確認階段，供應鏈技術和產品迭代以及客戶資源能力將成爲能否進入頭部供應鏈的最核心要素。

本週重要行業事件

比亞迪天神之眼開創全民智駕時代、地平線征程6全球首發落地比亞迪天神之眼、知行科技聚焦AI+智駕研發能力升級，新一輪超2億元融資、搭載禾賽激光雷達的車型將於2025年量產交付、宇樹發佈G1最新跳舞視頻動作絲滑、中鼎股份與五洲新春簽署戰略合作協議。

風險提示

行業競爭加劇；汽車與電動車銷量不及預期；人形機器人進展不及預期。（國金證券 陳傳紅,冉婷 ）