智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，維持稀土行業“增持”評級。2025年2月19日，工信部發布《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理辦法(徵求意見稿)》，相比於已有政策，增量內容主要體現在：進口礦納入監管、明確稀土集團突出地位、監管顆粒度提升、新增市場動態調整機制等方面。政策增量和出臺時間超預期。疊加需求端人形機器人、國內兩新政策催化，稀土磁材板塊反轉有望加速。

國泰君安主要觀點如下：

集團化明確+全流程監管趨嚴，凸顯稀土戰略屬性定位。

管理辦法將國內稀土礦、進口稀土礦、稀土礦物副產品全部納入監管範圍，而且明確僅限稀土集團參與稀土開採與冶煉分離，國內稀土集團化格局剛性確認，甚至可能導致部分中小企業退出市場，供給長週期約束明顯強化。

行業精細化治理再進一步，價格預期有望穩步向上。

管理辦法要求企業建立內部產品追溯系統，並與國家平臺對接，按月上報生產數據。而且配額下發時也新增“市場需求”的考量，有助於穩定下游預期。同時對稀土供給/需求進行精細化治理要求，有助於穩定稀土價格預期，推動價格中樞穩步上移。

供需強催化共振，稀土磁材反轉有望加速。

供給端，國內管理辦法出臺後全流程監管趨嚴，而且集團化的要求可能導致部分中小企業退出市場，供給剛性明顯強化，另外緬甸稀土礦仍未恢復進口，內外供給同時約束，有望顯著放大價格彈性;需求端，國內兩新政策預期仍持續發酵，而稀土磁材作爲人形機器人核心原材料之一，需求預期有望繼續提振。供需兩端強催化共振，稀土磁材板塊反轉有望加速。

風險提示：政策執行力度不及預期，下游人形機器人等領域需求預期大幅波動。