資產規模達萬億的徽商銀行正面臨着重重挑戰。目前，“中糧系”等國資股東接連對其進行“清倉式”股權拋售，撤離速度不斷加快。第二大股東“中靜系”與董事會之間，在分紅、業務決策等關鍵事項上矛盾尖銳，使得其內部治理結構愈發混亂。與此同時，徽商銀行頻繁收到高額罰單，業務轉型的速度也有所放緩。

“中糧系”欲脫手徽商銀行股權。

2月18日，上海聯合產權交易所網站披露，中糧集團有限公司（以下簡稱“中糧集團”）所持有的徽商銀行3810.75萬股股份，約佔總股本的0.27%，以及中糧生物科技股份有限公司（以下簡稱“中糧科技”）持有的4030.95萬股股份，約佔總股本的0.29%，均被正式掛牌出售。

“中糧系”嘗試出售股權的背後，徽商銀行自身也面臨着諸多挑戰。“中靜系”成爲徽商銀行大股東後，與董事會的分歧和矛盾逐漸浮出水面，涉及分紅比例、優先股發行、迴歸A股IPO、管理層調整等關鍵議題。這些內部矛盾不僅影響了銀行的決策效率，也對其戰略佈局產生了一定衝擊。

不僅如此，徽商銀行在合規經營方面也存在隱憂。企業預警通發佈的《2024年銀行監管處罰分析報告》顯示，徽商銀行成爲被監管處罰金額最大的城商行，全年累計罰沒金額近2500萬元。

國資股東大撤離

“中糧系”再度將徽商銀行股權擺上貨架。

近日，上海聯合產權交易所信息顯示，中糧集團與中糧科技再度掛牌轉讓徽商銀行合計7841.7萬股股份，約佔總股本的0.5646%，合計轉讓底價爲2.43億元。

其中，中糧集團掛牌轉讓徽商銀行3810.75萬股股份，佔總股本的0.27%，底價1.18億元；中糧科技轉讓徽商銀行4030.95萬股股份，佔總股本的0.29%，底價1.25億元。

退金令的嚴格執行或是央國企加速撤離的主因。2024年6月國資委明確要求央企“原則上不得新設、收購、新參股金融機構”，並需退出與主業協同度低的金融資產。此後，越來越多的國央企加快退出參股金融企業步伐。

在本次掛牌之前，“中糧系”就已嘗試過轉讓其持有的徽商銀行股權。去年12月23日，中糧科技擬通過公開掛牌的方式轉讓所持有的徽商銀行4030.95萬股股份，佔徽商銀行總股本的0.29%。緊接着，12月27日，中糧集團有限公司在上海聯合產權交易所掛牌轉讓徽商銀行3810.75萬股股份，約佔徽商銀行總股本的0.27%。

按照上海聯合產權交易所官網數據顯示，中糧科技0.29%股權的交易價格定爲1.56億元，中糧集團0.27%股權的交易價格定爲1.48億元，合計約爲3.04億元。然而，由於未能吸引到足夠的意向受讓方，這次交易未能達成。

除了“中糧系”外，其他央企也在轉讓徽商銀行股權。去年6月19日，馬鋼（集團）控股有限公司（以下簡稱“馬鋼集團”）以底價1571.60萬元，轉讓徽商銀行的175.99萬股股份，約佔徽商銀行總股本的0.0127%。 據瞭解，央企中國寶武鋼鐵集團有限公司直接持有馬鋼集團51%的股權。

同年 9月5日，上海聯合產權交易所披露，中國船舶集團有限公司旗下公司安慶中船柴油機有限公司公開掛牌轉讓徽商銀行431.3379萬股股份，約總股本的0.0311%，轉讓底價爲1327.50萬元。

此後在9月9日，上海聯合產權交易所顯示，徽商銀行2.4048萬股股份，約佔總股本的0.0001%於當日公開掛牌轉讓，轉讓底價爲5.36萬元，轉讓方爲安徽東風機電科技股份有限公司，系中央直接管理的中國兵器裝備集團有限公司下屬企業。

綜上所述，在當前金融行業格局調整以及相關政策導向的大背景下，已有至少5家國資股東明確計劃“清倉”所持有的徽商銀行股權。

股東“拉鋸戰”

在國資股東股權轉讓頻繁之餘，徽商銀行與第二大股東“中靜系”之間也暗流湧動。

據瞭解，“中靜系”對徽商銀行的投資要追溯至2006年，彼時，“中靜系”通過參與增資擴股及受讓徽商銀行1.41億股權。此後，“中靜系”又通過從二級市場購買、增資受讓等方式，不斷增持徽商銀行，甚至一度成爲徽商銀行的第一大股東。

然而，“中靜系”成爲徽商銀行大股東以來，其與徽商銀行董事會之間的分歧就持續不斷。

在2016年股東大會上，徽商銀行董事會提出的分紅預案爲擬向股東派發10股股利0.61元，分紅額約爲當年淨利潤的10%，而“中靜系”則主張維持前三年約佔淨利潤30%的派現水平，派發10股股利1.93元。最終，“中靜系”的提案未能獲得多數支持，以68%的反對票被否決。

此後，徽商銀行發佈的2017年度利潤分配方案再度引起“中靜系”的不滿，提出了36.71億元現金分紅臨時方案。“中靜系”提出的分紅方案同樣未能如願。

2024年6月14日，徽商銀行2023年度股東大會召開之際，“中靜系”旗下公司Wealth Honest Limited再次發難，向徽商銀行董事會提交兩份補充提案。

提案顯示，“中靜系”要求該行2023年的現金分紅比例由原定的15%提高至30%，同時要求其向全體股東補足過去5年的分紅差額約125.33億元。然而，在隨後的股東大會表決中，“中靜系”提交的分紅方案再度被否決。

數據顯示，徽商銀行2013至2015年度的現金分紅方案分別爲17.24億元、17.57億元、17.57億元，現金分紅率分別達到34.99%、30.97%、28.52%。

不過，從2016年開始，徽商銀行分紅急劇下降。2016年度，該行決定向股東派發每股股利0.061元，分紅總額約爲7.32億元，現金分紅率爲9.82%，同比下降18.7個百分點。2017年度，該行現金股利再度下降，共派發現金約爲2.76億元，現金分紅率下降至3.34%。2018年度現金分紅率回升至7.79%，2019年度回升至19.44%。2020年度該行卻未分紅。2021年、2022年度則分別爲10.78%、13.37%。

2023年度徽商銀行擬每10股派發現金紅利1.46元人民幣，分紅總金額約20.28億元。相對應的2023年度現金分紅率約爲15%，遠低於規模相近的上市城商行水平。

雙方的矛盾不限於分紅問題。2015年，在是否發行優先股問題上，“中靜系”與徽商銀行管理層就存在分歧。“中靜系”反對發行優先股，提議終止境外發行優先股方案，但最終未獲通過。

在徽商銀行回A股IPO再上市計劃中，雙方也出現矛盾。2017年3月，徽商銀行申請中止A股IPO，據《證券日報》報道，其中一個重要原因是“中靜系”的非執行董事未在申報材料更新稿上簽字。更是凸顯了雙方之間的緊張關係。

“掉隊”的徽商銀行

除了股東之間存在糾葛，徽商銀行自身經營狀況也不佳，問題頻發。

2024年，該行違規問題接連被曝出。據企業預警通發佈的《2024年銀行監管處罰分析報告》，徽商銀行成爲當年被監管處罰金額最高的城商行，全年累計罰沒金額接近2500萬元。而頻繁的處罰暴露出徽商銀行內部治理結構存在深層次問題。

從財報數據來看，近年來徽商銀行的發展呈現出增長乏力的態勢。2021年至2023年，徽商銀行營業收入分別爲355.14億元、362.30億元和363.65億元，同比增長率依次爲9.98%、2.01%、0.37%，營收增速連續兩年下滑。2024年前三季度，徽商銀行實現營業收入296.55億元，同比增長2.66%；而據統計，17家A股上市城商行在2024年前三季度的營業收入平均增速爲3.93%。

事實上，徽商銀行發展後勁不足，或許與業務轉型不夠及時有關。在資產結構方面，自2015年前後，徽商銀行便以轉型升級爲主要方向，從主要服務政府和大中型企業的傳統城商行，朝着以服務中小型企業和中端零售客戶爲特色的方向轉變。然而截至目前，轉型成效並不顯著。

根據2024年半年報數據，2024年6月末，徽商銀行零售貸款規模約爲2641.92億元，約佔貸款總規模的27%；而在2013年末，零售貸款佔貸款總規模的25%，十多年間佔比僅提升了2個百分點。與之對比，總資產規模相近的杭州銀行，零售貸款約佔貸款總規模的32.95%。此外，徽商銀行公司貸款年化平均收益率爲4.36%，零售貸款年化平均收益率爲4.76%。

徽商銀行的中間業務發展同樣不盡如人意。2023年，徽商銀行手續費及佣金淨收入爲28.05億元，相較於2022年減少了13.75億元，降幅達32.89%。2024年上半年，該行手續費及佣金淨收入爲17.67億元，同比減少0.20億元，降幅爲1.12%。

總的來看，股東層面的“拉鋸戰”若持續不休，決策效率將難以提升，戰略佈局也會不斷受阻。經營上，違規問題頻發、業務轉型緩慢，使得其在競爭激烈的城商行賽道上逐漸掉隊。面對重重困局，徽商銀行將何去何從？

責任編輯丨李明慶

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