作者 | 價值星球Planet 毓杭

最近的騰訊，做夢都會笑醒吧。

一方面，巧借東風，2月16日在微信官宣接入DeepSeek後，AI應用元寶超越豆包逆襲成爲第二；同一天，分析機構Sensor Tower發佈報告，2025年1月《王者榮耀》收入重回巔峯，不僅再度坐上全球手遊收入TOP1的寶座，更創下游戲歷史上單月收入第二高的記錄。

市場的情緒也立即收到反饋：騰訊股價在轉天 （17日）應聲上漲，高開近7%，一度重返500港元。到2月21日收盤，騰訊在港股已漲超6%，股價達到517港元，創下近四年來的新高。

股價新高的背後，得益於業務的攀升。作爲國內最大的遊戲廠商，騰訊在今年春節的表現無疑是十分亮眼的。

除《王者榮耀》外，多款騰訊系手遊在這個春節假期迎來了流水起飛，《和平精英》和《穿越火線》1月全球收入分別激增267%和421%。《金剷剷之戰》與《地下城與勇士：起源》（DNF手遊）雖受同期其他遊戲影響，流水較去年12月出現下滑，但仍牢牢佔據2025年1月份手遊收入榜前排。另外根據遊戲媒體Gamelook統計，今年春季期間，中國手遊市場iOS端收入Top10，騰訊系手遊佔七席且屠榜前五。

這是騰訊提出放棄二次元，全面迴歸大DAU遊戲後迎來的首次“春節檔大考”。我們好奇的是，騰訊系遊戲特別是《王者》爲什麼有這麼強的生命力、騰訊次世代大DAU遊戲梯隊是否已經搭建完成、它的新遊儲備名單中又透露了什麼信息與方向？

《王者》十年，仍舊能打

這個春節，《王者榮耀》確實“殺”瘋了——

2025年1月的單月收入環比幾乎翻倍，創下近42個月收入新高。

而且春節假期結束後，《王者榮耀》的流水仍舊排在數據榜單第一名，超第二名不止一個身位——以剛過去的2月份第二週流水爲例，根據統計，《王者榮耀》預估流水爲7.17億，第二名《和平精英》則爲3.79億，流水幾乎呈一倍的差距。

圖源：Gamelook

如果把時間線拉長會發現，2024全年《王者榮耀》佔據iOS暢銷榜榜首的時間至少有216天，作爲一款上線已經十年、且每年都被唱衰“到了生命週期”的長青遊戲，這個成績實屬難得。

《王者》能打，特別是在春節迎來流水暴漲，從外因來看，自然與春節假期有關。

春節可謂是廠商必爭檔期，除個別特殊品類，如全力備戰情人節的乙遊外，幾乎所有類型遊戲，都會在春節期間推出一系列限定及優惠活動，刺激玩家消費。《王者》也不例外，在蛇年春節推出限定皮膚、節日活動及專屬優惠等。在遊戲外，《王者榮耀》還與《冰雪奇緣》、QQ飛車、亞運會等聯動，也爲遊戲帶來不少外部曝光，甚至吸引新人入坑。

內因，則與《王者》本身用戶盤子夠大，社交屬性濃有關。

春節本就是走親訪友的閤家歡場景，與多年不見的親戚破冰，或者出門看電影打發碎片時間，對於很多人來說《王者》都是最優解。即使許多老玩家，多次退坑後又回坑，因爲這款遊戲某種程度上已經成爲社交工具了。

在銀行工作的《王者》玩家李女士，一度退坑4個月，甚至遊戲都卸載了，但因爲單位要組織“《王者榮耀》友誼賽”，因部門戰隊人手不夠她又下回了遊戲，“玩了幾天找感覺，突然就又有了新樂趣”。

李女士說去年她也一度想棄遊卸載，但新推出的10V10玩法，讓她有了動力去擴展自己的英雄池，並磨練技術“這遊戲每隔一陣子就會因爲新玩法大變樣，一直有新鮮感，加上同事朋友都在玩，也確實很難說退就退”。

值得關注的是，蛇年春節不僅是騰訊宣佈迴歸大DAU遊戲後的第一個春節，也是天美工作室架構大調整後的“首次大考”。

今年年初，天美工作室發生重大架構調整，之前十幾個工作室整合爲J1、L1、J3、T1四大研發子工作室以及負責創新孵化的Z1和開拓全球化的G1。其中L1工作室負責的就是《王者榮耀》IP系列。

這次架構調整讓品類變得更簡單聚焦，同時彙報層級被縮減，整個天美工作室的結構變得更加扁平化，各工作室製作人能夠更專注於產品。伴隨着架構調整，還有40多位基層幹部得到晉升，這種做法也被視爲騰訊遊戲內部重新聚焦品類的信號。

從今年《王者》的勢頭來看，架構調整顯然爲遊戲帶來了正向催化作用。就像遊戲媒體援引知情人士的說法“只要產品做得好，晉升空間還是非常大”，在上升通道見頂的當下，依託架構調整刺激員工積極性，最終反饋到產品質量上。

梯隊建設，初見成效

就如同開篇所說，這個春節豐收的不止是《王者榮耀》，整個騰訊系手遊都迎來了屬於自己的春天。

其實每年春節都是這類大DAU遊戲發力的最優時間，但從今年的榜單排名不難發現，困擾了騰訊遊戲許多年的“長青遊戲無接班人”的問題，在某種程度上得到了緩解，騰訊遊戲的梯隊建設初見成效。

《王者榮耀》《和平精英》以及《穿越火線》是鵝系長青遊戲的代表，今年1月份這三款遊戲的流水也都迎來了不同程度的暴漲。這說明，這些遊戲的玩家就好像臺端的沉默用戶一樣，他們參與社交媒體的討論熱情沒有那麼積極，但消費能力較強，且會被情懷向內容打動。

比如《和平精英》首部賀歲片《想去你的2025》就是個典型。這部短片上線後抖音單平臺播放量破1億、全網話題量破4億，說明確實引來“活人玩家”關注，除夕夜和平精英官微發文稱8000萬“特種兵”選擇登錄遊戲線上過年，也說明利用情懷抓手撬動老玩家迴歸是行之有效的。

次世代新遊，是鵝系手遊另一條發育路徑。

在前幾年，騰訊遊戲在這條路走得並不順暢，特別是2023年底《元夢之星》公測，幾乎用上了一切宣傳資源鋪路，卻未能成功喫下市場份額。這不免讓人對騰訊遊戲的“造新星”能力產生懷疑。好在，2024年公測的《DNF手遊》打了個翻身仗。

這款遊戲幾乎是公測即火，且流水錶現一度力壓《王者榮耀》，即便後期成績有所回落，但大部分時間仍舊保持在暢銷榜前三。

《金剷剷之戰》則屬於“苦盡甘來”的代表。2021年上線時成績並不算顯眼，加之自走棋的玩法被認爲天花板太低，當時鮮有人想到它能發育到如此地步。這款遊戲的後發制人，一方面得益於競爭對手少，它又依託於騰訊的生態優勢，可以輻射到更多羣體；另一方面，篩選出了博弈愛好者羣體，以他們的偏好持續進行優化及內容迭代，增強遊戲的“獨一無二性”。

從榜單上，我們還發現了有意思的現象：騰訊遊戲意識到即使是大DAU遊戲，仍舊存在着“左右互搏”的用戶選擇問題，所以在內容上儘量做了細分區別。

《和平精英》與《穿越火線》顯然面對喫雞愛好者；而《王者榮耀》則屬於經典的MOBA類；《金剷剷之戰》面向自走棋和博弈愛好者，而且由於它一局對戰時間相對較長，吸引到的學生羣體比較多，也算是把鵝系遊戲的平均年齡往下拉了拉；至於《DNF手遊》標準的端轉手玩法，依託大IP效應收割情懷黨。

值得關注的是，騰訊系的大DAU遊戲因爲社交屬性濃厚，反而沒有很明顯的性別指向，恰好躲過了如今市面上轟轟烈烈的“有男不玩”“有女不玩”運動，而且玩家不容易受到社交平臺上的性別議題節奏干擾，這或許也是鵝系手遊全面豐收的另一個原因。

雖然都說騰訊沒有做二次元的基因，但從《火影忍者》仍舊能衝進流水榜前十來看，這個結論並不算公允，或者說概括不夠全面。做沒有IP依託的自研二遊是騰訊的弱項，像《火影忍者》這種大IP且受衆爲輕熟齡人羣，恰好能夠發揮騰訊整個大生態的優勢，比如依託朋友圈做投放、靠電競賽事提振聲量等等。

另外《光與夜之戀》的表現也讓人意外，它是前·四大國乙中唯一一個穿越週期，活到國乙2.0的乙遊。雖然玩家消費意願下滑不可避免，但春節活動還能拿到1.1億流水，也實屬不易。

長線運營能力和危機感

從整體來看，這個春節檔騰訊系手遊徹底向外界證明了自己的長線運營能力，也證明了轉向大DAU遊戲，以及工作室的架構調整，對產品帶來的影響是正向積極的。

去年騰訊在Q3財報會議上表示，未來將仍聚焦於維持和增長長青遊戲，同時創造有潛力成爲長青遊戲的新遊戲。這意味着將更加聚焦於少數遊戲而不是做很多新的遊戲。與此同時，必須給每款遊戲很強的定位、非常強的品類和玩法，投入很高的人力和製作價值。

但就如同當年《原神》橫空出世給了騰訊遊戲一個措手不及一樣，現在的市場已經不是騰網爭霸，兩家產品輪流佔據暢銷榜前五甚至前十的時代了，僅僅去年疊紙的《戀與深空》就四次登上暢銷榜榜首。換言之，全面押寶長青遊戲，並不一定能保證頭部位置長久無虞。

從騰訊的新品儲備中，其實還是能感受到危機感。

根據統計，目前騰訊已公開的在研產品約有34款，其中《王者·世界》《無畏契約手遊》《怪物世界》等無疑是值得關注的，他們仍舊延續着騰訊最擅長的IP改編端轉手的打法，不知道能不能跑出下一個《DNF手遊》來。

此外，騰訊仍舊沒有徹底放棄二次元品類。去年在B站靠一段預告片引來廣泛關注，被稱爲“神人策劃”的策略二遊《虛環》，現實中的虛擬主播們被植入到遊戲中，在名爲“虛環”的平行宇宙裏，她們要靠戰鬥改變世界。

騰訊發行，北京像素開發的《硅基宇宙》，一款看似平平無奇的沙盒遊戲，但爆料中透露它允許玩家化身數字生命，將意識載入不同種族角色中，這就讓人很好奇最終呈現出的效果如何。

不難發現，騰訊未來的新品中有不少根據現有玩法做加法創新的產品，至於這種創新是停留在噱頭，還是真會被市場認可，仍舊看公測成績。

值得關注的是，從新品儲備來看，騰訊的“《王者》依賴症”仍舊嚴重，在產品儲備中基於《王者榮耀》IP 的產品不僅有開放世界，還有自走棋、策略類，包括遊綜結合的《王者榮耀》綜藝《戰至巔峯4》也將會在今年錄製並播出。

這種做法很容易讓人聯想到另一家抱着大IP反覆喫的廠商，西山居。《王者》的生命力確實長，甚至我們已經很難用常規的“遊戲生命週期”去衡量這款遊戲，但大IP轟然倒塌的先例太多，於騰訊而言還是要儘快打造下一個《王者》，甚至是《王者》終結者，才能保證自己不被其他廠商彎道超車。

根據第三方數據平臺（如Sensor Tower、App Annie）的統計，除《和平精英》外，大部分鵝系大DAU手遊的海外收入佔比並不高，比如最能打的《王者榮耀》海外收入佔比僅爲10%-15%，且以文化背景與我國相近的東南亞、東亞市場爲主，歐美市場的反應相對冷淡。

國內市場固然夠大，但用戶始終會見頂，出海已經成爲必選項，況且即使在盡力避免，騰訊系大DAU遊戲仍舊出現了左右互搏，彼此分流用戶的情況。

提到出海，不妨再多說兩句，策略類遊戲向來是出海利器。AppGrowing數據顯示，2024年中國自研遊戲海外市場收入TOP100的產品裏，策略類遊戲佔比高達38.9%。而騰訊在策略類產品運營及研發方面，相對較弱。

跳出單一公司視角來看市場整體會發現，長青策略很難保證騰訊可以在2025年繼續一路長虹。幾乎在所有賽道，都有強勁有力的對家與騰訊正面對撞。

比如二次元賽道，網易、完美、詩悅分別推出《無限大》《異環》《望月》，從預告片來看玩法都比《虛環》要更豐富一點；射擊賽道，騰訊有《彩虹六號》《白厄戰境》，網易除了《界外狂潮》還有即將回歸的《守望先鋒》來對打。

這也給重回巔峯的騰訊遊戲提了個醒，要時刻居安思危。十年前騰訊遊戲藉由架構調整，通過內部賽馬帶出了《王者榮耀》這棵常青樹，新的十年，騰訊遊戲又一次架構調整帶來了相當不錯的開局，但新週期的鐵王座是否還如過去一般穩固呢？