【2 月 21 日，大和下調中芯國際明年業績預測】大和發表報告，因關注需求透支可能對中芯國際 2026 年業務構成壓力，且異常高且長的資本支出週期加重對摺舊及地緣政治負擔的擔憂，對其結構性盈利能力構成壓力，加上估值過高，下調中芯投資評級，由“持有”降至“沽售”，目標價由 27 港元上調至 29 港元，並建議投資者撤離，等待估值重設。該行指出，中芯今年資本支出按年持平的指引令其意外，因相信基於地緣政治問題導致其 2020 至 2024 年的異常高資本密集度會在今年美國收緊出口管制生效而結束。不確定中芯會否在此高支出週期下繼續建立傳統產能，或是將傳統產能轉換爲低效擴充的類似 7 納米以作營運。長期的折舊負擔及持續高企的資本密集度將繼續拖累利潤率，增加對摺舊和地緣政治影響結構性盈利能力的主要擔憂。