華鑫證券近日發佈計算機行業點評報告：亞馬遜：2024Q4財報超預期，多業務協同驅動增長， 以下爲研究報告摘要： 2月6日，亞馬遜發佈2024第4季度及全年財報，交出了一份令人矚目的成績單。

華鑫證券近日發佈計算機行業點評報告：亞馬遜：2024Q4財報超預期，多業務協同驅動增長。

以下爲研究報告摘要：

2月6日，亞馬遜發佈2024第4季度及全年財報，交出了一份令人矚目的成績單。

投資要點

收入增長強勁，利潤創新高

2024年第四季度，亞馬遜淨銷售額達到1878億美元，同比增長10%；全年淨銷售額達到6380億美元，同比增長11%，顯示出亞馬遜在全年保持了穩定的增長態勢。2024Q4經營利潤達到212億美元，同比增長61%，創下單季度歷史新高。淨收入爲200億美元，同比增長88%，稀釋每股收益達到1.86美元。過去12個月自由現金流爲382億美元，同比增長14億美元。這一增長反映了公司在資本支出和運營成本控制方面的良好平衡。

AWS引領增長，廣告與訂閱服務齊發力

AWS（亞馬遜網絡服務）：AWS在第四季度實現淨銷售額288億美元，同比增長19%；經營利潤爲106億美元，同比增長34億美元，成爲公司利潤增長的重要驅動力。AWS推出了多項創新產品，如Trainium2AI芯片、AmazonNova基礎模型和AmazonBedrockMarketplace，進一步鞏固了其在雲服務和AI領域的領先地位。

廣告業務：廣告業務在第四季度實現淨銷售額173億美元，同比增長18%，顯示出廣告業務的長期增長潛力和市場接受度。

訂閱服務：訂閱服務淨銷售額爲115億美元，同比增長10%。Prime會員等訂閱服務的市場需求依然旺盛。訂閱服務的增長得益於亞馬遜在內容生態和用戶體驗上的持續投入。

亞馬遜Haul崛起，低價市場競爭加劇

亞馬遜在其手機應用程序中推出了名爲“Haul”的低價商品專區，旨在應對Temu和Shein等低價電商平臺的競爭。Haul專注於20美元以下的商品，訂單滿25美元可享受免費配送，且購物金額越高折扣力度越大。與亞馬遜主站不同，Haul的商品主要從中國直接發貨，運輸時間較長，但價格更具競爭力。這一策略吸引了大量消費者，尤其是在低價市場增長迅速的背景下。Haul的推出不僅加劇了低價市場的競爭，也爲賣家帶來了新的挑戰和機遇。

投資建議

亞馬遜財報顯示其技術更新的趨勢。我們認爲，隨着AI及雲計算的進一步推進與應用，AI技術的深度整合預計將帶動部分科技公司的長期增長。

此外，科技巨頭在AI及雲計算領域的領先地位有望助力其在未來信息產業中的穩步增長，可繼續關注谷歌（GOOGL.0）和微軟（MSFT.0）。

風險提示

宏觀經濟波動導致市場需求不足預期；未來AI研發進展不及預期；端側AI產品銷售業績不及預期（華鑫證券 寶幼琛,謝孟津）