“杭州六小龍”熱度不斷攀升。從現象級3A遊戲《黑神話：悟空》出品公司遊戲科學到國產大模型公司深度求索（DeepSeek）再到推出春晚舞臺“扭秧歌機器人”的宇樹科技，中國科技創新的影響力正以驚人的速度走向全球。

　　然而，這些高成長性科技企業在快速發展的同時，也面臨着研發投入高、盈利週期長、融資難度大等挑戰。

　　其中，金融扮演了不可或缺的角色，從政府引導基金到風險投資（VC）和私募股權（PE）注入，再到包括銀行在內的金融機構通過創新產品和服務提供資金助力等，我國科技企業的融資路徑正逐步完善。

　　近期，“杭州六小龍”之一的羣核科技已正式向港交所遞交上市申請，衝刺“全球空間智能第一股”。業內分析認爲，此舉不僅標誌着羣核科技邁入資本化發展的新階段，也爲杭州乃至全國科技企業的融資路徑提供了重要範本。

　　科創金融進化論

　　在“杭州六小龍”成長的道路上，金融力量不可或缺。在傳統金融方面，杭州銀行（600926.SH）、浙商銀行（601916.SH）、民生銀行（600016.SH）等都在較早時期與“杭州六小龍”企業對接。

　　以浙商銀行爲例，早在2023年12月，該行便與“杭州六小龍”之一的雲深處科技正式開展授信合作。彼時，浙商銀行以企業科技屬性與人才要素爲抓手，通過人才銀行服務爲該企業提供了1000萬元授信額度，並利用資產池綜合服務助力企業技術創新與業務拓展。

　　浙商銀行相關負責人表示，該行在實踐中創新推出並持續迭代了人才評分卡、科創積分貸等應用，爲科技型企業提供專屬評價模型，突出專利價值、人才價值和經營價值，以“看技術”“看未來”量化、重構對科技型企業差異化的授信評審標準，以此破解科技型企業融資的痛點。

　　據人民銀行浙江省分行披露，早在2020年，杭州銀行科技支行便與宇樹科技建立了合作，並持續關注企業後續的發展情況。前期，該行爲企業完成美元資本金賬戶開立，方便企業獲得美元投資款後進行存款增值管理。此外，從實驗室驗證走向產業化推進的過程中，強腦科技面臨着研發週期長、技術難度高等諸多挑戰。杭州銀行餘杭支行自2021年與強腦科技建立合作以來，爲企業發展量身定製了綜合金融服務方案，並依託產業資源網絡爲企業尋找合作機遇，協助企業有效對接政府科技政策資源，助力打造腦機接口賽道的“中國標杆”。

　　“杭州六小龍”爆火之後，融資渠道和方式也將更加完善，金融機構也都躍躍欲試。“近期，企業都在忙着與政府及各界交流，還沒有機會做金融支持的進一步溝通，但後續金融方案將會更加豐富、精準。”一位與“杭州六小龍”之一企業有金融對接的銀行人士透露。

　　除銀行外，杭州資本也提前佈局支持“杭州六小龍”。例如，杭州市國資委披露信息顯示，2022年起，杭州科創基金、杭州創新基金所投資的子基金，共參與宇樹科技4輪融資，保障其在各個發展階段的資金；早在2018年，杭州科創基金旗下2只參股子基金——雲棲基金和道生靈境，在天使輪對雲深處科技進行投資，並於2019年、2020年持續追加投入。

　　“‘杭州六小龍’作爲前沿科技企業，其崛起離不開科創金融的支持，可以說‘杭州六小龍’的崛起也折射出中國科創金融的進化。”北京財富管理行業協會特約研究員楊海平分析，“DeepSeek本身就有金融背景，同時在‘杭州六小龍’火爆出圈的過程中，以杭州銀行爲代表的傳統金融機構科創金融發揮了重要的支撐作用；以浙江東方、杭州資本爲代表的浙江本土投資機構居功至偉；同時也有IDG資本、高瓴資本爲代表的國際資本巨頭髮力的痕跡，還有部分上市公司的間接持股支持。”

　　“對於商業銀行而言，要在自身戰略定位和風險偏好之下，推進科創金融體系升級，建立專營機構和專營團隊，與地方培育新動能的政策相對接，豐富科創金融產品和業務體系。要積極打造投行驅動的業務體系，通過承銷科創票據、科創共擔貸、首臺套貸款、人才貸、投資撮合等業務，對接科技型企業的多元化金融需求。”楊海平表示。

　　挑戰與難題待解

　　實際上，在支持“杭州六小龍”這類科技型企業的過程中，金融機構亦面臨一些挑戰。

　　中國銀行（601988.SH）研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科認爲，金融機構支持“杭州六小龍”這類科技型企業的主要挑戰來源內外部兩個方面。“從外部來看，科技行業總體發展前景廣闊，但仍存在市場需求調整、技術路徑變化、市場競爭加劇等挑戰，行業週期波動是常態，金融機構具有一定的風險性。從內部來看，金融機構的產品服務能力、風險管理能力、人才和激勵機制等方面亟須優化。”

　　具體而言，邵科表示：“第一，產品同質化嚴重，創新力度不足。銀行貸款產品在利率、期限、還款方式等方面差異不大，非銀機構的資本市場服務也大同小異，難以滿足不同企業的多樣化需求；同質化產品導致金融機構競爭激烈，服務質量提升緩慢，無法有效支持科技企業的個性化發展。第二，風險識別和管理能力有待提升。金融機構尚未形成更有針對性的授信審批流程和風險評估體系，難以深入和全面地瞭解企業的技術實力、市場競爭力、客戶資源、核心團隊能力、商業模式和財務健康狀況等，貸後管理能力也亟須提升。第三，專業人才短缺，激勵機制針對性不足。科技金融需要具備深厚金融背景、豐富融資經驗和對特定行業深刻理解的專業人才，金融機構內部相對稀缺；科技金融的回報週期更長，風險更高，如何設計合理的激勵機制，吸引和留住優秀人才，具有一定難度。”

　　楊海平認爲：“商業銀行在支持科技型企業過程中，面臨的主要挑戰是信貸業務的預期收益與支持科技型企業所承擔的風險不匹配；因其固有的財務特徵與風險特徵，科技型企業很難適應銀行傳統的授信標準與風險文化。對於股權投資機構而言，面臨的挑戰主要是識別風險、篩選科技企業投資標的，對專業要求非常高；科技型企業投資週期長，回報不確定性高，耐心資本、大膽資本來源不足；在當前的市場環境下，股權投資的退出渠道並不暢通。”

　　此外，還存在信息不對稱問題。“由於科技型企業的技術門檻較高，金融機構往往難以深入瞭解企業的真實情況和潛在價值。因此，金融機構需要加強與企業、科研機構、行業協會等各方的溝通與合作，以獲取更全面的信息。”北京社科院副研究員王鵬分析稱。

　　近日，羣核科技向港交所提交上市申請也給業界帶來更多的期待。王鵬分析認爲：“隨着包括‘杭州六小龍’在內的科技型企業的不斷成長，它們也逐漸引起資本市場的關注。通過在證券交易所上市或發行債券等方式，這些企業能夠進一步拓寬融資渠道，爲企業的快速發展提供充足的資金支持。”

　　業內分析認爲，傳統金融機構應不斷創新支持模式。“比如，銀行機構應進一步優化信貸政策，提高對科技型企業的信貸額度，特別是對‘投早投小投科創’項目的傾斜。除了信貸支持，金融機構還可以爲科技型企業提供財務顧問、上市輔導等綜合金融服務。與政府引導基金合作，共同設立專項基金，支持科技型企業的早期發展。探索將科技型企業的知識產權打包證券化，爲企業提供融資新渠道。搭建科技金融創新平臺，整合銀行、風投、擔保等多種金融資源，爲企業提供一站式金融服務。銀行與風險投資機構合作，通過‘投資+貸款’的聯動模式，爲企業提供多元化的資金支持。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。

　　薩摩耶雲科技集團首席經濟學家鄭磊亦表示，金融機構應加大數字金融研發投入，推動科技型企業金融服務向數字化、智能化轉型，提升運營效率和風險防範水平。“例如，通過搭建科技型企業信息服務平臺，彙總企業工商登記、資質認證、股權質押等基礎數據，爲精準金融服務提供支持，以及以RWA（風險加權資產）方式融資等。”

（文章來源：中國經營網）