去年第四季度，網易業績喜憂參半。營收未能扭轉下滑，但利潤止降回升，手遊進一步疲軟，而端遊超預期強勁增長。

2月20日週四，網易發佈2024年第四季度及全年財務數據。

1）主要財務數據

營收：四季度淨營業收入267.5億元人民幣（37億美元），同比下降1.3%，分析師預估272.5億元，三季度同比下降3.9%，全年營收1053億元（144億美元），較上年增長約1.7%。

毛利：四季度毛利潤162.7億元，同比下降，分析師預估166.9億元，三季度同比下降2.9%，預計166.9億元，全年毛利658億元，較上年增長約4.3%。

淨利：四季度淨利潤89.2億元，同比增長33.6%、環比增長33%，三季度同比下降16.67%，環比減少4.41%，全年淨利約297億元，較上年增長約1%。

營業費用：四季度營業費用84.5億元，同比下降15.1%，環比下降8.4%，三季度環比增長3.3%，全年營業費用約362億元，較上年增長約2.3%。

2）細分業務數據

遊戲和相關增值服務：四季度淨營收212.4億元，同比和環比均增長約1.4%，三季度同比下降4.2%、環比增長5%，全年營收836億元，較上年增長約2.5%。

有道：四季度淨營收13億元，同比下降約13.3%，三季度同比增長2.2%，全年營收56億元，較上年增長約3.7%。

網易雲：四季度淨營收19億元，同比下降約5%，三季度同比增長1.3%，全年營收80億元，較上年增長約1.3%。

創新及其他業務：四季度淨營收22.9億元，同比下降約17.9%，三季度同比下降10.3%，全年營收81億元，較上年下降約5.8%。

財報公佈後，在美上市的中概股網易週四追隨美股大盤下跌，股價連續第二日回落，收跌約2.6%，刷新2月5日以來收盤低位。

四季度營收未能由降轉增 淨利潤遠超預期得益於營銷費用銳減

財報顯示，四季度網易的營收遜於預期，利潤不但扭轉了前兩個季度的兩位數劇減勢頭，增速還遠超預期。

四季度營收較三季度將近4%的同比降幅明顯放緩至1.3%，但分析師預期會由降轉增、同比增長0.4%，四季度調整後淨利潤同比增長31.2%至96.8億元，而分析師預期才增長7.4%至79.2億元，二季度和三季度均同比下降了13.3%。

四季度網易的利潤表現優異得益於營銷費用大幅下降。四季度營業費用下降15%。海豚投研認爲，費用下降可能出於網易內部反貪腐的一次性影響，因爲團隊進行了較大調整，短期內可能影響正常營銷活動，營銷費用中股票薪酬SBC相關費用同比下降80%就是明證。

四季度端遊收入增長56.6%遠超預期 手遊收入降幅接近預期兩倍

由於端遊收入勁增，四季度網易核心業務遊戲的總體表現優於預期。在三季度同比下降1%後，四季度網絡遊戲的營收同比增長5.1%至205.4億元，分析師預期增長3.4%至202.1億元。

其中，在《永劫無間》、暴雪國服等帶動下，端遊收入同比增長56.6%至71.3億元，增速幾乎是三季度的兩倍，遙遙領先於分析師預期的收入60.4億元和增速32.7%。手遊則未能緩和下滑，反而降幅加劇，四季度收入同比下降10.5%至134.1億元，降幅幾乎是分析師預期的兩倍，分析師預期下降5.4%至141.7億元。

四季度網易推出多款重磅新遊戲。其中《漫威爭鋒》以創新性英雄射擊玩法引爆全球市場：12約6日上線後4小時即登頂Steam全球暢銷榜，72小時內吸引超過1000萬註冊用戶，12天內註冊玩家突破2000萬，目前累計用戶超4000萬。

四季度網易沒有新的手游上線，不過1月上線的《燕雲十六聲》用戶活躍度和收入均表現不俗，有望提振一季度表現。

網易稱，《燕雲十六聲》端遊在中國上線後，四天內下載量突破 300 萬次，其手游上線後，蟬聯iOS 下載榜第一位約兩週。手遊的成功發行推動了雙端玩家總數在兩週內突破 1,500 萬。

海豚投研預計，今年網易的端遊增長可能仍會強於手遊，部分源於上半年的基數不高，而且端遊還有新遊戲儲備。其提到，暴雪的《守望先鋒》國服本週迴歸，3月口碑不錯的《界外狂潮》也將公測，《代號：無限大》也有 PC/主機版。

DeepSeek首次進入遊戲場景

網易公佈財報時還提到DeepSeek部署以及AI落地方面的進展。網易表示，網易有道、網易雲音樂、網易數智等多業務及《逆水寒》手遊宣佈接入DeepSeek，通過整合DeepSeek與自研AI技術，應用於教育、音樂、企業服務、遊戲等領域的衆多產品中。

網易有道利用DeepSeek-R1模型的深度推理能力對有道小P、有道詞典等產品進行了升級，將AI能力與教育場景結合，並推出了全新品類AI答疑筆SpaceOne。網易雲音樂宣佈其面向創作者研發的播客生成工具完成DeepSeek-R1接入。

網易伏羲“有靈·易生諸相”平臺上線滿血版DeepSeek，已接入網易數智旗下融合通信、服務營銷、數字內容風控、智能數據分析、智能開發等業務。

在遊戲領域，近日，《逆水寒》手遊宣佈，2月21日，以官方版本DeepSeek驅動的智能NPC（非玩家角色）“沈秋索”即將上線《逆水寒》手遊。這是DeepSeek首次進入遊戲、首次擁有虛擬形象、首次成爲虛擬智慧生命體。