事件

渣打（2888.HK）發佈2024 年四季度業績報告。

點評

24Q4 營收優於BBG 一致預期，利潤不及預期：

基本經營收入同比增速爲+20.1%，高於一致預期的+11.0%，淨利息收入和其他收入均超過預期，其中：

淨利息收入同比+19.6%，高於一致預期的+7.8%。

其他收入同比+20.9%，高於一致預期的+12.1%。

經審計稅前利潤同比-29.6%，低於一致預期的-9.6%。

24Q4 淨息差超過BBG 一致預期，貸款增長不及預期：

NIM 同比上升42bp 至2.12%，高於一致預期的1.88%。

客戶貸款和墊款總額同比-2.1%，低於一致預期的-0.3%。

客戶存款同比-1.1%，高於BBG 一致預期的-14.9%，低於渣打官網一致預期的+2.5%。

24Q4 信貸減值損失低於BBG 一致預期，其他減值損失高於預期，二者合計高於預期；不良貸款率低於預期：

信貸減值損失1.30 億美元，同比+109.7%，少於一致預期的2.54 億美元（同比+309.1%）。

其他減值損失3.53 億美元，同比+761.0%，高於一致預期的0.53 億美元（同比+29.3%）。

不良貸款餘額同比-14.2%，低於一致預期的-1.5%；24Q4 不良貸款率爲2.17%，較24Q3 環比下降10bp，低於一致預期的2.32%。

24Q4 CET1 及RoTE 均優於BBG 一致預期：

核心一級資本（CET1）充足率同比上升0.1pct 至14.2%，高於一致預期的14.1%。

RoTE 同比下降1.3pct 至8.1%，高於一致預期的6.6%。

風險

全球經濟增長低於預期；加息幅度低於預期，資產質量不及預期。