在中國科技股的一片重估聲浪中，嗶哩嗶哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；以下簡稱「B站」）最終迎來全面盈利。

　　2025年2月20日，B站公布的截至2024年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告顯示，2024年B站全年總營收達268.3億元人民幣，按年增長19%，其中第四季度總營收達77.3億元，按年增長22%。

　　B站2024年第四季度高毛利業務的快速增長，帶動毛利潤按年大幅提升68%，毛利率連續10個季度按月提升至36.1%。淨利潤為8890萬元，首度實現了淨利為正。

　　在B站董事長兼首席執行官陳睿看來，2024年完成了非常重要的里程碑，實現了全面盈利。「2022年B站開始提出盈利時間表，稱2024年要完成non-GAAP盈利，2024年第四季度更進一步，完成了GAAP盈利」。值得注意的是，陳睿還特別分享了 B站直播春晚的戰績，春晚當晚日活按年增長 20%。

　　市場普遍認為，B站2024年第四季度業績基本符合此前指引和市場預期，首次實現GAAP下經營利潤轉正，則主要得益於獨家授權遊戲《三國：謀定天下》（以下簡稱《三謀》）與廣告高增長。不過伴隨視頻同質化競爭加劇，用戶增長逐漸見頂，B站持續盈利之路仍然遍佈荊棘。

　　廣告、遊戲持續增長

　　B站2024年第四季度總營收為77.3億元，按年增長22%。

　　具體到營收結構，廣告方面，2024年第四季度B站廣告業務收入按年增長24%，達23.9億元，全年收入為81.9億元，按年增長28%。其中效果廣告按年增長超40%。遊戲、數碼家電、電商、網絡服務、汽車成為廣告收入貢獻前五的行業。

　　遊戲方面，2024年第四季度B站遊戲業務收入按年增長79%，達18.0億元，全年收入為56.1億元，按年增長40%。遊戲收入持續增長，主要因公司於2024年推出的獨家授權遊戲《三謀》的強勁表現所致。

　　此外，B站2024年第四季度增值服務營業額為30.8億元，較2023年同期增長8%，主要由於其他增值服務及大會員營業額增長所致；IP衍生品及其他營業額為4.65億元。

　　從基本面看，2024年第四季度，B站實現全面盈利仍然得益於遊戲和廣告業務的持續增長。實際上B站2024年第三季度實現上市後首次盈利，市場普遍認為得益於遊戲業務。「遊戲纔是現金之王，第三季度首次盈利完全得益於遊戲業務反彈。」遊戲價值論創始人丁鵬度對《中國經營報》記者表示。

　　對於下一步B站如何持續盈利，遊戲收入是否持續增長仍是關注焦點。

　　關於遊戲業務的下一步進展，陳睿在回答分析師提問時繼續強調了《三謀》長線運營的思路，「對《三謀》制定的最重要的目標是長線運營，給團隊的要求是至少要保持5年優質和穩定的運營周期。」陳睿還透露，《三謀》即將迎來第六賽季，很多改動和設計來自玩家反饋，會有新地圖、戰法和皮膚，引入天氣系統的變化來增加遊戲趣味性。

　　繼續尋找「方法論」

　　在商業化提速的同時，社區的優質化內容與用戶活躍度仍是B站持續向前的基礎。

　　根據財報數據，2024年第四季度，B站日均活躍用戶達1.03億，月均活躍用戶達3.40億，日均使用時長從2023年同期的95分鐘增長為99分鐘。

　　值得注意的是，在啱啱過去的春節，B站成為央視總台蛇年春晚獨家彈幕視頻平台，首次直播春晚。B站公布的數據顯示，除夕當天，春晚直播間30歲以下觀衆佔比為83%，帶動B站當晚日活再創新高，按年增長20%。

　　「作為一個DAU過億的平台，一個活動能夠把整個平台的DAU擴大20%，說明合作非常成功。」陳睿總結稱，B站可以很好地承接全民性的內容。接下來將繼續通過大節點拉新，擴大B站的品牌影響力和用戶，持續推進這個「方法論」。

　　作為B站商業化的重要一環，2025年廣告業務如何佈局也是關鍵。

　　在財報電話會上，B站管理層透露了2024公司廣告業務更多進展：B站2024年全年廣告收入約82億元，按年增長28%，其中效果廣告收入按年增長超40%。2024年「雙11」期間，B站為各家電商平台帶去的新客率超過50%。

　　不過記者注意到，在廣告業務的推進上，B站是兩條腿走路，在效果廣告大行其道的當下，B站仍然不放棄自己最擅長的品牌廣告。

　　此前在上海舉辦2025 AD TALK營銷夥伴大會上，B站副董事長兼COO李旎表示，在流量、價格內卷的環境下，B站在廣告業務上堅持選擇做好品牌，做好真正影響用戶心智的「品牌影響力」。

　　「B站社區獨特價值是我們堅持的底氣，在保證社區體驗的前提下，我們將整合廣告資源場景，帶來更多投放玩法，讓品牌廣告成為建立影響力的起點。」李旎進一步補充到。

　　接近B站的人士透露，在流量見頂、業內紛紛將目光投向「效果廣告」的當下，B站的選擇仍然是繼續抱緊「品牌」，這或許是B站在當前形勢下保持自我、尋求突圍的辦法。

　　關於近期大熱的AI，B站也在尋找自己的發力點。在陳睿看來，AI需要優質內容和語料，B站擁有站內優質內容和衆多用戶發布的評論與彈幕，「可以把B站稱作是一個語料的金礦，或內容金礦。」。 陳睿還透露稱，過去幾個月已經在內部做了一些小嚐試，「結果非常讓人驚喜」， 「接下來每個季度會彙報AI方面的應用成果，敬請期待。」

（文章來源：中國經營報）