近期，美國證券交易委員會（SEC）網站披露，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在2月14日至2月19日再次減持醫療公司達維塔保健（DaVita）共計75萬股，套現約1.16億美元（約合人民幣8.4億）。

此次減持以後，伯克希爾持有達維塔的股份數量降至3514萬股，持股比例降至43.93%。

這並非巴菲特近期首次減持該股，在2月11日也減持了約20萬股，套現3170 萬美元（約合人民幣2.3億）。巴菲特的投資動向備受市場關注，11日的拋售消息在上週四收盤後披露，導致大量投資者在週五瘋狂拋售 DaVita 股票，造成DaVita 股價單日暴跌 11.1%，創下近兩年來的最大單日跌幅。

自2月以來，達維塔保健累計跌幅已超過17%，目前最新市值爲116.7億美元。

01

巴菲特十大重倉股

業績引發恐慌

達維塔保健是全球第二大血液透析服務商，截至2024年，達維塔保健在美國擁有約3000個透析中心，服務約20萬患者，佔美國透析市場約三分之一份額。

透過迅速收購模式和獨特的“社區式”企業管理文化，DaVita在過去二十多年中發展迅速，市值一路飆升。巴菲特於2011年首次投資達維塔保健，截至2024年底，達維塔保健仍是伯克希爾第10大持倉股。

巴菲特此次出售是雙方在 去年4 月份達成的股票回購協議的一部分。DaVita 同意回購股票，以將伯克希爾的所有權股份按季度減少到 45%。

巴菲特的減持之所以引發市場恐慌，是因爲減持時間點正值公司近期發佈了令人失望的2025年業績。

截至 2024 年 12 月 31 日的第四季度及2024年度，公司合併收入分別爲 32.95 億美元和 128.16 億美元。

第四季度營業收入爲 5.65 億美元，調整後營業收入爲 4.91 億美元。2024 年度，營業收入爲 20.9 億美元，調整後營業收入爲 19.81 億美元。

儘管營收同比上升，但運營成本上升，透析新入院人數低於預期，公司稱部分原因是颶風海倫導致 Baxter 的 North Cove 設施暫時關閉，對腹膜透析 （PD） 供應的影響，導致去年四季度損失了大約 350 名入院患者，將對2025年的業績增長造成影響。

在患者護理成本上升、供應受限和透析中心關閉的情況下，銷售前景疲軟，僅在第四季度就使公司損失了 2420 萬美元。截至 2024 年底，全年調整後運營虧損爲 3500 萬美元。

02

加強全球佈局

今年正值DaVita 成立25週年，公司高層表示將把 2025 年調整後營業收入指引爲 20.1 億美元至 21.6 億美元，這意味着同比增長達5.2%。

近幾年，DaVita採取多項舉措，擴大透析佈局。

2024年3月5日DaVita宣佈，已同意與費森尤斯醫療的四項獨立收購，總收購價格爲3億美元。擴大其在巴西和哥倫比亞的國際業務，並進入智利和厄瓜多爾的條款。據悉，這四個單獨的交易總共代表154個透析診所，超過7,100名員工，超過30,000名透析患者，2023年記錄了大約3.7億歐元預估收入。

交易完成後，上述業務將與DaVita現有拉丁美洲業務巴西和哥倫比亞的診所網絡相結合，公司將在該地區擁有超過15,000名員工，爲270多家診所的60,000多名患者提供高質量的臨牀護理，成爲拉丁美洲最大的透析服務提供商。

DaVita CEO Rodriguez表示，公司將持續關注國際市場，尋求符合投資標準的收購機會。

2023年，DaVita與美敦力攜手，共同投資成立了專注於血液淨化領域的醫療科技公司——Mozarc Medical，中文名爲“慕卓柯”。慕卓柯作爲一家獨立新公司，產品基因來自美敦力，擁有美敦力腎健康解決方案（RCS）業務的豐富經驗、技術和渠道，並在投資和戰略諮詢方面得到美敦力和DaVita的共同支持。

2023年4月17日，慕卓柯大中華區也在上海正式亮相。企業官方微信表示，慕卓柯計劃推出包括軟管針、便攜式血透機、自動化腹透機在內的一系列創新科技產品，以滿足不斷提升的多樣化的臨牀需求，惠及更多中國患者。在引領技術創新、改善患者體驗、重塑腎健康的道路上，慕卓柯願與中國臨牀醫生攜手合作，共同迎接挑戰，邁向更加光明的未來。

03

借債10美元逆勢擴張

DaVita的擴張步伐與費森尤斯和百特相反，後兩者在近幾年均採取業務精簡的道路。

費森尤斯醫療在美國進行全新佈局，在美國完成了三項業務Fresenius Health Partners與InterWell Health和Cricket Health合併，新公司以InterWell Health品牌運營，專注於腎臟護理。

百特則將旗下腎臟護理業務分拆爲萬益特（Vantive）進行獨立運營。

這種差異主要是因爲DaVita本身不生產透析用藥和醫療器械，而是專注提供透析服務，其增長依賴於整合收購模式，對資金的依賴也相對更強。2024年8月DaVita宣佈發行10億美元的優先票據，未來或將投入更多資金在收購擴張上。

目前，DaVita在全美的站點設立已十分密集，據其高層在24年業績發佈後的電話會上透露，去年公司大幅增加了農村地區的投入。目前每 5 名患者中就有 4 名以上居住在 DaVita 家庭計劃的 10 英里範圍內，並且居家透析的患者中，超過 80% 使用 Connected Cycler，這項技術使DaVita 的護理團隊能夠遠程監控和改善患者的健康狀況。

對比之下我國獨立血透中心建設相對落後。2020年我國大陸獨立血透中心佔比僅11.6%，中國臺灣（2021年）、美國（2019年）、德國（2018年）的獨立血透中心佔比分別達到90%、80%、69%。

這表明，國內透析市場仍有較大的拓展空間。那麼後續，DaVita能否克服各種不利影響，實現2025年的業績目標？國內透析領域又會有怎樣的發展趨勢？我們將持續關注。

▲文章來源：器械之家

▲轉載請標註以上來源

聲明：本文僅作信息傳遞之目的，僅供參考。本文不對投資及治療構成任何建議，請謹慎甄別。如涉及作品內容、版權和其它問題，爲保障雙方權益，請與我們聯繫，我們將立即處理。如有平臺轉載本篇文章，須自行對該篇文章負責，醫療器械創新網不對轉載引起的二次傳播負責。

往/期/回/顧

超6億，百年光學巨頭再加碼中國！

18.2億元收購！2025疼痛市場要 “變天”？

中紀委發文，2025醫藥反腐升級