摩根大通分析了烏克蘭停火可能帶來的外匯市場變化，特別是對歐元(EUR)、美元(USD)及其他主要貨幣的影響。如果停火協議達成並伴隨部分天然氣供應恢復，歐元兌美元(EUR/USD)可能上漲3-5%。然而，仍有許多不確定因素可能阻礙歐元的大幅復甦。

1.停火的影響與市場反應

停火協議仍存在諸多挑戰，但目前市場預期正趨於樂觀。

特朗普總統已同意與普京談判停火，媒體報道可能會在復活節前達成協議。

歐元可能受益於能源價格下降、經濟增長改善以及防禦支出增加。a歐元兌美元(EUR/USD)的預期變化

2.若停火協議達成並恢復部分天然氣供應，EUR/USD可能上漲3-5%

但仍有許多限制因素:

（1）美歐貿易摩擦仍存，關稅問題尚未解決

（2）歐盟政府支出能力有限，難以迅速刺激經濟;

（3）美國經濟韌性強，對美元構成支撐。

3.歐元區內部貨幣影響

瑞典克朗(SEK)或成爲最大受益者，因其估值低目受益於地區增長。

瑞士法郎(CHF)可能走弱，因市場對避險資產的需求下降。

4.策略建議

保持對EUR/USD的看跌立場，但降低風險敞口

減持SEK多頭頭寸，但仍維持部分敞口。

平倉EUR/CHF空頭頭寸，以減少損失。