金吾財訊 | 天風證券發研報指，微盟集團(02013)自研大模型接入DeepSeek。微盟集團的自研大模型應用型產品微盟WAI集成DeepSeek，以進一步提升WAI Agent的推理和調度能力，進而更好地滿足WAI SaaS、WAI Pro等不同產品用戶的場景需求。該行認為，微盟大模型集成DeepSeek有助於保持公司產品競爭力，進一步提升用戶體驗，或有望轉化為營收增長和利潤增長。該行表示，微盟技術開放日發布AI Agent產品WIME：微盟在技術開放日現場發布了面向中小微電商企業和運營、設計師個人的智能化提效工具WIME，這標誌着微盟將AI應用佈局從ToB市場拓展到ToC市場。目前，微盟已經從營銷降本增效、商家智慧經營、企業級個性化AI應用和個人智能化應用四個維度佈局AI。從WIME落地情況看，在推出僅兩個月後，2024年9月WIME的用戶註冊量按月提升了149%，付費率按月提升160%。從效率指標來看，WIME為電商運營提效明顯，具體指標包括商品素材創作提效80%，店鋪上架速度提升50%，團隊運營成本下降60%。該行認為，WIME進一步完善了微盟的產品矩陣，且有望幫助商家降本增效，從而提升產品付費率。該行續指，公司持續佈局AI Agent產品，並持續集成前沿大模型，該行認為這有望提升產品競爭力，進而轉化為營收增速和利潤增長。公司進行業務調整，訂閱解決方案收入及客戶數有所下滑，該行預計公司2024-2025年營業收入18.5/23.9億元(前值為31.9/37.6億元)，yoy-17%/+29%；2024-2025年淨利潤-6.0/-4.1億(前值-0.1/-3.1億元)，維持「買入」評級。