來源：證券市場週刊市場號

　　文丨尚揚 

　　上市A股2024年年報披露目前仍只是“冰山一角”，想了解各大機構2024年四季度末的完整持倉仍需時間。但自2025年以來，已有部分公司提前更新披露了當前最新的大股東持倉數據，“國家隊”資金新一年的增減倉行動提前曝光。

　　其中，社保基金、養老保險調倉積極，近期新進重倉或繼續增倉了多家公司，中央匯金、證金公司則一如既往的穩健，繼續重倉公司相較此前均呈現了無變動式持倉。

　　匯金、證金穩健持倉

　　此前，財政部宣佈，將中國信達、中國東方、中國長城三大資產管理股份有限公司及中國證券金融股份有限公司（下文簡稱：證金公司）的部分股權，無償劃轉至中央匯金投資有限責任公司（下文簡稱：中央匯金），劃轉完成後，中央匯金對三家資產管理公司的持股比例分別爲58%、71.55%、73.53%，同時控股證金公司66.7%的股權。這一動作被視爲金融監管改革的標誌性事件——財政部剝離經營性金融機構股權，由中央匯金統一管理，既實現了“監管與股東角色分離”，又強化了國有資本的市場化運作能力。

　　同時，更深遠的影響在於，中央匯金旗下券商牌照數量繼續增加，涵蓋了銀河證券、中金公司、中信建投等頭部機構，市場普遍預期這爲券商行業的併購整合埋下了伏筆。有分析師直言：“未來A股的慢牛格局可能由匯金主導，‘國家隊’資金將成爲市場穩定的壓艙石。”

　　上市A股2024年年報披露目前還只是“冰山一角”，想了解“國家隊”資金2024年四季度末的完整持倉名單仍需時間。但進入2025年以來，已有公司提前發佈了最新的前十大股東/流通股股份最新持股情況，中央匯金、證金公司的身影也隨之顯現。

　　觀察統計不難發現，中央匯金、證金公司的持倉頗爲穩定，從今年以來以大股東姿態現身的4家公司來看，最新持股較此前均爲無變動式持有（見表1）。

　　如內蒙華電，2月10日最新大股東持倉情況顯示，中央匯金資產管理有限責任公司4164.88萬股的持倉與2024年三季度末持平，目前位列公司第七大股東。

　　社保、養老保險積極調倉

　　相較於中央匯金、證金公司的穩定持倉，同樣身爲“國家隊”資金，社保基金與養老保險基金新年以來則進行了較大幅度的倉位變動（見表2）。

　　例如醫療器械公司澳華內鏡，公司主要從事電子內窺鏡設備及內窺鏡診療手術耗材的研發、生產和銷售。據其披露的今年1月3日的最新大股東持倉數據顯示，基本養老保險一六零三二組合以300.01萬股的持倉位居公司第七大股東，持股數較去年三季度末增加了42.23萬股（見圖1）。

　　且觀察發現，不僅養老保險對其實施了繼續增倉操作，知名基金經理趙蓓也同樣對其完成了小幅增倉，尤其管理的工銀瑞信前沿醫療股票型證券投資基金，最新持有公司股份390萬股，相較去年三季度末增加了10萬股。

　　不過澳華內鏡最新發布的2024年年報業績預告顯示，受終端市場招採活動減少、招投標總額下降等影響，國內業務暫時承壓，預計2024年度歸母淨利潤額約爲1573萬元-2338萬元，同比預計出現59.59%-72.81%的下滑。但方正證券認爲，考慮到消化內鏡爲設備更新招標採購的熱門領域，隨着各地的加速落地執行，有望驅動國內院端採購需求回暖和公司業績回升。

　　再比如有一家醫藥公司，主營業務涵蓋原料藥中間體、創新藥研發生產服務（CDMO）、製劑等研發、生產和銷售以及進出口貿易。2月19日公司最新披露的大股東持倉數據顯示，全國社保基金101組合、基本養老保險基金808組合，相繼對公司實施了繼續增倉操作，增倉股數分別爲175.38萬股、224.61萬股。國盛證券研報認爲，抗生素原料藥持續保持高景氣度、氟苯尼考拐點將至，公司原料藥業務有望繼續保持穩定增長。

　　3家公司被減持

　　相較於上述公司被社保基金、養老保險繼續增持或新進重倉，也有公司今年以來的最新持倉顯示，社保基金對其進行了不同規模的減持操作。

　　例如集研發、生產、銷售於一體，專業致力於功率半導體硅片、芯片及器件設計、製造、封裝測試等中高端領域產業發展的揚傑科技，公司涉及當前正在風口上的人形機器人概念。1月6日以來，公司股價企穩反彈，截至目前累計漲幅已接近15%，但2月14日公司披露的大股東持倉數據顯示，全國社保基金114組合最新持倉股數爲262.13萬股，相較去年三季度末大幅減持了330.19萬股。同樣對其實施減持操作的還有易方達創業板交易型開放式指數證券投資基金、香港中央結算有限公司、國泰智能汽車股票型證券投資基金等，同期只有華安創業板50交易型開放式指數證券投資基金對其完成了新進重倉操作（見圖2）。

　　類似的還有汽車製造概念股愛柯迪，公司爲汽車鋁合金精密壓鑄件專業供應商，主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發、生產及銷售。

　　1月3日公司更新發布了大股東持倉數據，全國社保基金115組合持有公司股份2360萬股，而去年三季度末，持有股份爲2400萬股，減少了40萬股。同樣對其實施減持操作的還有易方達供給改革靈活配置混合型證券投資基金。但與此同時，鵬華基金國壽股份成長股票型組合單一資產管理計劃、鵬華新興產業混合型證券投資基金則相繼對其進行了增持或新進重倉操作（見圖3）。

　　（文中提及個股僅爲舉例分析，不作買賣推薦。）

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責任編輯：石秀珍 SF183