投資要點

事件：歐洲兩大光伏平臺相繼發佈組件漲價信息，同時根據infolink，國內組件廠也在“醞釀”漲價。

歐洲需求改善，國內有望迎來一波搶裝

歐洲：據Search4Solar，其收到10 家未披露製造商的最新價格顯示，漲幅超20%；根據歐洲太陽能交易平臺Sun.store，1 月N 型單面組件價格上漲了12%。歐洲組件上漲主要原因是需求改善，歐洲通常二季度進口囤貨，同時“退稅減少”導致國內出口組件成本有所增加。

中國：我們預計新能源入市加速的政策，5 月31 日前併網，可相對鎖定電站收益，有望形成一波搶裝（具體參閱《新能源入市加速，資產估值有望提升》（20250210））。根據2025 年2 月13 日infolink，目前新簽訂單尚未完全落定，組件廠商再度調漲報價，但仍需時間醞釀。集採均價有較大提升，2 月13 日，大唐22.5GW 組件集採開標，3 個標段N 型TOPCon、HJT、BC 的均價分別爲0.696、0.763、0.839元/W，而1 月，蒙能集團集採的組件投標價爲0.649-0.755 元/W，中廣核新能源的組件中標價格爲0.692-0.707 元/W。

投資建議

一體化組件商的盈利有望回升，建議關注#隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯等。

風險提示：

需求不及預期的風險，產能出清不及預期的風險。